12日昨日重要财经解读汇总

中信建投最新发布的策略周报表示，时间点进入11月中旬，虽然经济数据的负面效应，新股密集发行的时段临近造成二级市场成交出现低迷等因素仍会干扰市场情绪，短期来看大盘经过近20%上涨后短期调整的压力加大，但长期来看，在宏观经济不景气的背景下，利率下行、货币宽松、改革推进、经济企稳的环境如果不改变，本轮行情的逻辑就不会改变。

在三季度中国库存周期达到高峰后，目前库存周期的运行在全球宏观经济通缩压力加大的背景下展开，而不断引导利率下行的举措和政策刺激将对股市产生支撑。随着四季度全球周期回落的压力加大，货币持续宽松将仍然是主基调，经济领域政策可能进一步密集推出，在稳定经济增长的政策目的下，政策的推出可能更多地以“改革”的模式展现。因此，短期这种政策刺激的预期还将不断刺激市场的情绪。

展望后期市场，由于资金推动的趋势延续，应该在风格上有所变化，由前期的高估值主题领域过度到低估值大市值叠加国家战略主题等方向，可以围绕着低估值的改革领域进行展开，主题方面建议关注国企改革，“一路一带”等国家战略主题，关注电力改革、区域经济、新能源等，同时降低高估值纯粹主题类品种，增加低估值业绩类公司比重。

目前，证监会已经与香港证监会发布（财苑）联合公告，宣布沪港通下的股票将于11月17日开始启动。配置方面，将围绕当前市场的主要因素来进行配置，增加银行、券商、汽车，基建等传统行业且有望受益于利率下行及制度性变化的低估值蓝筹板块，同时继续积极关注未来的产业方向，看好高端制造、军工、传媒、电子等未来主导产业的机会。

交易员透露，11日，央行上午将继续在公开市场开展200亿正回购，期限为14天，中标利率继续维持在3.40%，量价均未能继续传递出进一步放松的意味。

统计显示，本周央行公开市场共有400亿元到期，均为正回购。其中，周二到期200亿元，周四到期200亿元。若周四继续开展200亿正回购，那公开市场本周将继续实现中性冲销，连续第五周实现零净投放。

市场人士并认为，正回购操作量的重要性已大为降低，但利率走向仍受关注，接下来市场还将等待其进一步指引。

广发银行金融市场部相关人士指出，月末+IPO的冲击过后，资金再度宽松，预计平稳状态会保持下去。正回购操作现在进入200亿循环的稳定状态，对市场的影响基本消失。

今年以来，央行仅在1月进行了多个期限的逆回购，随后自2月中旬起转为正回购，期限含14和28天两种，二者操作频率不尽相同，而自7月末开始，正回购期限一直为14天期。

中金公司11月11日发布沪港通主题系列报告之八表示，沪港通股票交易将于11月17日正式启动，展望沪港通，带来开通后的八大猜想：

第一、“沪股通”启动初期将获得投资者积极参与，“港股通”可能也不会示弱。预计，尽管有不少投资者可能无法立即参与“沪股通”，但由于投资者的多元性，北向单日额度在开通初期的交易日内将在极短的时间内被认购满。内地投资者参与港股通的热情也不容低估，粗略估计初期参与“港股通”的潜在资金约有1800亿人民币。

第二、A/H两地几类个股将受到追捧。更新了在中港两地受益于沪港通机制启动的个股列表，A股个股分为四类，港股个股分为三类。

第三、部分海外上市跟踪A股的基金将所持结构性产品通过“沪港通”臵换成实质性的A股股票。出于减小管理成本、减小跟踪误差等方面的考虑，沪港通开通之后，之前购买结构性产品以跟踪A股的海外基金可能将其持有的结构性产品换成实质的A股股票。

第四、现有QFII投资者可能通过沪港通买沪市股票，用QFII等买深市股票及其他产品。深交所的部分股票虽未被沪港通覆盖，但仍可能受益于其开通带来的流动性“溢出”。

第五、香港离岸人民币可能会对在岸人民币出现阶段性的溢价。虽然离岸人民币市场总流动性足够，但如果沪港通参与热情高涨，不排除香港离岸人民币对在岸人民币出现短时的溢价。

