周二影响股市独家重磅猛料点评！

 目录：

　　一、重要新闻点评

　　敲打两融引"踩踏" 证监会星夜救市

　　第二只“靴子”未落地 部分机构收缩伞形信托杠杆比例

　　行业峰会即将召开 政策暖风护航“石墨烯元年”

　　二、主力动向曝光

　　不惧调整380只个股逆市逞强 三大特征揭示热点趋向

　　私募游资：市场给了我们最好的建仓机会

　　还原“1·19”惨案 机构在240分钟里做了些什么

　　三、今日股评家最看好的股票

　　天虹商场、捷成股份、中恒电气

　　一、重要新闻点评

　　敲打两融引"踩踏" 证监会星夜救市

　　监管部门的一次“敲打”，引发了A股市场的“踩踏事件”，并使得监管部门连夜进行解释。

　　19日晚间，针对市场对于金融监管部门有意联合打压股市的猜测，证监会新闻发言人邓舸表示，这与事实不符。邓舸说，从（两融）检查结果看，目前证券公司融资类业务运行平稳，整体风险可控。对12家存在违规行为券商采取行政监管措施，旨在保护投资者合法权益，促进融资业务规范发展，市场不宜做过度解读。他同时表示，对证券公司开立融资融券信用账户时证券资产低于50万的客户，继续按证监会原有政策和规定执行，不能因为这一资产门槛而强行平仓。对这类客户，证券公司要加强风险评估，切实做好风险提示和客户服务。

　　简评：正如国泰君安任泽平所指出的，管理层的目的有二：一在降杠杆控风险，规范两融发展； 二在为股市降温以待注册制推出。推动转型创新、降低融资成本和去杠杆关键在于推动直接融资，这在公共政策部门有高度共识，因此过去半年呵护牛市以推动注册制改革。但过去的加杠杆急涨行情可能不符合监管层的最佳剧本，最佳剧本是牛市半山腰推注册制，而注册制最快要在15年下半年推出，因此监管层发出了“牛儿你等等我！”的心声。从短期来看，股市对监管层规范两融业务的坚决态度反应有些过激，但从长远看，监管层实施了一系列金融风险防范举措后，股市以及投资者有望从前期的狂热转为更加理性，这有助于市场行情长期可持续发展。

第二只“靴子”未落地 部分机构收缩伞形信托杠杆比例

　　昨日，A股市场出现暴跌，主要源于证监会对于两融业务的规范，降低投资杠杆。在此背景下，同为杠杆资金来源的伞形信托也成为市场关注的焦点之一。甚至被认为是会接下来冲击市场的另外一只靴子。

　　据悉，自去年下半年A股逐渐走出低谷以来，伞形信托规模快速增加，而且目前仍在加速。此类信托产品优先级资金主要源于银行理财资金以及银行固有资金投资，劣后资金大多为专业的顾问投资团队持有。

　　此前，市场传言部分地方证监局叫停了伞形信托。对于监管层是否会叫停此类业务，信托公司研究员表示，监管层全面叫停业务的可能性不大，毕竟伞形信托对于信托公司而言并非新事物，市场需求也正在逐渐增加，只是现在部分信托公司开始收缩杠杆比例，对于顾问投资者的要求更加严格。

　　简评：据悉，近期已有地方证监局叫停了伞形信托，一些地方保留之前的产品，但新增的没法做了。全国范围内叫停也是有可能的，监管层可能担心高杠杆导致系统性风险。由于券商大户可以成为劣后级投资者，现在很多券商正积极新增子账户，储备足够多的子账户，防备全国范围叫停伞形信托业务。即便未来不叫停，杠杆比率可能也要降低。

行业峰会即将召开 政策暖风护航“石墨烯元年”

