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电网2.0引领电力新时代 6股暗藏核爆基因

分享到 时间：2015-01-23 09:21:28编辑：arince来源：欧普钢网

电网2.0引领电力新时代智能电网掀热浪近日，国家科学技术奖励大会将2014年度国家科学技术进步奖一等奖，授予国家电网公司组织申报的“国家电网智能电网创新工程”项目。回顾近年来的获奖记录发现，国家

电网2.0引领电力新时代智能电网掀热浪

近日，国家科学技术奖励大会将2014年度国家科学技术进步奖一等奖，授予国家电网公司组织申报的“国家电网智能电网创新工程”项目。回顾近年来的获奖记录发现，国家电网公司有关智能电网的项目屡获大奖。这足以反映智能电网技术创新在我国电网基础设施中的重要地位。

中国作为当前经济发展最快的主要经济体，其电网发展也代表了大多数国家和地区的趋势，将传统电网升级为智能电网，全球电网将进入2.0时代。

人类社会，已很难想象离开电力的生活，把输电、变电、配电联为一体的电网，将万千触手伸展到企业、家庭的角角落落，提供动力、创造光明。随着时代发展、科技进步，电网自身的变革也势在必行。升级版的智能电网，既是对传统电网的升级，也是新能源、信息、电力电子等多种先进技术的交叉融合，而其发展路径也日趋清晰：智能电表应用、帮助发展智能家居、将太阳能光伏和电池作为一种潜在的经济有效的并网解决方案、微电网及虚拟发电厂、虚拟化配电网……想象一下，你可以随时用智能手表控制家里的空调、冰箱的温度，而分布于城乡之间无数的分布式微电源或独立或相互联结，等等，从而将电网的触手远远扩充，将电能的利用效率大大提升。

前景清晰充满商机

部分国家着力于智能电网的互动性，而我国则将建设坚强智能电网提升为国家发展战略。该战略除了提升电网的安全性、经济型和互动性外，对于保障新能源发电，促进节能减排和环境改善也有举足轻重的意义。

电网升级，对于智能电网电力设备、管理服务等都有着同样的巨大需求。TechNavio预测称，全球智能电网数据分析市场从2014年至2019年的复合年增长率将高达20.6%。据彭博新能源财经估算，2014 年全球智能电网设备市场约为166 亿美元，2019 年将成长为 255 亿美元。相关智能电网产业巨头纷纷瞄准这一商机。

国际上通常认为，智能电网主要是传感、信息通信技术与电网基础设施的高度集成，强调通过电价机制，以及与用户的互动，进一步提高电网资产利用率以及经济性。例如，美国主要是对陈旧老化的电力设施进行更新改造或依靠技术手段提高利用效率，而欧洲国家主要是促进并满足风能、太阳能和生物质能等可再生能源快速发展的需要。不同国家对于智能电网功能的侧重点略有不同，总体上都必须满足安全、可靠、优质、高效的电力供应。

智能电网涵盖范围极广，小到用户家中的一只智能电表，大到整个电网的智能调度控制系统。目前。电力行业专家将智能电网系统划分为智能调度和智能管理两部分。其中，新能源接入、输变电能力提升、微电网技术等被列为调度部分。而用户信息采集、配电自动化、电能利用则被列入智能管理部分。

相关资料显示，在新能源接入、输变电能力提升方面，我国目前掌握的技术均达到了较高的水平。相比之下，由于缺少技术标准、需求增加等原因，智能管理部分未来有更为广阔的商业前景。

在我国推行阶梯电价后，智能电表成为智能电网系统中最直观的标志。小小的电表背后却涉及数据采集、传输、集成、分析优化、信息展现等一系列的智能化管理过程。最终将为未来的电网自动化营销系统服务。有观点认为，带通信功能的电子式多功能电能表将是未来发展的主导方向。随着智能电网建设全面铺开后，智能电表更多功能得以实现，智能电表还将迎来更大的市场，仅国内每年规模就超过50亿，将给相关企业带来丰厚的订单。

随着现代工业对电能质量的要求越来越高，低电能质量将使产品质量下降，而越来越多的电子设备的使用对电压的要求也越来越苛刻。配电自动化在对配电系统的电能质量进行监测的同时，可以通过电能质量补偿装置实现对配电网电能质量的补偿控制。

