1月26日钢铁市场早报暨开市预测

 　核心提示：国内部分中小钢企，尤其是北方厂家，已经陆续暂停原料采购，部分企业虽然仍有采购报价发出，但实际采购量小，且验货较为严格，厂家停收放假的时间基本上均在本月底。这从侧面反映行业不景气的同时，或许也意味着今年的行情将提前进入供需两弱格局，年前波动空间不会太大了。

　　【宏观热点】

　　利好因素：

　　1、地方救楼市冲动强烈，中央被动“帮把手”，进入新年的短短20多天中，已有绍兴市、厦门市以及四川省出台了楼市救市政策。

　　2、信贷投放四个积极变化，今年新增贷款或达10万亿。

　　3、中科院:今年一线楼市平均涨6.5%，全国涨1.2%。

　　利空因素：

　　1、地方财政缺口或达3.5万亿。

　　2、商业银行不良贷款率达1.29%，坏账增幅一路扩大。

　　【产业信息】

　　●虽然幅度有所收窄，但是国内现货钢价的跌势依然止不住。在利润微薄的倒逼作用下，以设备检修方式实现产量调整的钢厂开始增多。在钢市内，不少商家春节未到已提前“收摊放假”。尽管近期钢厂方面减产检修现象开始增多，但在年终资金紧张及订单萎缩的局面下，钢厂间的价格竞争依然激烈。此外，北方钢厂资源的低价对南方市场的走势也会形成直接冲击，短期内钢价止跌依然困难。对于市场的下一步观察，只能等到春节长假之后再说。

　　解读：据富宝调研了解，目前国内部分中小钢企，尤其是北方厂家，已经陆续暂停原料采购，部分企业虽然仍有采购报价发出，但实际采购量小，且验货较为严格，厂家停收放假的时间基本上均在本月底。这从侧面反映行业不景气的同时，或许也意味着今年的行情将提前进入供需两弱格局，年前波动空间不会太大了。

　　●沙钢集团新近出炉的“成绩单”显示，2014年企业完成营业收入2485.36亿元、实现利税80.35亿元、利润48.09亿元，与同比分别增长8.99%、38.9%和55.5%，生产经营实绩名列全国同行前列。

　　解读：沙钢2014年的成绩单，与全行业2014年的窘境形成鲜明对比，行情再怎么差，也会有人独领风骚。沙钢一直以开源节流为目标，2014年出口增长50%，部分钢种参与国家重点支持项目，完善回收利用系统，合理利用峰谷平电，钱就抠出来了。不过，从数据对比来看，沙钢的销售利润率依然偏低，仅为1.9%，这也正说明了行业的严峻局面，2015年钢企的日子可能还是不好过啊。

　　　　【期市分析】

　　23日期螺05低开2478，全天宽幅震荡，最高2496，最低2471，收2484，涨3，涨幅0.12%。资金面略偏空，成交略增，持仓增9.2万手，前20名主力空头增仓较显着，华泰空单增2.1万手。日K收上影略长小阳线。26日前期夜盘，期螺05开2482，盘间偏弱盘整，最高2484，最低2468，收2480，跌3，跌幅0.12%。现货跌势趋缓，钢厂限产及坯料小涨致华北小厂提价，但下游备货谨慎，资金压力较大。期螺今日表现出较强抗跌性，短期操作需谨慎。

　　【每周库存】

　　上周钢材社会总库存升3.1%至1073.3万吨，前一周升3.0%。其中螺纹库存468.9万吨升4.6%，线材113.7万吨升7.5%，热轧246.6万吨升1.2%，冷轧141.5万吨降0.4%，中板102.7万吨升1.9%。我们认为，因临近春节工地逐渐停工，加之钢价持续下跌加重市场悲观预期，终端采购量始终维持在低点，致近两周钢材市场库存大幅上升。现由于利润被压缩钢厂停产检修状况有所增多，但对于缓和供需矛盾影响有限，因此料本周钢价仍以弱势下滑为主。

　　【钢市动态】

　　●矿石：25日铁矿石市场平稳过度。普氏指数方面，上周五普指跌0.5美金，现62%澳粉指数66.5美元/吨。铁矿期货收盘：矿石05收476跌12跌幅2.46%，最高489最低474。进口矿方面，随利润收窄，钢厂多开始主动控制成本，更青睐低品位非主流资源，高品位资源需求下降，后期下跌风险积聚。国产矿方面，周末各地市场平稳过度，交投氛围整体偏差，供需双方多观望，短期内难有起色。

　　●焦炭：25日日照二级冶金焦到厂含税价1000元/吨，吕梁二级冶金焦出厂含税价860元/吨，临汾一级冶金焦车板价950-1000元/吨，国内焦炭市场盘整运行，受制于价格持续下跌，钢厂生产积极性削弱，局部地区加大检修力度，河北等地高炉开工率开始下滑，钢厂开工下滑直接冲击焦炭需求，前期不断走高的焦化厂开工率近期出现小幅下滑，并且天津港库存从低位反弹，显示前期供给偏紧的情况暂告一段落。如果接下来钢材价格继续下跌，钢厂可能出现更为明显的减产、检修，从而对焦炭需求造成直接冲击。预计春节前焦炭供应将持续宽松，价格继续下行恐难避免。

　　●钢坯：周末唐山成品材成交转淡，下游对坯料随用随采，商家看空后市，谨慎观望，钢厂报价下调10元。目前国义、兴隆、安丰、宏兴普碳含税出厂价2000，商家裸价1898。2000关口是钢坯价格的生死线，钢厂或以检修减产的方式死守，短期内依然难以跌破2000。

　　●建材：25日收盘，北京市场河钢三级抗震大螺价格为2220元/吨，较前一日持平；上海市场沙钢三级大螺2370元/吨，较前一日持平；广州市场韶钢三级大螺2730元/吨，较前一日持平。

　　●板材：25日收盘上海市场热卷收盘价为2620-2650元/吨，较前一日下调60元/吨，天津市场热卷收盘价为2550-2580元/吨，较前一日下调20元/吨；乐从市场收盘价为2700-2750元/吨，较前一日下调50元/吨。

　　【今日预测】

　　●建材：河钢结算政策将出，下游锁价采购现象略增，致河北部分城市主流市价小涨，但其他地区成交表现不佳，价格仍以下行为主。现冬季深入，终端需求萎缩几无，而中下游备货积极性不高，钢市氛围难以好转，且目前月底资金压力又已显现，预计本周主流趋势仍向下；料今北京河钢三级抗震大螺2230元/吨，较前一日涨10元/吨；上海沙钢三级大螺2360元/吨，较前一日跌10元/吨；广州韶钢三级大螺2720元/吨，较前一日跌10元/吨。

　　●板材：周末全国热卷弱势依旧，市场需求愈发萎靡，交投清淡，商家心态悲观。从资源方面来看，华南市场近期有所到货，主要以柳钢资源为主，市场库存上升明显，据悉后期还有燕钢等资源陆续入市，市场看空心态较多，而西南地区虽库存压力不大，但外围市场跌幅明显，本地市场信心不足，降价走货居多，而其他地区需求难有改观，预计今价继续弱势运行，上海市场5.5mm主流报价2600-2630元/吨；天津市场5.5mm唐钢主流报价2540-2570元/吨；乐从市场5.5mm柳钢主流报价2700-2730元/吨。

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