　　中国国际石墨烯行业峰会将于2015年1月21日在上海召开。据悉，本次会议将会带来世界范围内石墨烯行业最先进的技术发展和科研进程，尤其是中国石墨烯领先企业的经验分享，石墨烯厂商、下游应用厂商以及科研单位将汇聚一堂，共同探讨石墨烯产业链的整合和下游应用的推广。会议亮点包括石墨烯市场现状和中国投资机遇、核心技术创新和制造工艺发展、核心应用现状、国内外顶尖企业的经验分享、商业化之路等。

　　简评：近几年来，石墨烯这一主题在学术界和产业界均十分热门：2010年诺贝尔物理学奖颁发给了石墨烯的发明者，众多科研机构和企业涉足石墨烯的研发、生产制备以及应用开发，目前在国内，有关石墨烯的应用研究也开展得如火如荼，众企业和园区皆对石墨烯产业情有独钟，一些地方政府也拿出资金予以扶持，并试图抢占石墨烯产业发展高地。同时，在资本市场上，资金强烈追求新兴成长性行业内的股票，使得尽管石墨烯产业化条件并不是十分成熟，但相关概念股仍然获得了追捧，进而导致石墨烯概念股股价大幅走高。关注金路集团、烯碳新材、维科精华、方大炭素、中国宝安、华丽家族、乐通股份等。

　二、主力动向曝光

　　不惧调整380只个股逆市逞强 三大特征揭示热点趋向

　　昨日，受证监会整顿两融消息影响，沪深两市出现暴跌，上证指数大跌7.7%，创下逾六年来最大单日跌幅，券商、银行等金融股集体跌停。在昨日市场的一片惨淡中，依然有380只个股表现出众，逆市上涨。分析人士认为，证监会本次对两融业务展开整顿，释放出管理层为“牛市”降温的信号，不过A股中期向上趋势暂未改变，加上本周巨额新股申购资金面临解冻，对市场形成一定支撑，本次回调有利于后期行情稳固。

　　通过梳理这380只逆市逞强股，可以发现其具有三大特征，一是，主要集中在计算机、医药生物和传媒等成长防御性板块中；二是，总市值普遍较小；三是，多数个股为2014年年报业绩预喜股。故此，本文今日特对以上三大特征进行研究分析，以供投资者参考。

　　计算机、医药生物和传媒领涨

　　昨日市场杀跌气氛浓重，沪深两市股指均现大幅低开，截至收盘，上涨个股仅有380只。从上涨个股数占行业内成份股比例看，计算机、医药生物和传媒板块位居申万一级行业的前三名。

　　其中，计算机行业中有43只个股上涨，占行业内成份股比例为32.82%，位居第一名。涨幅大于6%的个股有易联众、浪潮信息、新世纪、久其软件、京天利、立思辰。华创证券认为，由于计算机板块已经有过一段时间的调整，而大盘蓝筹经过一轮上涨后，市场资金有寻找跷跷板效应的需求。

　　昨日，医药生物行业中有61只个股上涨，占行业内成份股比例为32.45%，位居第二名。涨幅大于6%的个股有舒泰神、沃华医药、迪安诊断、北大医药、冠昊生物、瑞康医药、精华制药、嘉事堂、翰宇药业。民族证券认为，随大盘蓝筹估值提升，一些成长性较好、估值较低的医药白马股已进入较好的投资区间。

　　昨日，传媒行业中有19只个股上涨，占行业内成份股比例为30.65%，位居第三名。涨幅大于6%的个股有生意宝、中青宝、腾信股份。渤海证券认为，目前市场行情将以震荡整理为大趋势，短期内传媒行业难有整体性表现，投资者可借助跷跷板效应继续逢低介入相关具有较低估值的龙头股以博取阶段性反弹。

　　总市值小于50亿元的个股活跃

　　从昨日380只上涨个股的总市值看，超过100亿元的个股有77只，50亿元至100亿元的个股有120只，50亿元以下的个股有183只。由此可以看出，在大蓝筹调整的情况下，中小市值股票明显受到了投资者的追捧。

