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习近平与普京积极探讨高铁合作八股井喷

分享到 时间：2014-09-12 10:23:04编辑：arince来源：欧普钢网

习近平会见俄罗斯总统普京据新华社电国家主席习近平昨日抵达杜尚别,出席上海合作组织成员国元首理事会第十四次会议并对塔吉克斯坦进行国事访问。之后,习近平还将对马尔代夫、斯里兰卡、印度进行国事访问。当日,习

习近平会见俄罗斯总统普京

据新华社电国家主席习近平昨日抵达杜尚别,出席上海合作组织成员国元首理事会第十四次会议并对塔吉克斯坦进行国事访问。之后,习近平还将对马尔代夫、斯里兰卡、印度进行国事访问。当日,习近平在杜尚别会见俄罗斯总统普京。习近平强调,双方要继续促进两国战略性大项目合作,特别是尽早启动中俄西线天然气管道项目。

习近平指出,近期,我们在上海和巴西福塔莱萨两次会晤,达成一系列重要合作共识,两国政府各部门和各地方正在积极落实,中俄关系和各领域合作势头强劲。本月初,你亲自出席中俄东线天然气管道俄罗斯境内段开工仪式,体现了你对两国能源合作的重视,对深化双方各领域务实合作起到了带动和示范作用。目前双方正在积极探讨高铁合作,卫星导航系统合作已经启动,联合研制远程宽体客机和重型直升机等大项目合作又取得新进展。我愿意继续同你保持密切沟通,推动双方加大相互支持,扩大相互开放,相互给力借力,共同抵御外部风险和挑战,实现各自发展振兴。

关于两国务实合作,习近平强调,双方要继续促进两国战略性大项目合作,特别是尽早启动中俄西线天然气管道项目,推动两国能源合作迈上新台阶。双方还要扩大金融合作,推动双边本币互换,共同建设好金砖国家开发银行。

两国元首还就即将举行的上海合作组织杜尚别峰会交换了意见,认为当前形势下,本组织成员国要加强团结、互信、合作,推动安全和经济两个轮子同步发展,坚决打击“三股势力”,大力推动各领域务实合作,使本组织成为成员国稳定和发展的可靠保障。

普京介绍了俄方对当前乌克兰危机的看法和立场。习近平强调,有关方要追根溯源,从根本上去理顺和解决矛盾。中方主张政治解决乌克兰危机,呼吁乌克兰方面尽早开启包容性对话,达成全面解决危机的政治方案。(新快报)

鼎汉技术:特殊人员增持股票民营轨道交通高端装备供应商将“跨界式”发展

鼎汉技术 300011

研究机构：银河证券分析师：王华君,陈显帆撰写日期：2014-09-11

投资要点:

1.事件

公司发布公告,董事长夫人通过大宗交易方式增持125万股。

2.我们的分析与判断

(一)董事长夫人增持125万股,彰显发展信心

董事长夫人增持125万股,增持价格为15.66元,主要基于看好公司目前发展状况和未来持续发展。公司6名董事其中5名曾在华为公司任职,另1名来自金沙江创投,管理团队战略执行能力强。在发行股份购买海兴电缆资产、募集配套资金中,公司主要高管参与了增发募集配套资金。在海兴电缆收购后,公司核心高管拥有大量公司股票,高管利益与股东利益趋于一致。我们认为公司发展动力十足,看好公司未来发展。

(二)将跨界式发展;开拓轨道交通投资建设业务

公司定位“国际一流的轨道交通高端装备供应商”,战略聚焦轨道交通领域,正努力“二次创业”,实施“从地面到车辆、从设备到系统、从增量到存量”战略,未来将 “跨界式”发展。公司在研高铁动车高端装备、大功率再生储能控制设备、有轨电车装备、纯电动车装备等相关技术,将成未来发展方向。公司已与北京城建设计公司签署了战略合作框架协议,通过工程总承包及BT、BOT、PPP 等模式协力开拓城市轨道交通投资建设业务。

