二月份钢厂盈利水平将毫无好转

一、2014年1月成本和盈利分析

1月份的成本指数在111.8-113.7点之间徘徊，整体较去年12月份下跌0.35%，趋于微跌。

按钢厂30天左右的炉料库存周期，研究1月份炉料成本，有必要先分析一下去年12月份的铁矿石市场行情：

12月份，国产矿市场先涨后跌。月初，南部地区补涨20-40元(吨价，下同)不等，而北方地区则是延续上月涨势，继续推涨10元。月中，东北地区率先下跌20元，随后河北地区也开始回落10-20元。影响本次价格下跌的原因一是北方地区冬季储备结束;二是由于进口矿下跌吸引买家增进购买进口矿比例，使得国产矿价格被迫下行;三是钢市行情保持低迷态势，矿石市场寻不到支撑。据监测显示：截至12月31日，唐山地区66%酸粉湿基不含税主流市场价格在860元，较月初跌20元。

12月份，进口矿市场先涨后跌，整体表现微跌。当月钢厂铁矿石库存仍低位运行。受钢厂资金不足影响，钢厂多采购期货开信用证以弥补不足，采购现货不够积极，且上旬受招标带动，指数一度拉涨至140美元。中旬环保影响逐渐加大，包括武安地区的限电，受此影响市场氛围开始紧张，进口矿价格逐步下滑至130美元附近。月底，巴西遭遇较大洪水，影响300-400万吨发货量，同时澳洲遭受强力飓风，澳洲三大港口齐关闭，在此影响下，进口矿价格开始反弹，逐步向月初价格靠近。市场监测显示：截至12月31日，61.5%澳粉外盘报价在134美元，较月初135美元下浮1美元。

总体而言，12月份的铁矿石市场无大涨也无大跌，销售情况也相对平淡。主要是由于冬季为钢材需求淡季，钢厂及贸易商又没有太多的囤货积极性。铁矿石各个市场呈窄幅下行的局面，传导至1月份钢厂的生产成本为微跌。

监测的各主要钢材品种的盈利能力曲线对比。从图2可以看出，1月份7大品种中，与上月情况相同，各品种亏损进一步加深。

分品种看，1月份4周各品种的平均利润如下：

中厚板亏84元，冷卷亏112元，带钢亏158元，三级螺纹钢亏241元，热卷亏281元，线材亏344元，方坯亏499元。

二、2014年2月盈利展望

稳增长、调结构、促改革是我国经济未来几年的主基调。化解产能过剩和防控地方债风险已经成为我国经济工作的重点，对投资增长将形成抑制作用。宏观经济形势发展导向决定了2014年国内经济发展对钢铁的需求增长速度将继续趋缓，钢价将稳中偏弱运行。

春节前在需求低迷、资金紧张的局面下，钢材市场库存或将被动增仓，钢价将弱势走低。市场需求较弱，难以较快释放。从传统来看，真正市场交易开展要到元宵节以后，实际成交时间有限。整个2月份，资源消化周期缩短，资源的到货压力以及商家的回款压力将集中显现。此外，终端需求多数以补货为主，新增项目开发用钢计划在春节后难以及时显现。不过，由于今年“冬储”情况不佳，下游终端备货普遍不多，预计春节后的补货采购将较往年略有增加，这在一定程度上有利于刺激钢价短暂上涨。

值得关注的是，2014年全年资金流动性总体格局仍可能趋于紧张。2013年底，资金流动性偏紧的情况再次显现，银行理财产品利率大幅上升。2014年春节前夕，央行出手缓解流动性紧张局面，货币市场利率才应声回落。节前央行派发“红包”旨在稳定资金面，尤其是给节前备付压力较大的中小金融机构注入流动性。资金流动性偏紧对于效益低迷的钢铁行业来讲可谓雪上加霜。钢铁行业资金面紧张的状况，也使得部分钢铁企业降价出售钢材以回收现金流，部分企业的利润空间进一步被压缩。

在这种情况下，钢铁企业花钱会特别谨慎，想方法通过多元化、多种经营发展战略，把钱花到国民经济需要、投资省、建设周期短、节能环保、效益好的项目中去，提高投资回报率，尽快改变经济效益低迷的困境。

短期内，由于与钢材价格、BDI指数、石油价格、美元指数的背离，再加上美国加速退出量化宽松政策的影响，以及钢材库存高企带来的压力，铁矿石价格将维持小幅下跌的走势，节后钢价的表现会更不容乐观，整个2月份的盈利状况将毫无好转。