　　在总市值小于50亿元的183只个股中有9只个股上涨，分别为：云意电气、如意集团、广博股份、王子新材、金盾股份、长春一东、明家科技、中矿资源和东方电缆，其中，广博股份、王子新材、金盾股份、长春一东和明家科技等5只个股总市值在20亿元至30亿元之间，云意电气、如意集团和东方电缆总市值在

　　30亿元至40亿元之间，只有中矿资源总市值在40亿元以上达到41.08亿元。这9只个股行业分属于汽车、商业贸易、轻工制造、机械设备、电气设备和采掘。

　　另外，上述183只个股资金净流入金额达10.37亿元，其中有34只个股资金净流入金额超过1000万元。资金净流入金额前10名的个股有云意电气（4562.55万元）、海鸥卫浴（4284.14万元）、北方股份（4231.06万元）、东源电器（3923.62万元）、如意集团（3327.7万元）、东方电缆（3229.1万元）、科隆精化（3055.12万元）、金盾股份（2922.51万元）、长春一东（2342.35万元)、万好万家(2310.41万元)。

　　截至昨日，涨幅第一的云意电气受到机构关注，6个月以内共有10家机构对云意电气的2014年业绩进行预测，预测2014年每股收益为0.58元，预测2014年净利润为1.17亿元，较去年同比增长24.9%。

　　对于昨日行情表现，市场人士认为，短期来看，权重股的集体下挫为中小盘题材股的活跃提供了契机，投资者可以趁机布局前期调整到位、估值合理的题材股。

　　逾六成个股业绩预喜

　　从昨日股价上涨的380家公司来看，有110家公司公布了2014年年度业绩预告，69家公司业绩预喜，占公布2014年年度业绩预告的62.73%。在69只业绩预喜股中，昨日涨幅超过5%的个股有如意集团（10.01%）、金盾股份（10%）、中矿资源（9.99%）、隆基机械（7.12%）、海鸥卫浴（5.28%）、科隆精化（5.23%）、宁波精达（5.13%）、浩宁达（5.01%）。

　　值得一提的是，如意集团公告称，公司2014年归属于上市公司股东的净利润比上年同期上升515%至565%（约541%）。

　　长江证券认为，如意集团区位优势明显，有望成为专业的化工大型商业企业。宁波港是国内大宗商品的重要港口，主要处理集装箱、矿石、原油、煤炭、液体化工产品等货物装卸，区域内交通、物流、仓储和电商业务发达；随着“一带一路”国家战略的提出，宁波港将进一步扩展自身优势，同时，周边化工产品下游较为集中，有利于公司开展期现结合业务。预计公司2014年至2015年每股收益1.16元、1.80元，公司商业模式鲜明，随着未来期货品种逐步完善，公司有望借助金融工具完善大宗商品产业链，继续推荐。(.证.券.日.报 .张.颖 .孙.华)

私募游资：市场给了我们最好的建仓机会

　　昨日上证综指大跌7.7%，恐慌气氛再起，部分活跃游资和私募认为，此次下跌只是上涨过程中的一次快速下跌，跌幅不会很深，调整时间也不会很长，只是上轮牛市中“5·30”的重演，不会改变上涨趋势。

　　重仓券商股的部分私募昨天逆市加仓券商股。深圳某私募认为，券商是牛市当中的不二选择，券商的未来利好可期，只要日均成交量保持在7000亿元左右，券商的业绩就有保障。而随着期权等衍生品开出、注册制实行、企业兼并重组增多，券商的高估值情况将得以化解，本轮牛市行情中将坚持对券商股采取低买策略，把握每次回落机会，低买而高不卖，直到本轮牛市结束。

　　游资判断本轮调整类似2007年的“5·30”重演，不改股市上涨趋势。深圳某资深游资人士表示，目前券商的融资额度基本用尽，而融资客为了保住自己的融资额度，不会轻易砍仓还钱，因此融资恐慌盘不会轻易涌出，跌幅不会很深，调整时间不会多于两周，行情调整后还会再创新高。