第六、深港通可能也快了。沪港通开通之后，深港通理论上不存在技术障碍。如果沪港通机制运行平稳，预计深港通机制在2015年年内就会上线。

第七、QFII/RQFII扩容步伐会加快，资本市场改革提速。本届领导层上台之后以开放促发展的战略已经显现，沪港通机制就是在这样的背景下出台的。因此可以预期，QFII/RQFII等额度扩容步伐也可能会加快，其他的资本市场改革、金融市场改革也可能会提速。

第八、MSCI指数体系纳入A股将水到渠成。在沪港通开通、QFII/RQFII额度扩大等背景下，MSCI指数体系纳入A股的障碍基本扫除，预计2015年A股被纳入MSCI指数体系的概率较大。估计5%比例的纳入将给A股带来约90亿美元左右的增量资金。

昨日，上交所在沪港通新闻发布会上表示，上交所将在风险受控的情况下开展T+0试点，并判断我国股票市场已发生根本性的变化，已经具备了恢复T+0的条件。

T+0交易自1995年1月1日暂停至今，再度开放试点得益于20年来投资市场环境的整体成熟。沪深交易所在1995年之前一直采取T+0交易制度，之后考虑到当时严重的过度投机而取消。20年来机构投资者占比大幅提升，逐步形成了以机构投资者为主导的二级市场格局，以基金资产净值计算，截至14年11月10日收盘，全部基金净值突破38830亿元人民币，与上一轮T+0暂停后四年的1999年初103亿元相比，增幅超过376倍，由此判断判断市场稳定性与成熟度与彼时不可同日而语。同时此轮试点重新开放具备一项核心前提，即风险受控。2012年初券商创新以来，创新与风控并重一直是监管的核心考量，此轮风控作为制度创新的前提并无超预期之处。

T+0试点推出后，预期将显著提升市场定价效率，带来股市成交量提升，利好券商经纪业务实现以量补价。过去12个月股票和基金新开户数增长迅速，12个月新增开户数Ａ股和基金都增长2倍多。

T+0交易制度停滞已近20年，再度开闸预期带来投资者信心回升。市场数据显示，2014年后半年Ａ股成交量提升迅速，2014年9月A股的成交量是5月成交量的3.56倍。根据东方证券券商数据库显示，截至2014年三季度末，上市券商经纪业务平均占比仍在30%以上，经纪业务仍是券商的主要业务之一。T+0开闸带来的日均成交量抬升预期将部分弥补长期佣金率下行预期，从而在券商经纪业务板块形成以量补价预期，并由此拉动券商业绩与估值水平继续上行。

东方证券表示，看好T+0试点计划对市场成交量的促进作用，加之下周一沪港通开闸预期，从而直接拉升券商估值。推荐业绩好估值低的券商标的，强烈建议关注光大证券(601788、华泰证券(601688)、中信证券(600030)。

11月10日，国家主席习近平和韩国总统朴槿惠共同宣布中韩自贸区结束实质性谈判。

简析：中韩自贸区谈判此前已经举行了14轮，11月10日，中国国家主席习近平和韩国总统朴槿惠共同宣布中韩自贸区结束实质性谈判。中韩自贸协定将是中国与外国签署的第一个大规模的自贸协议，中韩自贸区不但有利于两国产业结构优化，提升区域内资源配置效率，更重要的是其为中日韩自贸协定，以及中国与其他国家更多的自贸协定奠定了基础。概念股：大连港、日照港、青岛金王、青岛双星、渤海轮渡、新华锦、连云港、民生控股、大连国际等。

11月10日，国家主席习近平在人民大会堂应约会见来华出席亚太经合组织领导人非正式会议的日本首相安倍晋三。习近平指出，构建稳定健康的中日关系，必须顺应时代进步潮流。希望日本继续走和平发展道路，采取审慎的军事安全政策，多做有利于增进同邻国互信的事，为维护地区和平稳定发挥建设性作用。

简析：中国国家主席习近平和日本首相安倍晋三周一早间举行双边会谈，这是2012年以来中日首次首脑峰会，预示着持续两年的中日紧张关系有望缓和，有助于促进双边和亚太经济的发展。

