从1月PPI数据看后期钢价走势

14日国家统计局发布了1月份全国居民消费价格指数(CPI)和工业生产者出厂价格指数(PPI)，数据显示，CPI同比上涨2.5%，与去年12月增幅持平，仍为去年6月以来最低位;PPI同比下降1.6%，继续延续回落态势，至此PPI已经自2012年3月起连续23个月负增长。

PPI下降1.6%受季节性因素影响，春节期间生产活动不多，而PPI主要跟上游的生产资料价格相关，没有太多的生产活动，就没有原材料的需求，PPI降幅创5个月以来新高是可以用季节性因素解释的。

从目前已经公布的各项经济数据看，我国一季度的经济发展仍然处在比较微妙的局面当中，这需求花费更多的精力去应对经济下行的风险，所以PPI的负增长还会持续多个月份。PPI的持续负增长需要得到更加重视，因为消费品保持轻微通胀，而工业品持续通缩，这反映出了供大于求的格局依然没有得到改变。

PPI数据出现了疲软的走势，也反映出了总需求端恢复的动能不足、增长乏力。从钢铁行业来看，这也能从此前公布的钢铁行业PMI数据中得到了验证，1月钢铁行业PMI大幅跌至40.7，连续五个月处在荣枯线下。从分项指标来看,生产指数、新订单指数、出口订单指数均出现明显回落，不过这在一定程度上与春节临近有关，国内钢市生产经营活动放缓。

2014年1月底节日气氛浓厚,下游工地陆续停工,终端采购商陆续离场休市,钢材需求疲软。在年末钢厂检修、环保压力等因素的影响下,钢厂产能投放亦受抑制。因需求端萎缩影响大于供给端,行业基本面延续弱势。

供给方面,2014年1月钢铁生产PMI大幅下降至40.7。这表明钢厂继续减产,且减产趋势较去年12月大幅加深。需求方面,2014年1月钢铁PMI新订单指数大幅下挫,而新出口订单指数也明显下跌,显示钢市在内需与外需方面均出现明显萎缩。

目前钢铁行业整体还处于转型升级的过程当中，产能过剩的问题还在化解当中，这使得钢材价格整体很难出现趋势性的好转。

PPI持续回落显示工业品生产价格还在延续通缩之势，加之PMI的先行指标都在回落，预计一季度经济开局不是太好，经济下行的压力仍在。在当前经济环境下，预计央行货币政策将继续保持稳健。

今年钢市整体行情要想有实质性的上涨，还要看政策是否给力，不过在中央提出“不以GDP论英雄”的背景下，今年的省级地方两会，不再将GDP作为地区发展最重要的考核要素，“降速提质”成为普遍共识。从目前来看，宏观政策趋向以民间投资和居民消费为主来扩大内需，今年的房地产行业可能不会太乐观，建筑用钢也将会有一定的制约。往年的这个时候，钢贸商都会借库存低来拉高钢价，今年3月份估计钢价也会有一段时间的反弹，但不会太好。