　　场外资金仍在逢低入场。“市场给了我们最好的建仓机会。”深圳某私募坦言，新基金已经募集完毕，正等着建仓，目前是难得的利空导致下跌，逢低建仓。据私募排排网统计，上周共成立7只阳光私募新品，正在募集中的产品有12只。“大类资产配置调整仍在继续，资金由房地产、固定收益等高位资产向A股这一价值洼地转移的才刚开始，这一进程不会因为一个突发事件而轻易中止。”星石投资坦陈。

　　股市上涨的趋势未变。星石投资表示，首先，各项改革快速推进，改革前景进一步明朗，目前宏观经济下行压力加大，但没有失速风险，未来随着改革效果显现，宏观经济将逐步企稳回升，这是本轮蓝筹大牛行情最重要的基础，目前来看没有发生任何改变。其次，2015年货币政策保持宽松是大概率事件，近期工业增加值、CPI、PPI等主要宏观经济指标持续下行，中国宏观经济下行压力仍大，央行有保持货币政策宽松的需要，中央经济工作会议对此已经有所暗示，货币政策的宽松将为股市带来新的增量资金，这也是蓝筹大牛行情的重要基础之一。

　　蓝筹股降温，成长股进入投资人视野。前海旗隆基金在大跌后声明：旗隆没有参与蓝筹股在3000点上的投机，坚持在低估值高成长的高科技股票内投资。星石投资则大幅增加了食品饮料、农业等景气度趋势转好的消费股，软件、传媒等景气度趋势较好的科技类蓝筹股。部分私募则重新关注新能源汽车和医药等防御板块。（上证）

还原“1·19”惨案 机构在240分钟里做了些什么

　　19日开盘第一个小时，机构对市场的走势持乐观判断，保险、公募等多家机构入市抄底，买入医药股、低估值白马股避险。但随着沪指跌幅扩大，持有成长股的担忧加入杀跌行列，他们卖出涨幅较大的成长股降低仓位。

　　监管部门刻意希望避免的股市“踩踏”还是出现了。

　　1月19日，沪深股指大幅低开，而后呈震荡下跌走势。截至收盘，沪指跌7.70%，报3116.35点，创下2008年6月10日以来最大单日跌幅。两市共152只非ST个股跌停，近2000家个股下跌，金融板块几乎全部跌停。

　　面对股指的大跌，机构投资者也经历了贪婪和恐惧的考验。

　　混乱的早盘

　　1月19日上午9点25分，A股集合竞价盘面显示，中信证券（600030.SH）、海通证券（600837.SH）等券商股一字跌停，银行和保险股开盘跌幅亦达到7％－8％。

　　“我在开盘时卖了一半金融股，剩下一半是在开盘一个小时时出掉了。”一位管理着近20亿资金规模的基金经理林浩（化名）坦言，他在19日上午清掉占组合十几个点的金融股，将仓位降至80％左右。

　　“证监会出台的两融罚单对券商业务影响有限，但由此引发的融资盘去杠杆风险会超乎想象。”林浩说，他在1月18日曾接触几位券商营业部中资产达到几十亿的大户，持仓中有60％都是金融股。

　　北京一位有5年投资经验的基金经理在19日上午开盘一个小时曾计划减仓，但这计划并没有实施。

　　“早上开盘指数跌198点，有些基金经理判断市场反应过度，就开始抄底买入金融股。”北京一位基金经理说，基金公司规定内部基金的当日交易不允许出现反向交易行为，因为有基金经理早盘买入，其他基金均不能卖出金融股。

