谈回暖过早 扭亏仍是钢铁业重任

在年报披露行业中，部分钢企净利润大幅上升，这是否预示着低迷已久的钢铁行业已悄然回暖?但在业界看来，市场还没有如此乐观。

4月27日，武钢股份(600005.SH)公布2014年年度报告及2015年一季度报，报告显示，2014年公司扣非后净利润达到3.94亿元，同比增幅高达101.19%，而今年一季度，其净利润达到4.59亿元，同比增幅达到75.4%。也就是说，武钢股份结束了“钢铁白菜价”的尴尬局面。

但这种局面是否会持续?钢铁行业是否已然回暖?诸多受访者对21世纪经济报道表示尚不可如此乐观。中联钢分析师胡艳平坦言，目前实体经济走势仍未变好，且每个行业的调整需要很长时间，尤其像钢铁这种大的周期性行业，它的下游像房地产行业也未真正回暖，“现在谈回暖还太早。”

从全行业看，4月29日，发改委公布的数据显示一季度钢铁行业实现利润181.3亿元，同比下降36%;一季度全国粗钢产量20010万吨，同比下降1.7%，去年同期为增长2.4%。

武钢的“逆袭”

当下的武钢股份，在资本市场被热炒。今年3月，工信部对外发布《钢铁产业调整政策(2015年修订)(征求意见稿)》公开征求意见，其中提出，将进一步组织钢铁行业结构优化调整，加快兼并重组，到2025年，前十家钢企粗钢产量全国占比不低于60%，形成3到5家在全球有较强竞争力的超大钢铁集团。

此后，资本市场关于武钢集团和宝钢集团将合并的消息被传开，刺激旗下子公司武钢股份和宝钢股份快速上涨，当日盘中两股一度逼近涨停，不过，武钢和宝钢双双澄清否认合并。但随着股市预期走好，从2014年3月份至今，武钢股份从每股4元左右上涨至6.7元左右，涨幅达到60%以上。宝钢股份的股价也从以往的每股7元左右上涨至9.3元左右，涨幅也达32%左右。

让武钢股份表现抢眼的另一个因素则是其新近公布的经营数据。根据公司公告，2014年，武钢股份全年生产铁1951万吨、钢1989 万吨、材1857 万吨，营收99.73亿元，同比下滑2.09%，但扣非后净利润则上涨101.19%。

Wind数据显示，截至4月29日为止，共33家钢铁企业公布年报，其中，扣非后净利润为正数的企业达到17家，占比超过半数。

纳入中国钢铁工业协会(以下简称“中钢协”)财务指标统计的会员钢铁企业数据也显示，这些会员钢企全年实现销售收入3.59万亿元，同比下降2.98%;实现利润304.44亿元，同比增长40.36%。累计亏损面14.77%，同比下降4.55%;亏损额117.47亿元，同比下降8.02%;盈亏相抵后实现利润304亿元，增长40.4%。

这种局面受惠于原材料价格的下滑。中钢协数据显示，2014年钢铁原、燃料供需格局逆转，价格大幅下降。62%品位的进口铁矿石到岸价由年初的133.1美元/吨降至年末的68.7美元/吨，下降48%;焦炭由1425元/吨降至893元/吨，下降37%。废钢由2445元/吨降至1928元/吨，下降21%。

“但这并不意味着行业局面改善。”中联钢分析师胡艳平坦言，股票和行业有的时候是没有必然联系的。目前实体经济仍然很差，各行业的调整都需要很长时间，尤其像钢铁这种大的周期性行业，它的下游像房地产行业并未出现明显回暖，钢铁业也不可能好转。

兰格钢铁网研究中心分析师张琳也认为，回暖需要有需求的支撑，比如投资增速的加快，海外市场逐渐打开，这样才能带来消费，但目前需求还未明显增加。

为何武钢能在其中“逆袭”，胡艳平解释，自去年下半年开始，武钢的取向硅钢所带来的收益非常可观，一吨的取向硅钢的毛利达到1000元甚至更多。在品种上，除硅钢的收益，去年工业用钢板材来说相对好些，在板材里面，武钢有一定的拳头产品。而在铁路市场的开拓上，武钢的钢材供应量排名靠前。

扭亏仍是行业重任

武钢的利好行情还在继续。公司公布的2015年第一季度数据显示，期内公司营收达到175.55亿元，同比下滑30.71%，但扣非净利润达到4.57亿元，同比上涨86.64%。

与此形成鲜明对比的是，中钢协公布的数据显示，今年一季度， 钢铁企业经营十分困难。一季度，大中型钢铁企业实现销售收入7629.18亿元，同比下降14.48%;实现利税161.4亿元，同比增长9.99%;实现利润总额为亏损9.87亿元，同比减亏70.46亿元，其中主营业务亏损110.53亿元，增亏34.33亿元。亏损企业50户，占统计会员企业户数的49.5%，亏损企业亏损额103.55亿元，同比增长27.31%。

“去年原料价格已下降很多，今年一季度再往下降的空间没有那么多。”谈及这种局面的原因，胡艳平认为，钢价也在往下走，所以一季度整个盈利方面的状况比较差。

而张琳则指出，行业内有盈利好坏的区别，不能一概而论。影响企业利润的因素，除成本、原材料等外，还有企业的管理和成本控制能力，从惯常采用的财务手法来说，有的企业还可通过国家补贴、资产折旧等方式对冲，保证账面上的盈利，目前整体行业面仍受需求不旺盛的困扰。

在这种局面下，钢铁行业将如何走?胡艳平认为最突出的特点应是继续洗牌。“跟以往相比，接下来的洗牌是真正市场行为的行业整合。”胡艳平说，钢铁企业是资金密集型企业，2014年，一些钢企退出和倒闭，但行业内接盘的积极性很差，这是因为现在钢铁行业还没有到真正的低谷，若真到了低谷，企业还会贬值，此时接盘并不利，“未来行业的洗牌还将持续很长时间，这应是未来的一大趋势。而市场方面，也应还是熊市的格局。”

张琳则认为，钢铁行业未来的走势要看消化过剩产能的速度，在国内市场，若靠本身的环保、削减产能很难实现供需平衡。目前，诸多钢企寄希望于借“一带一路”政策优势，向国外转移过剩产能。 “但是你怎么拿到这个订单，钢企会面临很激烈的竞争。”

来源   21世纪经济报道

(编辑者：wanghui)