机械军工：关注经济增长受益股

     本周观察:中国物流与采购联合会公布2013年12月中国制造业PMI指数为51.0%,较上月回落0.4个百分点,显示制造业需求仍是稳中偏弱的态势。本周,沪深300指数下跌0.6%,而创业板指数大涨4.5%;机械设备指数上涨1.2%,其中船舶海工、油气设备、自动化设备等板块表现较好。

　　行业观点:在海外经济持续复苏、国内经济运行平稳的背景下,机械产品的需求陆续进入了恢复期,我们继续给予机械行业“买入”的投资评级。近期,基于20国数据编制的全球制造业PMI指数创下近三年来的新高,这主要是欧洲、美国等发达经济体所拉动,因此,能够参与国际竞争、分享全球经济增长的机械企业值得特别重视。

　　机械组合:(1)船舶海工行业受益于海洋强国建设,并处于景气上行阶段,我们继续给予中集集团、中国船舶、广船国际、海油工程买入评级。(2)豪迈科技轮胎模具业务订单饱满,海外市场份额仍有较大提升空间,未来可持续快速发展,给予买入评级。(3)成长性良好的南方泵业、新界泵业、巨星科技,继续给予买入评级,它们的经营现金流良好,从而支持延伸扩张提高增速。(4)铁路设备龙头企业中国南车、中国北车2014年增长态势明朗,铁路改革继续推进的概率较大,建议买入;本周,中国南车公告新签合同274亿元,2013年新签订单同比增长超过50%,出口合同达到22亿美元,再创历史新高;新筑股份定向增发过会,关注其有轨电车项目进展。(5)对于工程机械,我们继续看好中长期受益于物流发展、并且近期销量保持同比较快增长的安徽合力。(6)长荣股份发展云印刷潜力巨大,继续建议买入,本周公司公告收到政府补助2000万元,增益2013年业绩。(7)天地科技的煤机订单保持平稳,王坡煤业复产推动2014年利润好转,同时中煤科工集团存在整合预期,给予谨慎增持建议。

　　军工组合:对于14年,我们认为改革和强军将是全年主旋律。由于流动性紧张和IPO开闸等因素,短期军工行业估值会受市场调整压力;但从行业成长、周边局势、后续政策等因素上看,我们认为调整带来投资机会,后续关注军工体制改革和通用航空等产业政策的催化剂因素。我们的推荐组合仍为中航电子、中国卫星、航空动力。

　　风险提示:宏观经济变化导致机械产品需求的大幅波动;原材料价格上升压制机械企业盈利能力;汇率变化导致出口占比较高企业的盈利波动。（慧聪网）