公司为国内最大的轨道交通电源解决方案集成商之一。公司在手订单6亿元,今年上半年新增订单2.65亿元,同比增长231%。公司未来业绩将较快增长;三大新业务车载辅助电源(今年上半年已中标1100万元)、车载动态安全检测设备(已中标武广高铁;普速产品已在多地通过验收)、屏蔽门核心系统(已完全具备正线应用的技术条件)已经获得突破。

(三)预计海兴电缆实际业绩将超预期

公司已经完成了对海兴电缆的并购相关事项,目前已完成股权交割。

海兴电缆原股东承诺三年完成不低于2.54亿的净利润。同时交易对方及上市公司5位高管,共同参与配套融资补充上市公司流动资金,并锁定36个月。海兴电缆主营高铁动车组等特种电缆,预计实际业绩将超预期。

3.投资建议

不考虑海兴电缆收购,预计14-16年EPS 为0.23/0.33/0.48元,PE 为69/47/33倍。考虑海兴电缆全年业绩,预计摊薄后实际备考EPS 为0.37/0.50/0.67元,PE 为42/32/24倍;公司明确提出未来将“跨界”发展,预计未来公司业绩仍有上调潜力,持续推荐。风险提示:铁路重大事故致行业景气下滑,“跨界”发展低于预期。

中国南车:需求依旧旺盛海外出口锦上添花

中国南车 601766

研究机构：长江证券分析师：章诚,刘军撰写日期：2014-08-25

报告要点

事件描述

中国南车发布2014年中报,1-6月实现营业收入504.16亿元,同比增长36.52%;实现归属于上市公司股东净利润20.61亿元,同比增长41.09%;扣非后净利润同比增长62.18%。

事件评论

动车组交付量上升是上半年业绩的主要动力,预计下半年动车组业务仍将保持一定增长,按目前交付速度估算,全年增速可能达到60%。2013年动车组招标中南车拿下269列,订单总额约406亿元(2013下半年大约完成其中的90-100亿元)。

2014年上半年完成141亿元,按现有交付速度估算,预计下半年销售额大约170亿元。

受益国内通车高峰及海外市场带来的需求,未来3年城轨车辆收入或年均30%增长。

1)国内城轨建设正处通车高峰期,2014-16年全国城轨线路新通车2175公里,较2011-13年增长102%,对应城轨车辆需求大幅扩张,另外一线城市运力紧张线路,还存在车辆加密需求。2)海外市场需求上升逻辑有二:a)城轨建设在众多新兴发展中国家存在巨大市场需求;b)中国轨交产品全球影响力扩张。

大功率机车升级逐步开始,机车业务年复合增速或回升至25-30%。前两年受制于采购资金匮,机车换装升级大功率步伐放缓。今年以来中铁总上调铁路装备投资,资金瓶颈解决,换装再度提速。上半年大功率电力机车招标量相对2013年大幅增长,基本可以保障未来2年机车销售收入的持续扩大。

公司具备中长期投资价值,核心逻辑如下:

1)受益动车组、城轨车辆及机车需求的上升,2014-16年业绩将稳健增长,年均复合增速或达15%-20%。

2)中铁总装备采购资金充裕,车辆投资可能持续上升。具体来说,a.对应2015年全路网通车里程,动车组仍有400列需求空间;b.机车换装大功率空间仍然较大;c.货运铁路升级改造需求急切,带来货车增量及高端新产品需求。