有专家认为，目前我国配电网网架结构仍相对薄弱，配网自动化覆盖范围较低，实用化水平较低，未来有较大的提升空间。

所谓的配电自动化，是建立在信息化的基础上，将配电系统在线数据和离线数据、配电网数据和用户数据、电网结构和地理图形进行信息集成，构成完整的自动化系统，实现配电网及其设备正常运行及事故状态下的监测、保护、控制以及用电和配电管理的自动化，最终实现以大幅度提高供电可靠性、改善电能质量为目标的对配电系统在线的、准实时的闭环控制。

目前地区一级已经纷纷启动了配电自动化项目，而未来县一级的配电自动化项目则一片蓝海。有分析认为这将为国内技术领先的电力设备企业提供大量的机遇。

此外，电能利用近两年也在我国越来越受到关注，其中比较寻常的利用就是电动汽车以及小区电力线上网。随着划时代的纯电动车“特斯拉”进入我国市场后，关于电动汽车大范围推广变得越来越有现实意义。国家电网智能电网创新工程内容包括研制全系列、多功能电动汽车充换电装备，创造性提出并实践针对多种电动汽车的换电模式。解决充换电网络与配电网络的统一规划、协调运行难题，并将形成世界上规模最大的充换电服务网络。事实上，充电桩等小型充电设备目前进入门槛更低，将让更多国内电力设备企业从中分一杯羹。

让更多需求互动

事实上，电网2.0版在全球范围也正呈现出更清晰的发展。

在线能源论坛The Energy Collective.com本月刊文指出去年智能电网发展的五大趋势。其中包括智能电表的应用，依托后台数据分析得到了实时的情报；帮助发展智能家居；太阳能光伏和电池作为一种潜在的经济有效的并网解决方案；微电网及虚拟发电厂；提前规划的虚拟化配电网。

微电网是由一些微型电源等分布式发电系统、储能系统和负荷构成，可同时提供电能和热能的独立网络。微电网既可以和公共电网并联运行，也可以单独运行。微电网可以覆盖传统电力系统难以达到的偏远地区，并提高该地区的供电可靠性和电能质量。

微电网可以代表许多不同的东西，从一个简单的备份电源或者在医院等特定场所的现场发电系统，到复杂的互联当地太阳能发电，电池及热电的联产系统。GTM研究预测，这些更先进的微电网将成为城市智能电网景观的重要组成部分，帮助美国的产能从如今的1051百万瓦特到2017年扩大到1843百万瓦特。

美国调查公司Navigant Research于2014年5月发布预测称，2023年亚太地区的微电网市场规模将由2014年的7.78亿美元扩大到约58亿美元。

截至目前，大约有5000万个智能电表已经被部署在美国。数以千万计的电表也正在进入欧洲、日本和其他大型国际市场。在过去一年，已经看到了对智能电网系统的大规模部署，它的功能也已经超出了“数字收银机”。

美国政府正督促供电公司、燃气公司及自来水公司等公共企业安装智能仪表及智能电网。但是，这些公共企业大多是地方政府运营的小型企业，没有经营资源。因此，难以构建将安装的智能仪表通过通信网连接起来的AMI(Advanced Metering Infrastructure)及M2M(Machine to Machine)网络。于是，拥有第三方服务运营商构建智能电网所需要的所有硬件和软件、向公共企业一揽子提供各种服务的业务就应运而生了。美国通用电气(GE)数字能源业务部从2011年就开始向中小型地方公共企业提供包括管理服务在内的智能电网解决方案服务“Grid IQ Solution”。

而巴菲特想要告诉你什么时候洗衣服才是最佳选择。或者至少他在英国的能源公司希望这么做。巴菲特旗下的北方电网公司正与德国机电大厂西门子于英国共同测试智能电网技术，规模达 12000 户。这一项目名为“以客户为导向的网络革命(CLNR)”这一项目能够对用户需求进行更好地管理，“相较于建立新的有线电视网络并投入新的变压器，我们可以更好地通过利用自动化使现有系统得到更好利用。”西门子驻英国智能电网研究主管文森特·索恩利说。