证监会11月10日早间发布公告，宣布沪港通下的股票交易将于2014年11月17日开始。中国香港特区政府财经事务及库务局长陈家强表示，沪港通的交易及税务细节将会在短期内公布。

简析：沪港通推出时间最终敲定，下周一沪港通股票交易将正式开始。沪港通的推出为境内资金和境外资金投资打开了方便之门，它不但将为市场带来增量资金，同时也是我国资本市场对外开放的战略举措和人民币国际化的战略举措。沪港通开通利好蓝筹股、券商股以及A+H折价股。概念股：万科A、海螺水泥、潍柴动力、中国平安、华能国际、华电国际、中国人寿、中信证券、中国南车、海通证券、招商证券、兴业证券、华泰证券、广大证券、广发证券等。

财新由监管人士处获悉，今年8月以来三次征求意见中，银监会的态度由负面转为积极，从最开始的“审慎开展”转向“规范发展”。大宗商品贸易融资将迎来银监会首次系统性的监管。

简析：近年来，许多企业将融资的“触角”伸向了大宗商品领域，很多企业制造虚假转口贸易，这一方面使得进出口数据失真，另外一方面大宗商品融资的风险也频频暴露。对此，银监会此前曾多次调研大宗商品融资并征求意见，从上述消息来看，银监会将对大宗商品融资进行系统系监管。

2014天猫双十一购物狂欢节在零点38分28秒，总成交额超100亿元，其中无线成交占比45.5%，实现开门红。阿里巴巴周一（11月10日）股价飙涨4.01%，刷新收盘历史新高至119.15美元，盘中最高触及119.45美元，市值首次超过3000亿美元。

11日零点一过，整个阿里零售平台立即陷入疯狂，其中，阿里移动端表现抢眼，流量创下历史新高。杭州阿里交易大厅的实时大屏数据显示，双11购物节一开场，移动端的成交就超越PC，占比总交易达到近70%，预示移动端正式成为与PC并驾齐驱的电商的主流渠道。仅仅75秒，移动端成交额就超过1亿，相比去年4分10秒的时间，足足提前了3.3倍。该纪录也预示着移动购物将成为人们参与双11的主流方式。

消费者的购物热情可以用疯狂来形容：来自阿里的数据显示，1分11秒破亿；凌晨刚过3分钟，狂欢节交易额就达到10亿，14分钟02秒，突破50亿。38分钟28秒之后，交易额冲到了100亿元，其中无线占比45.5%。去年，冲到100亿用了5小时49分。

广发证券表示，阿里巴巴的本质是一家以电商服务聚集流量，并通过广告营销实现流量变现的互联网公司，从维护、加强和拓展其核心盈利模式的角度来看，阿里巴巴未来最为重要的三大战略方向分别是供应链、国际化和移动端，前者重防御，而后两者重进攻，也是阿里未来增长空间所在。未来阿里所要打造的将是一个基于全渠道、全品类、全球用户和品牌的国际在线广告交易平台。建议持续关注阿里巴巴，以及阿里产业链的相关投资标的！

直接存在股权关联关系的一类公司

在上市前的1年期间，阿里的扩张步伐越走越大，2013年10月阿里收购天弘基金51%股权，通过运营“余额宝”开启了互联网理财产品的大幕，而这其中受益的A股上市公司是天鸿第二大股东内蒙君正。

2014年阿里股权并购更为密集，4月3日公布对恒生电子母公司恒生集团的收购、4月8日由马云和史玉柱实际控制的云溪投资收购华数传媒定增股份，一周之内A股市场诞生两家阿里概念股。

在与阿里牵手的这些日子里，内蒙君正和华数传媒经过大幅震荡之后仍有49%和12.8%的涨幅，而恒生电子一路向上，至今已上涨64%。

由马云发起的云峰基金还分别向伊利股份旗下畜牧子公司投资不少于20亿元，金螳螂、华谊兄弟都成为马云并购的标的。

阿里生态圈内的战略合作企业

国泰君安在研报中指出，A股市场中进入阿里生态圈的上市公司数量众多，是阿里现有产业链、商业模式等的配套和延伸。其中以移动互联端、云计算以及物流领域的布局最为突出。

阿里巴巴在移动互联领域频繁布局，与华联股份、奥康国际、新华都等多家公司签署O2O合作框架协议；与移动支付概念龙头石基信息达成对接接口，升级全面战略合作；天源迪科“微预约”在阿里平台上线。