　　19日早上开盘1个小时，机构的交易行为分歧较大。同一家保险公司平台上的不同投资经理，其投资行为也明显不同。

　　“有投资经理开盘就在卖金融股，也有投资经理在买大市值白马股、医药股等偏防御的品种。”一位保险机构投资经理透露，其在开盘一个小时，指数有所回升时，买入基本面不错、可能被错杀的二线蓝筹股。

　　盘面数据显示，19日9点30分，上证指数下跌198.41点，跌幅达到5.88％。随后半个小时，指数一路回升。9月58分，沪指下跌115.74点，跌幅3.43％。在这期间，创业板综指[-0.54%]走势强劲，由下跌2.21％变成上涨0.51％。

　　“以金融股为代表的蓝筹股调整，有些资金流出来，转到前期涨幅较小的大市值白马股品种避险。”一位成长风格的基金经理注意到，上午10点，其管理的基金组合净值上涨1.5％。此时，他的看法仍保持在中性偏多状态。

　　然而，10点之后，沪指再次一路下挫。截至11点30分收盘，沪指下跌212.78点，跌幅达到6.30％。在指数狂泻的过程中，技术派、融资盘等等纷纷抛出筹码。

　　“10点以后看大盘又重新开始跌，觉得下跌的势头止不住，就把持仓的股票全部清掉了。”深圳一位曾满仓加杠杆的大户向记者透露，19日大盘暴跌近200点，他判断市场短期“没戏”，遂把所有的股票以市价卖出。

　　同期杀跌离场的还有擅长技术分析的短线资金。

　　“这一轮调整5日均线周线支撑位是3190点，上午3200关口没有守住，短线盘的资金止损离场。”一位擅长技术分析的私募人士表示，沪指反弹再重新击穿3200点，代表着市场短期会到3000点附近寻找支撑，因而，他们选择迅速抛出筹码。

　　降仓位防御

　　19日上午，沪指由下跌198点到回升至下跌115点，再到下跌212.78点，机构对市场的态度由谨慎看多变为中性偏空。其中，一批在上午还观望犹豫的机构，下午变为坚决减仓转向防御。

　　“早盘近乎跌停的是金融股，但其它权重股也受到拖累，地产、钢铁、建筑等权重股都有资金砸盘。”一位基金公司投研人士赵峰（化名）在午盘后向记者表示，他得出这一判断的基础是保险资金等机构赎回指数基金和大盘蓝筹基金。

　　上海一位保险机构投资经理证实了这一点。“保险持有的金融股跌停卖不出去，只能是赎回ETF基金和蓝筹风格基金。”这位投资经理称，对险资而言，出现系统性风险后的首要反应是降低持仓。

　　记者采访了解到，当沪指上午暴跌200点后，有些原本打算抄底的机构预判市场会击穿3000点，反手开始做空。

　　“20日市场还会惯性下跌，估计21日才会企稳，到时再抄底。”深圳一位私募基金人士表示，他们在19日下午融券卖出300ETF，并在期指做空指数。

　　以金融为代表的沪深300权重股是19日暴跌的重灾区，但基于其快速下跌带来的杀跌动能，使得一批持有成长股的机构也加入卖出行列。

　　“上午有一些避险资金买入创业板和中小板中的成长股，若市场跌到3000点，这些股票也会补跌。”赵峰透露，其所在基金公司在19日午盘后做出的决策是降低仓位，减持近期涨幅达到20％的软件、互联网金融品种。

　　上海一家管理着近千亿资产规模的保险机构投资经理，也在19日下午减持中小市值成长股，理由是担忧市场暴跌会受到拖累。

　　在19日的暴跌中，大多数机构保持观望态度，并没有买卖交易行为。

　　华南一位基金经理亦向记者表示，他在19日暴跌中没有减持，是基于这一波上涨的核心逻辑没有改变。

　　“整顿两融的政策没有那么大利空，但跌得挺狠的。”华南基金经理表示，看多市场的两大逻辑并没有变化，一是无风险利率持续走低的趋势不变，二是居民财富再分配的趋势不变。因此，他倾向于将19日的暴跌理解为短期冲击不改长期趋势。（.21.世.纪.经.济.报.道 .卢.远.香)