近日，系统集成和外包业务巨头埃森哲公司也刚刚得到了新的支持，这笔资金来自于德克萨斯州的咨询公司Structure，但是暂时数目不详。Structure公司是一家休斯敦公司，成立于1998年,其完全集中于能源和公用事业行业,埃森哲公司计划使用这笔资金以加强其智能电网解决方案的投资组合。摩根大通指出，今年最热门的股票可能来自于替代能源及智能电网领域。

近年出现了除电力外，燃气及自来水等基础设施、路灯、信号乃至公共设施也都联网以扩大管理服务范围的趋势。

比如，Silver Spring公司已开始在欧洲开展将路灯换成LED(发光二极管)同时联网的“路灯服务”。 2013年，在法国巴黎开始提供将路灯与交通信号通过网络连接起来以优化网络设计、运营管理、各路灯、信号及交通系统的服务。此外，在丹麦的哥本哈根正在推进LED照明大范围联网的计划。

巨头对智能电网的关注也令大数据、电网设备等产业受到关注。TechNavio预测称，全球智能电网数据分析市场从2014年至2019年的复合年增长率将高达20.6%。据彭博新能源财经估算，2014 年全球智能电网设备市场约为 166 亿美元，至 2019 年将成长为 255 亿美元。

电网2.0版正在呈现出更清晰的发展。(上海证券报)

中国西电:3Q毛利率反弹超预期,盈利能力大幅改善

中国西电 601179

研究机构：东北证券分析师：杨佳丽撰写日期：2014-11-04

营收规模平稳增长,盈利能力大幅改善,凸显边际弹性。公司前三季度实现营业收入100.3 亿,同比增长10.43%;1Q、2Q、3Q 的营收分别同比增长6.85%、13.87%、11.42%,整体高于今年电网投资增速,体现了公司持续加大市场开拓力度的成效。公司前三季度实现营业利润7.23 亿,同比增速高达207.93%,显著高于市场一致预期。

公司净利率水平环比持续提升,产品结构优化和精益管理提升是主要因素。公司3Q 单季度毛利率高达27.46%,为近几年的历史新高水平,超预期的主因是产品结构中特高压的集中交付。公司前三季度综合毛利率24.21%,净利率达6.28%,由于公司去年同期的净利率仅2.12%,从净利率角度看当前处在边际改善效应非常明显的阶段。

从期间费用情况看,员工薪资福利有所改善,闲散资金的理财对降低财务费用起到显著作用。公司前三季度的销售费用、管理费用、财务费用分别同比增长-2.70%、21.35%、-316.75%,整体期间费用同比增长6.8%,略低于营收规模。从现金流表看,公司支付给员工的现金同比增长12.7%,表明公司通过适度提高员工待遇来激发员工积极性和效率,今年业绩改善确实不仅是特高压增厚的因素,也有内部精益管理提升的原因。公司提高对营运资金的管理,财务成本亦大幅改善。

随着公司经营的改善,偿债能力增强,营运能力亦显著提高。公司明显增强对占用资金的款项和货物的管控,报告期内公司应收账款和存货分别同比增长1%和-15.6%,由于这两项的周转率提高,公司的现金转换周期从去年同期的238 天降低到今年的213 天,同时资产负债率从去年的44.69%降低到今年的40.74%,流动、速动比率小幅提升。

盈利预测与投资建议:公司综合毛利率复苏程度超市场预期,我们上调盈利预测,预计公司2014-2016 年分别实现净利润7.75 亿、10.43亿、13.30 亿,实现EPS 为0.15 元、0.20 元、0.26 元,对应PE 分别为33 倍、24 倍、19 倍。维持“增持”评级。

风险提示:特高压交流项目核准和海外业务进展存在不确定性

许继电气:直流特高压龙头,迎来成长新跨越

许继电气 000400

研究机构：平安证券分析师：侯建峰撰写日期：2015-01-20

投资要点。

电网投资增速加快,许继迎来崭新市场空间。

电改的推行总体上未对电网企业的收入造成重大影响,未来社会用电量的持续增长,有望带动电网投资维持稳中有升的态势。2015年国网计划投资4202亿元,同比增幅达24%,将在2016年建成“三交一直”,2017年建成“一交四直”工程,许继电气将是特高压尤其是直流特高压及配网建设的最大受益者。