云计算方面，阿里巴巴旗下阿里云和浪潮集团达成战略合作，浪潮旗下的A股上市公司浪潮信息、浪潮软件将为阿里提供云计算软硬件和服务应用；家电企业青岛海尔、美的集团分别与阿里云合作，建设物联网智能家电平台。

物流一直是阿里提升供应链效率、巩固流量的基石，但也同时被业内认为是其电商生态圈的短板。2014年阿里与海尔集团、中国邮政、中海集团联手合作，涉及上市公司青岛海尔、湘邮科技、中海发展、中海集运、中海科技。中海系在公布打造跨境电商物流和航运平台后股价至今一路飘红。

阿里巴巴的衍生受益者

这其中包括为阿里生态圈提供服务的公司。如金证股份为天弘基金提供交易技术支持，凭借余额宝的火爆一战成名，股价从去年6月至今已经上涨近3倍；为云计算业务提供软硬件、系统集成和服务应用的超图软件、网宿科技等皆受益；由于邮政集团与阿里达成全面合作协议，主要向邮政提供软件应用系统集成服务的湘邮科技也变身阿里概念股，股价11个交易日飙升1倍。

另外，分析认为，缘于阿里巴巴在众多前瞻性行业的广泛布局，还将有众多的A股上市公司衍生为间接受益者。长江证券表示，阿里开拓的领域中最直接受益的还是电商板块，A股相关公司主要集中在B2B，特别是在大宗商品原材料领域，重点公司有生意宝、上海钢联、焦点科技。国泰君安则看好在线教育、在线医疗、在线认证、在线旅游、数字地图、网络游戏等阿里涉足的业务。民生证券认为，阿里巴巴在物流信息化市场的投入有望带来国内物流节点的建设高峰，未来服务于电商的消费型仓储将面临高速增长，中储股份、外运发展、上海机场均对此有所涉及，智慧仓储领域值得关注。

安信证券高善文团队在最新一期的《旬度经济观察》报告中指出，10月份以来，30个大中城市商品房销售面积快速回升，目前销售面积绝对水平已经回升到2013年平均值。同时，随着房地产销量的恢复，房地产销售价格环比跌幅止跌反弹。高善文认为，房地产市场交易量的放大是第二级火箭点火的标志。随着房地产销售恢复得到确认，第二级火箭已经点火。

高善文关于牛市的“火箭三级推进论”具体是指：前一段时间A股上涨是由于信贷市场转折的“一级推动力”。6月份以后银行信贷供应意愿上升，社会融资的放量，导致了银行间市场无风险收益率的上升以及各项信贷指标的上升。银行的主动性调整所带来的流动性宽松局面，刺激了股票市场上涨。

A股走势短期之内将基本取决于流动性改善能否继续，而流动性的转折、恢复和供应的上升趋势是不可维持的，最多不会超过6个月，能不能超过3个月也许都是值得争论的。

此后，A股走势将转入“第二级推进”的局面，其标志就是实体经济出现切实恢复的迹象，使得市场进入由基本面推动的预期所产生的上涨。如果这样的转折出现，火箭的第二级点火就可谓成功，市场上涨就会在新的刺激因素作用下走得更长，走得更远。

假设第二级火箭点燃成功，第三级推进火箭的顺利接棒和点燃取决于两种力量的交汇，分别是私人部门投资可持续的回升和各项经济深化改革措施的落实到位。在更长的时间内，如果未来出现传说中的牛市，基本取决于两种力量的交汇，或是其中一种力量扎实地出现。

国家统计局昨日公布的数据显示，10月居民消费价格指数（CPI）同比上涨1.6%，工业生产者出厂价格指数（PPI）同比下降2.2%。这是CPI同比涨幅连续第二个月在2%下方运行，同时也再度创下近五年来新低，PPI则是在逾两年半的时间里持续为负。分析人士认为，数据显示通胀压力较小，甚至还有通缩风险，为央行货币政策保持定向宽松留出空间。