3)海外市场发力,出口收入快速扩张。获“高铁外交”力挺,海外需求逐年提升。

业绩预测及投资建议:预计公司2014-15年收入约为1179、1318亿元,每股收益约为0.39、0.45元/股,对应PE为13、11倍。维持“推荐”。

中国北车:机车、动车组高速增长订单充足支撑增长延续

中国北车 601299

研究机构：世纪证券分析师：赵晓闯撰写日期：2014-09-04

二季度业绩增长加速:报告期公司实现营业收入388.05 亿元,同比增长5.16%;营业利润28.45 亿元,同比增长4.83%;归属母公司股东净利润23.23 亿元,同比增长3.32%;摊薄EPS 0.19元。其中二季度营业收入及净利润分别同比增长64%及74%。

机车、动车组等轨道调通业务高速增长,现代服务业务收缩。期间轨道交通业务收入同比增长18.6%,占总收入比达到75.4%;主要是其中的机车及动车组业务收入分别同比增长118.6%及61.3%所致。现代服务业务收入同比下滑28.7%拖累总收入增速,主要是收缩低毛利率的业务所致。

毛利率增长,总费用率小幅提升。期间公司综合毛利率同比增加2.55 个百分点至19.88%,一方面是现代服务业务收缩低毛利业务所致,更重要的是机车、动车组等高毛利率的轨道调通业务收入快速增长所致。期间费用率同比小幅增加0.68 个百分点至11.77%,主要是研发、工资等管理费用增加所致,港股募集资金将改善下半年财务费用,整体费用率将基本保持稳定。

行业环境持续向好,充足订单支撑后续增长。铁路总公司多次上调投资计划,全年投资额从年初的6300 亿元提高到8000 亿元以上,开工项目由44 项增至64 项。8 月份公布的首轮动车招标额约500 多亿,后续各种招标将持续。上半年公司累计签约额650亿元,同比增长149%,其中海外签约额15.4 亿美元,同比增长178.18%,目前在手订单超1000 亿元,持续增长可期。

盈利预测及投资评级:我们预测公司2014-2016 摊薄EPS 分别为0.45/0.52/0.60 元,对应2014/2015 年动态PE 分别为11.4 及9.8 倍;考虑铁路投资景气,在手订单充足,后续持续招标带来增长支撑,我们维持对其 “买入”的投资评级。

风险提示:铁路总公司后续招标低于预期;海外出口放缓。

晋西车轴

公司主要从事铁路车辆、车轴、轮对、转向架等产品的生产销售及自营进出口业务，并在精密锻造和非标制造等方面具备较强的技术和装备实力。公司先后取得美国铁路协会(AAR)质量管理体系、IRIS国际铁路行业标准体系、ISO9000质量管理体系、ISO14001环境管理体系、职业健康安全管理体系等资格认证，是山西省高新技术企业。公司具备铁路车轴18万根、铁路货车5000辆、铁路轮对3万套、摇枕侧架5000辆(份)的生产能力。特别是在铁路车轴产品的专业化开发、生产中已具备国内同行业厂家不可替代的优势，并跻身全球铁路车轴专业化生产企业第一梯队。

高盟新材:净利润实现增长

高盟新材 300200

研究机构：信达证券分析师：郭荆璞,麦土荣撰写日期：2014-08-25

事件:公司发布2014年中报,报告期内公司实现营业收入2.50亿元,较去年同比增长11.84%;归属于母公司所有者的净利润0.24亿元,同比增长4.54%;基本每股收益0.11元。

点评:

净利润实现增长,三费占比仍高居不下。净利润下滑的态势有所好转,上半年实现净利0.24亿元,同比增长4.54%。综合毛利率也有所回升,达到了27.26%,高于去年同期的25.75%。不过受抢占市场份额战略的影响,高铁用产品的毛利率由2013年的29.13%下滑至本期的24.90%。值得注意的是,公司经营活动产生的现金流量净额达到0.26亿元,同比增长435.17%,上市4年来首次实现转正。三费过快增长,占比高居不下仍是影响公司业绩的一个重要因素,上半年三费同比增加873万元,增幅达到了30.27%,占整个销售收入的比重也由去年同期的12.91%上升至本期的15.06%。