特高压直流市场空间远超预期。

四条跨国直流线路前期工作的开展,标志着国网全球能源互联战略的正式启动,未来国内有望依托特高压直流建立起坚强智能电网的骨干网架,并向亚欧大陆积极辐射延伸。未来3年不少于4条线路的投资建设,预计将为许继电气带来65.4亿元的收入,特超高压直流输电的建设将持续利好许继电气。

配网建设全面铺开在即。

国网2015年计划完成30个重点城市市区、30个非重点城市核心区配电网建设改造,重点城市市区配电网自动化覆盖率超50%,按中等城市配电网实施改造的投资以7亿元计,则2015年国网的配网自动化投资有望超300亿元,同比实现翻倍增长。许继电气在配网自动化领域的市场份额近40%,有望深度受益。

充电业务领跑“四纵四横”。

2015年国网将建成“三线一环”高速公路快充网络,千亿级别的电动汽车充电市场有望迎来“跑马圈地”的投资新时期。许继电气在国内电动汽车充换电领域占据近30%的市场份额,依托其新能源微电网业务带来的商业模式的转型,有望实现新的跨越式发展。

盈利预测、估值与评级。

预计公司2014-2016年收入增速将分别达到21%/26%/26%,EPS分别为0.95/1.26/1.79元。随着特高压直流在国内外的加速建设,配网及充电设施大规模投资的开启,公司作为在相应领域具有引领者地位的行业龙头,应能享有高于行业平均的估值水平。我们认为公司的合理价值应为30元,对应2015年PE约24倍,目前公司股价对应2015年动态PE仅18倍,维持“强烈推荐”评级。

风险提示。

1)特高压建设进度不及预期;2)配网投资增速不及预期;3)电改的风险。

特变电工:借力一带一路战略加速拓展海外市场,变压器王者归来

特变电工 600089

研究机构：国海证券分析师：谭倩撰写日期：2014-12-23

事件:

中央经济工作会议明确提出,“一带一路”战略是优化经济发展空间格局的三大战略之一。

李克强年末访问欧亚多国是为新丝绸之路开道,中国“一带一路”外交正全面推进。

根据国家电网公司总体规划,2015 年力争开工“五交八直”特高压工程。

2014年11月10日,APEC会议上,国家电网公司总经理明确正在落实一带一路经济带输电走廊建设,与中亚五国实现输电联网。

主要观点:

受益一带一路战略,一带一路经济带输电走廊已启动,海外业务呈加速增长态势。

新疆是连接中亚的桥头堡,在一带一路建设中,公司作为新疆本地的一次设备、工程总包龙头,将大幅受益。国家电网公司“一带一路”经济带输电走廊第一步就是实现与中亚5国的电网相联,共享哈萨克斯坦大型能源基地和中亚丰富的风能和太阳能资源,远期或将实现和蒙古、俄罗斯等国联网。目前,国家电网公司已经选择新疆作为落实“一带一路”战略的重要节点,率先构建丝绸之路经济带输电走廊,建设从新疆到中亚五国的输电通道。同时,加大与周边邻国的电力项目合作,在此背景下,中国与巴基斯坦经济走廊能源互联互通项目已经开始启动。

近年来,公司高度重视国际业务发展,国际业务发展迅速,2013全年、2014年上半年国外收入增速均达30%以上。考虑今年新签订的塔吉克斯坦、吉尔吉斯斯坦等国家的大订单,预计今明两年保持40%的复合增长率。2014年6月28日,在印度古吉拉特邦巴罗达市,特变电工投资建设的输变电高端装备产业园--特变电工能源(印度)有限公司交流1200千伏、直流正负1000千伏特高压变压器研制基地正式落成,这将从设备层面对印度等国际特高压项目提供支持,标志着公司作为国际装备龙头,国际化步伐进一步加快,国际收入将有望继续高速增长。考虑到公司的技术实力与业绩水平,相对国网系公司及二次设备厂家,公司在走出去战略中有较大的优势,持续看好。