三、今日股评家最看好的股票

　　一家机构推荐天虹商场:立足深圳、覆盖全国的百货龙头,全渠道转型领先同业

　　立足深圳,覆盖全国的商业龙头:天虹商场作为扎根深圳,网络覆盖全国的龙头零售企业,近三年收入复合增速16.4%,13年收入规模160亿元居全国连锁百货企业第8位。公司在传统百货+超市业态的基础上,灵活采用电器、餐饮、家居等X业态,以轻资产模式为主,重点向华南、华中、东南等区域扩张,截止14年末共拥有天虹商场62家,君尚(高端)百货4家。受益区域商业环境和品牌、规模效应,深圳地区贡献超60%营收,保持了稳定的同店增长、盈利能力和扩张效率。公司一方面向次级、新商圈(关外新区为主),依托社区购物中心模式扩张,另一方面改造城市核心商圈门店,升级为高端百货(君尚),并积极探索纯购物中心业态,适应深圳商业环境的变革、升级。

　　深耕重点外埠区域三四线市场,提升扩张效率:公司02年开启异地扩张,目前已进入江西、福建、浙江、北京、四川等省市,消费环境疲软、租金、人工费用压力等因素使得外埠门店培育期长于深圳。公司适机调整成都、杭州等区域亏损门店,重点加强华南、华中、福建等优势区域覆盖,采取同城多店、往三、四线城市下沉策略,提高外埠扩张效率。公司储备项目丰富,适当增加自有物业占比,培育区域购物中心,规避租金上行风险。我们认为江西、湖南、福建等区域营收将保持快速增长,新店培育符合预期,但北京、成都、浙江等区域亏损门店短期内仍难走出培育期。

　　全渠道转型稳步推进,布局领先同业:公司是最早开启全渠道转型的零售企业之一,门店+PC端(网上天虹)+移动端(微信、APP、微店/微品)的多渠道布局、全天候接触客户有利于提高营销服务频率、精准性,增强客户体验和消费粘性。渠道拓展同时,公司在自营品牌、单品管理和业态布局调整方面均进行了稳步探索,符合百货业改革传统经营流程和联营模式的转型方向。作为全渠道的重要环节,公司通过自建+收购发展便利店业态,自营微喔便利店定位商品销售+社区综合服务,承接最后一公里配送功能,经营理念业内领先;斥资3000万收购万店通,获取深圳、东莞地区153家便利店网络,与该区域传统门店和线上业务形成协同,未来新业态整合、发展值得期待。

　　预测14-16年EPS=0.73、0.76、0.80元,首次给予"推荐"评级:考虑到深圳地区的稳健增长和新店储备丰富,我们预计公司14-16年收入复合增速8.24%,EPS=0.73、0.76、0.80元,对应当前股价的PE=16.4/15.9/15.0X。公司较早开启全渠道转型,虽然短期内对规模、盈利提升有限,但我们看好其传统百货购物中心化、扩充直采比例与自营品牌,PC+移动端多层次线上布局的转型方向及新型便利店业态的有效扩张,首次给予公司"推荐"评级。

　　风险提示:全渠道转型、便利店整合不达预期;新开门店租金成本大幅上升,拖累利润增速;成都、北京等区域亏损门店培育期拉长。（平安）

一家机构推荐捷成股份:业绩实现良好增长,价值低估较为明显

　　公司于1月16日公布2014年业绩预告:2014年,公司实现归属于上市公司股东的净利润约24103万元~28120万元,同比增长20%~40%。

　　点评:

