铁矿石基本面悲观 2015年过剩将加剧

现货网资讯中心 综合报道 月初7日，铁矿石期货远月合约价格跌停，相关数据显示，自去年12月中旬以来，铁矿石期货价格下跌了17.3%。业内人士分析称，最近铁矿石等大宗商品的价格下跌，主要是我国经济正在转型、企业库存水平较高、供应量大幅增长等原因导致。

2014年矿市过剩预计达4500万吨

国际矿山项目于2011年集中启动，考虑3～4年的建设周期，全球铁矿石产量增速将在2014～2015年达到高峰。市场对2014年全球铁矿石增产一致预期在1亿吨，对应中国进口增量6000万吨。在假设内矿增产3000万吨的前提下，2014年矿市供给增量约9000万吨。而在国内经济转型大背景下，2014年粗钢产量增速将由2013年的9.35%滑落至4%，对应铁矿需求增量仅有4500万吨。2014年矿市过剩量预计4500万吨，2015年过剩量或进一步加大。

就1～2月份数据来看，供给增产预期尚未演进，需求增速已明显低于预期。考虑巴西及澳洲一季度天气原因，矿山投产预计从二季度才开始释放。但从中钢协统计数据来看，1～2月累计粗钢产量增速仅有2.45%，显著低于年初4%的需求预期。需求端加速恶化，矿市平衡表愈加失衡。

钢厂资金窘境打压短期矿价

上游矿山产能释放，下游粗钢增速放缓，矿价中长线维持空头格局。在供求失衡大背景下，钢厂资金链脆弱更是进一步抑制短期矿价。

截至3月初，全国约70%钢厂亏损。从我们测算的产钢数据来看，产钢利润自去年12月以来持续处于亏损状态。自去年钢贸上完成去库存化，钢材库存积压在钢厂端。成品端库存堆积进一步挤压钢厂可用资金。对比来看，1~2月粗钢产量增速才2.5%，而钢厂库存量则增长了30%。资金链脆弱抑制钢厂原料补库热情。春节以来，钢厂外矿原料持续去库存。钢厂外矿库存可用天数由年前37天逐渐降低至3月初的26天。

更多阅读：

铁矿石暴跌重挫BDI 创6年最大单日跌幅

治霾行动或影响未来铁矿石进口量

(编辑者：smallerhui)