“CPI跟预期一致，表明通胀无忧，物价涨幅明年可能在2%上下波动；明年4月由于基数因素可能会比较高，但也没什么压力。”申银万国首席宏观分析师李慧勇指出。

首创证券研究所副所长王剑辉认为，当前物价水平稳定，特别是从环比增长看，显示当前的消费环境偏弱。进入11月以后，随着蔬菜和猪肉的价格回升，CPI有小幅上升的动力。

数据显示，10月CPI中的食品价格同比上涨2.5%，非食品价格同比上涨1.2%。从环比来看，10月CPI持平，PPI下降0.4%。1~10月CPI则同比上涨2.1%，远低于3.5%的全年控制目标；1~10月PPI同比下降1.7%。据国家统计局测算，在10月份1.6%的CPI涨幅中，去年价格上涨的翘尾因素约为0.3个百分点，新涨价因素约为1.3个百分点。

国家统计局城市司高级统计师余秋梅分析，10月份中国食品价格环比回落的原因是当月全国平均气温较常年同期偏高0.9度，有利于蔬菜水果的生产。其中，鲜菜和鲜果价格环比分别下降0.5%和2.2%；蛋和猪肉供应充足，价格回落，环比分别下降3%和0.6%。

昨日，中国证监会宣布沪港通试点将于11月17日启动。当天下午上交所召开了沪港通网络新闻发布会。上交所表示，对于A股市场而言，沪港通的关键不单是引入资金活水，更重要的是以开放促发展，通过对接发达市场，倒逼实现迈向成熟市场的目标。上交所称，经过近20年的发展，A股市场已具备了恢复T+0的条件。

总体来看，沪港通将从三方面对上海股市产生深远影响：一是沪港通将为市场注入增量资金，长期利好大盘蓝筹，促使A股估值体系更加合理。二是沪港通将改善内地市场投资者结构，转变市场投资理念。三是沪港通将加快内地市场的改革创新。两个市场联通后，两个市场差异的对比将有助于加快内地市场的改革创新，有助于ETF期权等产品的尽快推出。

沪港通是一项跨市场股票交易的制度安排，尽管沪港两地的证券交易制度和监管环境存在一定差异，但上交所表示，在沪港通“闭环”交易、额度控制等机制安排以及两地监管机构通力合作下，不会带来制度层面的套利。对于A+H股票而言，由于目前A股和H股不能相互转换，投资者通过沪股通买入的A股并不能在香港市场转换为H股卖出，因此，A股和H股之间并不存在套利机制。

上交所表示，作为A股市场对外开放的重大创新举措，沪港通有利于加强两地资本市场联系，推动资本市场双向开放，具有多方面的积极意义。一是有利于通过一项全新的合作机制增强A股市场的综合实力。二是有利于巩固上海国际金融中心的地位。三是有利于推动人民币国际化和资本项目下可兑换进程。沪港通实现了境内外资金双向流动，有条件、可管控地扩大了人民币跨境交易。

有专家认为，沪港通的开启将实实在在地给A股带来增量资金，随着沪港通以及随后可能带来的内地与香港基金互认、A股被纳入到MSCI指数等事件逐步推出，估计最终A股的增量资金将达到8000亿~12000亿元。

沪港通将促使

A股估值国际化

随着沪港通发令枪打响，筹备半年多的沪港通试点终于迎来实质性进展，相比QFII（合格境外机构投资者）和RQFII（人民币合格境外投资者），沪港通在投资者范围、投资标的限制、额度限制、锁定期、投资成本等方面差异较大。

申银万国研究所首席策略分析师王胜认为，沪港通在各个方面更具备吸引力，但也难以形成完全替代，实为互补。沪港通正式开启之后，海外投资者可能主要通过沪港通渠道交易大盘股，QFII、RQFII额度则主要用于其余中小市值股票的交易。因此，如果沪港通开启，整体将实实在在地给A股带来增量资金。

王胜测算，如果随着沪港通以及随后可能带来的两地基金互认、A股被纳入到MSCI指数等事件逐步推出，估计最终A股的增量资金将达到8000亿~12000亿元。

不仅如此，王胜补充道，海外机构投资者比例的增加将使得A股的投资风格更加回归投资本源。以概念主题壳资源横行的“A股模式”将被改造，全球配置资金将在蓝筹类股票定价方面扮演重要角色，本地化资金则继续在新兴科技成长股方面发挥重要定价话语权。