　　净利增速约为20%~40%,Q4可能出现较快增长。公司预告2014年净利润增速为20%~40%,基本符合我们之前认为公司有望实现约30%利润增长的业绩预期。考虑到公司2014年需承担激励成本约2400万元,可比口径下净利增速可能达到40%左右,再次实现快速增长。公司前三季度净利润同比增长约19.0%,因此,我们估计公司在四季度实现了较快增长。

　　主营业务和对外投资共同驱动业绩增长响。根据公司公告,2014年随着广电行业数字化、高清化和网络化的不断发展,公司加大研发投入,积极拓宽市场;同时,公司2014年参股了华视网聚、安信华、中映高清、国科恒通、贝尔信等五家公司,获得了一定的投资收益。

　　价值低估较为明显,维持"买入"评级。我们认为公司未来有望在智慧教育、智慧医疗、版权交易等新业务领域取得突破,而影视剧业务有望成为公司2015年新的业绩增长点。假定2015年完成收购中视精彩和瑞吉祥,我们预测公司2014~2016年EPS分别为0.43元、0.88元和1.10元(考虑2015和2016年并表中视精彩和瑞吉祥)。公司目前股价对应2015年备考约23倍市盈率,低于公司历史估值中枢,价值低估较为明显,因此我们维持"买入"投资评级,6个月目标价为26.40元,对应2015年约30倍备考市盈率。

　　主要不确定性。广电客户需求回升的不确定性;新业务进展的不确定性;宏观经济的不确定性。(海通)
一家机构推荐中恒电气:软件业务持续发力确保公司长期成长

　　2015年1月14日,公司发布公告称,其全资子公司中恒博瑞拟与6名自然人共同出资设立北京中恒瑞翔能源科技有限公司(以下简称"中恒瑞翔")。中恒瑞翔注册资本拟定为2000万元人民币,总股本2000万股,其中:中恒博瑞以货币出资1200万元,认购1200万股份,占注册资本的60%;其他6名自然人股东以货币出资800万元,认购800万股,占注册资本的40%。

　　事件评论

　　设立控股公司布局发电领域,加大软件业务市场拓展力度:全资子公司中恒博瑞此次设立控股公司中恒瑞翔,旨在加大其电力应用软件业务在火电和核电等发电领域的市场拓展力度。可以预见,中恒瑞翔有望凭借公司在电力电源客户渠道优势获得订单突破,支撑公司软件业务持续高速发展。此外,中恒瑞翔后续将开设电力软件产品的进出口业务,有助于协助公司进军国际市场,为公司软件业务开辟全新的市场空间。

　　硬件产品短中长期布局合理,确保公司业绩延续高速增长:我们重申,公司硬件产品在短中长期具有合理布局,足以确保公司业绩延续高速增长,具体而言:1、4G建设维持高景气拉动公司通信电源保持旺盛市场需求,支撑公司未来两年维持高速增长;2、公司积极培育HVDC、LED驱动电源以及新能源充电桩等业务并取得显著成效,铸就公司中长期成长新引擎,2014年公司HVDC在手订单同比大幅增长,逐渐成为公司新的收入和业绩增长点,LED驱动电源进入规模发展期,公司充电桩在2014年10月成功中标国网2014年第四次招标并取得份额突破。

　　软硬件业务协同效应继续凸显,助推公司长期可持续发展:公司借助硬件产品渠道优势积极拓展软件业务,实现软硬件业务协同发展,具体而言:1、2014年,凭借电力电源客户渠道优势,公司在国网电力软件招标中中标金额达到6020万元,取得新的突破,后续有望在发电领域继续发力;2、公司借助通信电源渠道优势,涉足基站能源管理业务,并取得积极进展。可以预见,软硬件协同效应将拉动公司软件业务呈现高速发展态势,助推公司长期可持续发展。

　　投资建议:鉴于公司硬件产品布局合理、软件业务持续发力,足以确保公司维持高速增长,我们看好公司长期发展前景,预计2014-2016年全面摊薄EPS为0.51元、0.75元和1.01元,重申对公司"推荐"评级。（长江）