降息助力 拉螺纹钢颓势恐难预期

周螺纹钢期货破位下行，不断创新低。周一，主力1505合约早盘高开在2529元/吨，小幅冲高后转头下行，临近中午收盘时价格自2507元/吨的日内最低点处拉起，但幅度有限，午后震荡整理。周二，早盘低开在2508元/吨，日内呈单边下跌走势，2500元/吨处轻松破位，尾盘触及2431元/吨新低后略有反弹。周三，早盘平稳，十点后震荡下行，随后在2433元/吨处回升，午后重心再度下移。周四，日内冲高回落，盘终收在2439元/吨。周五，早盘持稳在上市来新低2417元/吨附近，午后强势拉起，盘面翻红。最终1505合约周五收盘在2448元/吨，较前一周五结算价下跌98元/吨，跌幅3.86%。周内所有合约的总成交和总持仓量双双放大，周三当日曾创出482.2万手的巨大持仓量。

上周二发布的11月汇丰制造业PMI险守在荣枯线，创下六个月来新低;统计局最新数据显示，10月份70个大中城市新建住宅销售价格环比全部停涨，同比跌幅也有所扩大，结合此前的投资消费等数据，显示经济仍存下行风险。周末宏观面释放积极信号，千呼万唤的降息政策终于落地，央行宣布，自2014年11月22日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率。金融机构一年期贷款基准利率下调0.4个百分点至5.6%;一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2.75%;将金融机构存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的1.1倍调整为1.2倍。央行降息政策助力稳增长，有意引导融资成本下行、刺激信贷需求，进而促进国内消费和投资，增强市场对经济企稳预期。

然而，供需面的利空影响未能完全释放。铁矿石价格还在创新低，中澳最新贸易协定取消澳洲焦煤的进口关税，成本端走弱，再加上降息后企业财务成本下降，钢厂利润进一步改善，在APEC会议期间压缩的粗钢产量将很快反弹。进入了降雪冰冻天气，北方建筑工地将迎来大面积停工，钢材淡季特征将逐渐显现，相比之下，南方需求尚可，这会导致北材以低价陆续南下，加剧了南方市场供给压力，钢价继续承压。目前来看，冬储备货再度落空的可能性较大，上周螺纹钢社会库存跌破400万吨，创下纪录新低。今年来房地产市场相继释放了限购和限贷松绑的两轮救市政策，目前来看，效果均不及预期，国内房地产市场依然在去库存阶段，房价仍在下跌。此次央行下调贷款基准利率，房企融资成本下滑，个贷的成本也会降低，有利于刺激购房需求，但实质性效果仍有待后市观察，短期影响更多体现在心理层面。

上周螺纹钢期货再次受到空头资金的绞杀，市场心理价位频频告破。11月汇丰PMI创下六个月新低和房价跌势不止均加剧了宏观面看淡预期，叠加钢材淡季需求和成本趋弱的影响，企图依靠降息来拉住螺纹钢的颓势恐难及预期。此次降息虽然有利于增强市场多头信心，但空头不会轻易缴械投降，多空资金博弈仍将加剧，市场会较为纠结，后期方向可能还需要多次调整确认。

来源  和讯网

(编辑者：wanghui)