部分公募基金认为，“沪港通”开通对A股的主要影响在于改变A股的投资理念，券商股等蓝筹股以及港股稀缺品种因此受益。

对于后市，公募基金认为，目前诸如货币政策偏宽松、资金成本下行趋势、增量资金入市、经济结构转型、改革深化等支持市场的积极要素没有发生大的变化，加之“沪港通”的刺激，未来市场回暖将是一个持续的过程。

券商股及港股稀缺品种将受益

南方基金首席策略分析师杨德龙（财苑）（财苑）认为，沪港通开通后，对A股的增量资金有限，其影响主要是对市场投资理念的改变，蓝筹股因此受益，对小盘股估值形成一定压制。

杨德龙认为,券商业务量有望大增，加之其本身就是蓝筹股，所以“沪港通”的开通将利好券商股。

大成基金认为，应关注“沪港通”可能带来的资本市场投资风格与估值体系的切换。香港市场及国际投资者对于大消费行业青睐有加，一般对于各消费板块的龙头公司估值都在25-35倍左右，而且这些龙头公司往往进入到成熟期，增长速度从高位回落至低增速区间。同类A股的消费龙头公司，往往还处在成长期甚至快速成长期，20倍的估值相对国际投资者而言确实会更有吸引力。

10月居民消费价格指数（CPI）和工业生产者出厂价格指数（PPI）数据显示，CPI环比持平，同比上涨1.6%；PPI环比下降0.4%，同比下降2.2%。

分析人士认为，未来的输入性通缩压力将进一步增大，预计通胀将低位徘徊，CPI下行压力增大，工业领域的通缩风险则需要警惕。低通胀打开货币政策放松空间，但短期看，物价绝对水平仍较高，全面宽松的条件可能还不具备。

油价传导效应逐步显现

在10月1.6%的居民消费价格总水平同比涨幅中，去年价格上涨的翘尾因素约为0.3个百分点，新涨价因素约为1.3个百分点。在10月-2.2%的全国工业生产者出厂价格总水平同比降幅中，去年价格变动的翘尾因素约为0，新涨价因素约为-2.2个百分点。

国家统计局城市司高级统计师余秋梅表示，从同比数据看，CPI同比涨幅与上月相同，整体较平稳。食品价格同比上涨2.5%，比上月略有扩大；非食品价格同比上涨1.2%，涨幅比上月略有回落。非食品中，同比价格上涨较多的是家庭服务和高等教育，涨幅分别为9.0%和3.8%；同比价格下降较多的是车用燃料，汽油和柴油价格同比分别下降5.6%和7.8%，主要原因是国际市场原油价格震荡下行，国内成品油价格下调。

10日，在CPI数据保持低位的情况下，投资者的降准降息预期再起，债市顺势上涨，各品种收益率继续大幅下行。

昨日市场资金面宽松，资金成本稳中有降。国家统计局昨日公布的10月CPI数据显示通胀压力不大，在大宗商品价格不断下行、住房价格弱势、消费价格低迷的背景下，短期通胀形势较为平稳。CPI数据公布后，债市短期不确定因素得以消除，做多情绪恢复。国债方面，剩余期限2.84年的140020，收益率由3.25%一路下行至3.21%；剩余期限4.97年的140026，收益率由3.35%下行至3.33%；剩余期限6.95年的140024，收益率由3.46%下行至3.4%；剩余期限9.85年的140021，最终收在3.5%的关口。金融债的收益率同样下行，交投最为活跃的10年国开140205，收益率由3.92%下行至3.87%。

信用债表现活跃，收益率不断创新低。一级市场招标发行的14晋城城投债，评级AA，招标倍数高达4.5，招标利率达到4.99%，已经低于5%的关口。二级市场上，新发的14山钢CP005，评级AAA，成交在4.38%，溢价12BP。评级AA的新发14扬州经开CP001，同样成交在4.38%，溢价12BP。城投债在一级发行有限的情况下，二级市场买盘踊跃，剩余期限在3年以内的个券，大部分收益率在5%以内。

