基本面持续趋紧 螺纹料反弹高度有限

今日螺纹主力合约rb1405于3415点小幅高开后高位较宽幅震荡，11时后明显走高，午盘收于3449点，仓位增加3万余手，成交量攀升明显。
　　国际方面，持续收缩QE规模后，近期的美国经济数据可以说是令人大跌眼镜，美元指数疲弱，在80左右点位只是勉强守住，不过受到欧元区GDP数据利好的刺激，美国股市并未受到明显影响，因投资者普遍认为近期的数据疲软只是受到暴风雪因素的暂时性影响，故对后市信心仍然充足。
　　国内方面，宏观经济面总体走势趋稳，政策面则由于城镇化进程的不确定因素而飘忽不定，从中也可以看到虽中央对于经济体制改革的决心坚定，但阻力仍然巨大，预期的进程很有可能遭到拖延。由于银行信贷的压力，目前市场资金链条仍紧张，而现货市场成交冷淡，价格也持续下滑。不过观察库存可以发现社会库存量上涨的很快，而生产企业产成品库存则浮动不大，说明生产企业有低价转售的意图，而给予中间钢贸商以销售政策上的优惠，使得前期一直紧张的钢贸链条关系有所缓和，近期虽现货价格有所下滑，但市场反应并不脆弱，价格触底过程可能会比预期的更快到来。
　　现货市场螺纹钢连续下跌，截止2月14日，全国20mmHRB400/HBR335螺纹钢现货均价分别报3379元/吨和3385元/吨，环比春节前大约跌30元/吨，目前沪钢HRB400报价为3230元/吨，较春节前下跌达到70元/吨。炉料方面钢坯价格环比上周持稳，北方普氏62%铁矿石指数2月14日报123.50美元/吨，环比春节前上涨0.25美元/吨，焦炭现货价格波动比较小。目前从螺纹的上游产业分析，支撑力一般，而由于期货价格与现货价格距离进一步拉大，后市大幅上涨的动力不足。
　　观点：从中长线分析，在短时间内，螺纹走出一波明显的上行走势的可能性比较小，由于基本面表现得仍然偏弱，而下游需求基本没有体现出来，城镇化的利好遥遥无期，随着利率市场化进程的推动和市场资金面的收紧，预计今后靠质押融资的钢贸商经营思路很难维系，市场活跃度或很难回到黄金时期的水平。目前从技术形态上说略偏多，看看攀上月均线，但尚未完成低位盘整，立即转头向上冲击3500点的动能不足，目前不宜一味看多或抄底，而下方空间并不太大，建议观望，净空头部分减持为宜。（徽商期货）

(编辑者：zhuxj)