高铁市场有望再掀高潮,空间广阔。公司上半年高铁用聚氨酯胶粘剂产品实现收入1053万元,同比下降3.88%,毛利率也有所下降,市场表现低于我们的预期。不过,高铁用产品后续市场值得期待,高铁已成为我国外交政策中的重要一环,《铁路发展基金管理办法》也已经发布,铁路建设融资问题有望得到缓解,我们认为在高铁外交、融资改革突破以及微刺激三重因素推动下,高铁投资建设有望再掀高潮。与主要竞争对手巴斯夫等相比,公司具有较强的成本优势,预计随着高铁建设的推进,将会对公司高铁相关产品需求形成比较大的支撑。另外,未来3-5年铁道部货运提速带来的货运改造用胶需求也值得期待。

太阳能电池背板项目上半年亏损。公司上半年太阳能电池背板项目业绩表现不太好,实现收入235万元,而成本却达到了268万元,不过对于背板项目的前景我们仍相对看好。光伏行业自去年走出低谷以来,景气度不断回升,2014年中期业绩报告或预告的光伏企业中,仅有*ST超日等少数几家企业亏损,行业回暖的步伐正在加快。再加上国家政策的大力支持,我们预计公司太阳能电池背板项目有望受益于光伏市场景气度的回升,成为公司新的盈利增长点。

盈利预测及评级:鉴于公司三费支出居高不下,我们下调公司的盈利预测,预计公司2014-2016年的EPS分别为0.27元、0.36元和0.46元(此前分别为0.33元、0.43元和0.52元),维持“增持”评级。

风险因素:宏观经济的低迷导致消费行业的持续低迷;公司主要原材料价格上涨会削弱公司毛利水平。

中铁二局

公司拥有铁路工程施工、公路、市政公用工程等总承包特级资质，以及城市轨道交通工程专业承包资质，主营各类工业、能源、交通等工程项目施工承包和机械租赁，是中国铁路建设系统第一家上市公司。公司在咬合桩结构的施工工艺和理论分析计算、梁上架梁、全新世冲淤沉积层地铁明挖车站施工技术等方面均达到国际先进水平，在桥梁施工、地下工程施工和轨道施工等方面具有先进的施工工艺与技术。公司施工的深圳雅园立交桥、成渝高速公路缙云山隧道等6项工程荣获国家建设工程鲁班金像奖，20项工程荣获国家优质工程奖。

北方创业:盈利能力提升铁路货车军工长期驱动

北方创业 600967

研究机构：安信证券分析师：王书伟,邹润芳撰写日期：2014-08-27

净利润增长32%,业绩符合预期。上半年公司营业收入18.64 亿元,同比增长7.91%,归属母公司净利润2.14亿元,增长31.95%,扣非后净利润增长35.58%,对应EPS 为0.26元,业绩符合预期。

企业自备车交付加快,未来看好铁路货车积极拓展。神华目前是我国唯一专业化管理铁路自备货车的企业,地缘优势使公司与神华建立了长期合作关系,14年1月公司中标神华2800辆C80型敞车,占招标总量的23%,合同金额18.34亿元,上半年我们预计交付超半,此次招标车辆我们预计将于年内完成交付,奠定全年业绩快速增长。公司在新产品研发生产方面技术优势及制造工艺领先,5月成为首批获得中铁总C80E 型通用敞车批量生产许可的厂家,份额位列第三,C80E 通用敞车是我国铁路货车由70t 级向80t 级全面升级换代的车型,成为公司未来3年业绩增长的主导力量;公司承接神华100吨级货车整车的试制生产任务,在重载化上走在国内前列。未来其它重点企业自备车也可能加快拓展。另外公司签订埃塞俄比亚1100辆货车出口订单首次进入非洲市场,未来公司将继续开拓海外市场,出口业务将保持强劲竞争优势。