短期来看，债市无利空，大概率仍是牛市氛围，但需注意，收益率过快下行，可能透支了明年的预期。

昨日，中国证监会宣布沪港通试点将于11月17日启动。同日，上交所在回答包括上证报记者在内的提问时表示，沪港通的推出无疑将加快内地市场在“T+0”股票交易制度方面的探索。沪港通开通后，上交所会配合监管部门积极推进对现有T+1交易制度的研究评估，在防控风险的基础上开展试点。“沪港通开通不是终点而是起点。”上交所理事长桂敏杰说。

同日，上交所发布关于启动沪港通试点有关事项、关于加强沪港通业务中上交所上市公司信披工作及相关事项等系列通知，首批参与港股通业务证券公司名单、港股通股票名单、2014年港股通交易日安排等也一并出炉。根据统一部署安排，11月15日将进行港股通交易系统通关测试。

对沪市三大深远影响

上交所相关负责人表示，2014年4月10日，中国证监会、香港证监会发布（财苑）（财苑）联合公告，原则批准沪港通试点。此后，在中国证监会统一领导和部署下，上交所建立健全了工作机制，成立了沪港通业务领导小组和各业务专项小组，制定了“沪港通筹备上线推进计划”，从业务方案、规则与协议、行业准备、技术开发与测试等各个方面，推进沪港通筹备工作。

在此期间，中国证监会发布了《沪港通机制试点若干规定》，香港证监会发布了《证券及期货条例》、《监管交易自动化服务的指引》，上交所陆续发布了《上海证券交易所（财苑）（财苑）沪港通试点办法》、《上海证券交易所港股通投资者适当性管理指引》等相关业务规则及操作指引。9月4日，上交所、联交所、中登公司和香港中央结算公司在沪签署了沪港通《四方协议》，另外，沪港两所两司组织了多次市场测试演练。

上海证券交易所（财苑）和中证指数有限公司日前宣布将于17日正式发布上证沪股通指数和上证沪港通AH溢价指数，以反映沪港股票市场交易互联互通机制对市场影响的变化情况。

上证沪股通指数由上证180指数样本、上证380指数样本及A+H股上市公司的沪市A股组成，目前样本股共计568只，以反映沪港通范围内上海市场股票的整体表现；上证沪港通AH溢价指数由沪港通范围内同时在沪港两地上市A股及H股的上市公司的A股股票以及H股股票组成，目前样本公司共计67家，以反映沪港两地同时有A股及H股上市公司群体的两地股票交易折溢价水平。

这两条指数的发布将从不同角度刻画沪港通机制实施对市场的影响，为投资者提供分析市场的基础工具。此外，中证指数有限公司与恒生指数有限公司日前宣布将于17日正式发布中证恒生沪港通AH股精明指数，以捕捉沪港两地互联互通带来的策略投资机会。该指数基日为2014年4月9日，基点5000点，以人民币计价的价格指数将实时对外发布。

根据已公布的编制方案，该指数以符合沪港通资格、且同时有A股及H股上市的公司为样本空间，选取其中市值最大50家公司作为样本公司，同时基于A股以及H股比价，选择同一公司下比价较低的A股或H股价格作为指数计算基础。该指数以流通市值加权，并设定10%个股权重上限。

临近年末，稳增长压力有增无减。

昨日出炉的PPI连续32个月负增长，CPI持续2%以下低位运行，且市场预期本周四即将出炉的10月投资和工业生产增速也难有改善，经济下行压力仍然很大。

在此背景下，国家发改委一个月内密集批复了16条新建扩建铁路、5个机场，总投资金额近7000亿元。此外，早前发改委批复的3项特高压工程也于11月4日正式开工，其投资总额达683亿元。

接受上证报记者采访的经济学家表示，选在这个时点集中上马大量基建项目，意在稳住今年年末及明年初的投资，抵消房地产投资下滑对经济的拖累。

投资拖了经济后腿

国家统计局昨日公布数据显示，10月份CPI同比上涨1.6%，且市场预期，年内都难返2%以上。PPI同比下跌2.2%，降幅较上月进一步扩大，迄今该指数已经连续32个月负增长。

分析人士指出，目前CPI低位运行，PPI持续负增长，通胀威胁已经转为通缩威胁。

（证券时报网快讯中心）