特高压变压器行业第一,受益国内特高压建设,业绩有望大幅增长。

今年以来,特高压首次获得国务院总理、国家主席、能源局、地方政府、电网公司共同推动。根据国家电网公司总体规划,2015年力争开工“五交八直”特高压工程,分别为雅安-武汉、蒙西-长沙、张北-南昌、陇彬-豫北、榆衡-潍坊五条交流特高压线路,以及酒泉-湖南、呼盟-山东、蒙西-湖北、陕北-江西、准东-四川、上海庙-山东、山西-江苏和锡盟-江苏等八条直流特高压工程。“十三五”能源规划提出,2020年我国将基本形成“五基两带”能源开发布局,重点建设山西、鄂尔多斯盆地、蒙东、西南、新疆五个重点能源基地和东部核电带、近海油气开发带,其中,五大能源基地的电力,均需要特高压进行运输。

公司在最近完成的4个特高压工程中,变压器中标量居行业第一,超30亿元。按照过去的中标金额的平均值,预计“五交八直”特高压工程将为公司带来150亿元特高压收入,超过去年全年收入的50%,考虑到特高压工程的高利润,仅国内特高压工程带来的利润将达到去年全年利润。而2010-2012年,由于国内变压器产能过剩,公司变压器收入略有下降,随着特高压建设大面积展开,公司作为国内变压器行业的龙头老大,业绩有望持续稳定增长。

新疆将成为我国五大能源基地之一,电力建设迎来高速发展,公司大幅受益。

从现在到“十三五”末,国家电网公司计划在新疆建设±1110千伏准东-四川、±1110千伏准东-华东和±800千伏哈密北-重庆直流特高压三条输电工程,新增疆电外送能力3200万千瓦;同步计划建设750千伏变电站19座,新增变电容量6870万千伏安,架设750千伏输电线路8521千米,与西北电网实现750千伏三通道六回路联网,疆内750千伏最北延伸至阿勒泰地区,最南延伸至和田地区,形成覆盖全疆各地州的750千伏电网。这些工程建成后,将成为连接西部边疆与中原地区的“电力丝绸之路”,将新疆丰富的煤炭和风、光等清洁资源就地转化为电力输送到内地,公司作为电网建设的核心供应商,地处新疆,将大幅受益。预计规划的以上工程将给公司带来百亿元以上的收入,十数亿元的利润。

在高端装备、工程总承包之外,公司新能源业务复苏,借助区域优势大力发展资源产业。

新疆煤炭、太阳能、风力资源丰富,公司充分挖掘地域优势及自身资源优势,打造资源平台。今年以来,公司公告的风电、光伏项目(含框架)容量均超过2GW,新能源成为公司增长动力之一。公司1.25兆瓦逆变器获得新疆维吾尔自治区科学技术成果鉴定证书,填补我国兆瓦级以上光伏并网逆变器技术空白,预计全年产量在1GW以上。公司1.2万吨/年多晶硅项目已投产,2*35万自备热电厂建设完成并一次投运成功,由于新疆电价低,且公司具有规模效应,单位投资低,单位耗电少,自备热厂还降低了约四分之一电费。公司半年报公告,负责硅及相关高纯材料生产的新特能源公司归属上市公司的净利润为1.7亿元,预计全年归属上市公司的利润接近4亿元。随着行业复苏,公司新能源和资源业务盈利情况将更为良好。

盈利预测与评级。预计公司2014-2016年EPS 分别为0.59元、0.77元、0.97元,对应估值分别为21倍、16倍、13倍。公司受益一带一路海外工程业务高速发展,特高压和新疆区内电网投资带动变压器等装备业务复苏增长、新能源及资源业务加速布局和投产,公司多条业务正处于全面复苏阶段,业绩和估值将有所提升,给予“买入”评级。

风险提示。海外业务进展低于预期;特高压电网建设低于预期;电网反腐深化。

大连电瓷:大订单又要来了

大连电瓷 002606

研究机构：渤海证券分析师：伊晓奕撰写日期：2014-12-17

事件:

大连电瓷(002606)昨日上涨9.99%,我们做异动点评。

点评:

金子总会发光

前期大盘蓝筹股备受资金青睐,公司股价出现一定调整,但公司的向好的基本面没有发生变化,淮南—上海中标形式喜人,上涨逻辑逐步被印证。一旦大盘风格逐步转换,公司作为特高压行业的高弹性标的,高成长的确定性强,资金果断逢低介入属意料之中,在前期的报告中我们也提醒了投资者大连电瓷的逢低吸纳机会。

15年13条特高压线蓄势待发

从行业层面,国网规划2015年建设“五交八直”,共13条特高压线路,其中包括蒙西-长沙、榆衡-潍坊等特高压交流以及锡盟-江苏、山西-江苏、上海庙-山东、蒙西-湖北等特高压直流线路。相较于2014年“2交一直”的审批量有着数倍的增长。且直流线路的确定性强,推进速度快,该规划的完成预期大大加强。

宁东-山东线路中标结果公布在即

宁东-山东的特高压直流绝缘子已经开标,预计近期将有望公布中标结果。按照历史的业绩测算,公司的直流市场占有率在60%左右,加上直流线路绝缘子的毛利率较高,对业绩拉动作用更明显。我们认为,公司凭借良好的运行业绩和稳固的市场占有率有望获得可观的订单量。此外,锡盟——山东一次设备招标已经完成,绝缘子招标在即,可以看出国网特高压的招标进程大大提速。

维持买入评级

鉴于国网特高压规划目标和招标建设进度超预期,我们调高公司15-16年的盈利预测,预14-16年的EPS为0.14、0.71、1.29元,维持买入评级。

中恒电气:设立控股公司拓展发电市场,软件业务持续发力确保公司长期成长

中恒电气 002364

研究机构：长江证券分析师：胡路撰写日期：2015-01-19

事件描述

2015年1月14日,公司发布公告称,其全资子公司中恒博瑞拟与6名自然人共同出资设立北京中恒瑞翔能源科技有限公司(以下简称“中恒瑞翔”)。中恒瑞翔注册资本拟定为2000万元人民币,总股本2000万股,其中:中恒博瑞以货币出资1200万元,认购1200万股份,占注册资本的60%;其他6名自然人股东以货币出资800万元,认购800万股,占注册资本的40%。

事件评论

设立控股公司布局发电领域,加大软件业务市场拓展力度:全资子公司中恒博瑞此次设立控股公司中恒瑞翔,旨在加大其电力应用软件业务在火电和核电等发电领域的市场拓展力度。可以预见,中恒瑞翔有望凭借公司在电力电源客户渠道优势获得订单突破,支撑公司软件业务持续高速发展。此外,中恒瑞翔后续将开设电力软件产品的进出口业务,有助于协助公司进军国际市场,为公司软件业务开辟全新的市场空间。

硬件产品短中长期布局合理,确保公司业绩延续高速增长:我们重申,公司硬件产品在短中长期具有合理布局,足以确保公司业绩延续高速增长,具体而言:1、4G建设维持高景气拉动公司通信电源保持旺盛市场需求,支撑公司未来两年维持高速增长;2、公司积极培育HVDC、LED驱动电源以及新能源充电桩等业务并取得显著成效,铸就公司中长期成长新引擎,2014年公司HVDC在手订单同比大幅增长,逐渐成为公司新的收入和业绩增长点,LED驱动电源进入规模发展期,公司充电桩在2014年10月成功中标国网2014年第四次招标并取得份额突破。

软硬件业务协同效应继续凸显,助推公司长期可持续发展:公司借助硬件产品渠道优势积极拓展软件业务,实现软硬件业务协同发展,具体而言:1、2014年,凭借电力电源客户渠道优势,公司在国网电力软件招标中中标金额达到6020万元,取得新的突破,后续有望在发电领域继续发力;2、公司借助通信电源渠道优势,涉足基站能源管理业务,并取得积极进展。可以预见,软硬件协同效应将拉动公司软件业务呈现高速发展态势,助推公司长期可持续发展。

投资建议:鉴于公司硬件产品布局合理、软件业务持续发力,足以确保公司维持高速增长,我们看好公司长期发展前景,预计2014-2016年全面摊薄EPS为0.51元、0.75元和1.01元,重申对公司“推荐”评级。