上海中期：油脂震荡轻仓持多5月

行情回顾：豆油(5932, -66.00, -1.10%)今日高位震荡，但上攻动力仍较缺乏，5月期价运行至5988元/吨一线，上涨1.4%。国内豆油基本面预计进入去库存阶段，但是仅仅是开始，在需求没有有效释放之前，我们很难判断今年豆油上涨幅度在哪里。今日1月合约持仓减少3.2万张，5月合约增持0.6万张，豆油合约整体成交在59万张，成交相对谨慎。棕油今日亦上涨，1月持仓减少3.2万张，5月合约增持0.6万张。

行情分析：

美豆油在美豆类强势引领下，隔夜跟涨，油脂已基本完成筑底，但仍缺乏自主性的上涨动力，在美国方面加紧压榨的当下，美豆油目前以跟随棕油和豆类走势为主。国内豆油市场，现货成交较好，料市场将逐步进入双节前的备货旺季，商业库存在130万吨下方，但尚未形成趋势性的去库存。棕油的MPOB报告给市场相对偏多的环境，产量环比变化不大，需求要好于预期，马棕的去库存步伐确定性进一步增强。从技术形态上看，马盘的上升形态保持着，加之后期的基本面偏多预期，棕油仍维持中期看多的思路。目前港口棕油库存在48万吨左右，略低于5年库存均值，现货压力暂时不大，但11、12月新增供应将到港，不过数量尚可。马棕的偏空因素在需求，但进入季节性减产期后，期末库存下降趋势料已形成。

今日四级豆油现货价格跟盘反弹。天津四级5950元/吨，较昨日涨50元/吨;山东四级集中出厂报价5950元/吨，较昨日涨50元/吨，成交议价为主;江苏四级5950元/吨，较昨日涨50元/吨，成交议价;广东四级5800元/吨，较昨日涨50元/吨，成交议价可放低;进口毛豆油报价在5850元/吨，未变化。

24度棕榈油(5376, -44.00, -0.81%)价格下跌，天津港集中报价在5500元/吨，较昨日涨50元/吨;日照港5600元/吨，较昨日涨50元/吨;张家港5500元/吨，较昨日涨50元/吨，成交议价可放低50元/吨。广州港报价5450元/吨，较昨日涨50元/吨。国内棕油的港口库存自7月开始已从120万吨下降至50万吨左右，就供应上讲一大压制已经消除，目前主要看马棕的走势。

操作上，建议中期看多油粕比，亦可参与买远抛近的跨期头寸，单边交易者轻仓试多5月合约为主。

来源：新浪财经

(编辑者：smallerhui)