业务结构变化,降本增效管理升级,盈利能力增强。公司综合毛利率21.9%,上升了2.9个百分点,业务结构变化,高毛利企业自备车交付加快,出口业务快速增长,产品结构变化致车辆毛利率上升2.79个百分点。公司加大推进全价值链体系化精益管理,控制费用,挖潜节约成本,销售/管理费用率下降0.4和0.7个百分点,净利率上升2.1个百分点,盈利能力明显增强。

集团顶层设计资产证券化,公司受益军品注入预期。7月集团党组扩大会议指出,大力推进法律和政策框架下的“无禁区改革”。我们认为兵器集团资本运作思路渐趋清晰,平台性公司将显著受益。过去5年通过两次资产臵换,北方创业业务逐步拓展到军品零部件,未来有可能成为一机集团军品注入的平台性公司。一机集团2013年收入105.1亿元,增长18.9%;利润4.5亿元,我们估计2013年集团坦克车及装甲车等军品业务约60-70亿元,按照军品采购5%利润率计算,军品业务利润约3-4亿元,未来军品注入预期强烈。

重申买入-A 评级,上调6个月目标价24.85元。预计公司2014年-2016年收入增长19.9%、20.7%、26.4%,净利润增长57.2%、43.0%、30.8%,EPS 为0.49元、0.71元、0.92元。自备车及海外出口强劲增长,集团军工资产注入预期强烈,重申买入-A, 提高6个月目标价24.85元,对应2015年35倍动态PE。

风险提示。国铁货车招标大幅下降;自备车及出口订单下滑;集团军工资

辉煌科技:T入股飞天联合吹响进军铁路Wifi号角

辉煌科技 002296

研究机构：安信证券分析师：胡又文撰写日期：2014-09-01

事件:公司8月27日与飞天联合(北京)系统技术有限公司签署《飞天联合(北京)系统技术有限公司增资扩股协议》,公司拟出资500万元认购57.3623万元注册资本,占飞天联合增资后注册资本的5%。

点评:

飞天联合是国内铁路Wifi 技术先行者和标准制定者。铁路Wifi 具有较高的技术门槛,因其需要克服三大技术难点:1、要在列车高速行进中能够良好运行;2、要能同时接入移动、电信、联通三家电信运营商的3G/4G无线通信网络,实现通畅的信号接入;3、要通过在服务器端对常用信息的实时数据存储满足网速要求。飞天联合在国内率先上车测试高铁动车Wifi 技术,已经开始在部分路局示范运营,同时飞天联合和工信部等单位共同完成了轨道交通车载无线局域网相关的技术标准制定。

铁路Wifi 具有极高的商业价值。铁路Wifi 作为移动互联网的接入方式之一,具有极高的巨大商业价值:1、Wifi 接入是电信级的移动互联网入口,流量汇集能力高于搜索、社交、电商、应用分发等其他移动平台入口;2、2013年全国铁路客流量达到20.8亿人次,庞大的用户群意味着惊人的流量变现潜力;3、乘坐铁路时间通常较长,接入移动互联网的需求和时长都远高于其他场景,对于广告商来说其单位流量价值远高于其他入口。

公司与飞天联合在铁路Wifi 领域合作空间巨大。此次公司投资入股飞天联合吹响其进军铁路Wifi 的号角。作为国内铁路信息化领域的龙头企业之一,在国家鼓励民资进入铁路领域的大背景下,我们预计公司未来有望与飞天联合进行更为深入的合作(虽然此次入股比例仅为5%),共同分享铁路Wifi 市场这一巨大“蛋糕”。

投资建议:我们维持公司2014-2015年0.90和1.26元的盈利预测。行业高景气,公司业绩持续高增长,进军铁路WiFi 进一步打开了成长空间,业绩和估值弹性非常大,维持“买入-A”投资评级和36元的目标价。

风险提示:客户集中风险;整合风险;竞争加剧导致毛利率下滑风险。

来源：证券之星

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