节前钢材库存翘尾 钢价反弹概率不大

据“中国钢铁现货网”库存调查统计，截止到2014年1月3日，全国主要市场五大钢材品种社会库存量为1370.84万吨，环比前一周增加19.86万吨，较去年同期增加20.24万吨，增幅继续扩大。处在岁末年初的关键点，社会库存止跌回升，并且连续三周持续回升态势，在淡季低迷的行情中，愈发凸显当前钢市的不乐观。

虽然新年订货已经开启了，但下游拿货积极性不高，中钢协12月中旬末重点统计钢铁企业钢材库存为1382.22万吨，环比增加61.1万吨，增幅4.6%，持续增长。钢铁行业进入传统销售淡季，销售数据持续低迷，12月中旬 82 家重点钢铁企业钢材日均销量 138.83 万吨，较 11 月中旬的142.3万吨小幅下降了 3.47 万吨或 2.44%，细分品种来看，长材销量达到了720 万吨，较 11月中旬的 713.36 万吨微幅上涨了 0.9%%；同期板带材销量达到 629.23 万吨，比 11月中旬的667.66 万吨大幅下滑了 5.8%。由于年底市场需求明显减弱，商家销售状况不佳是造成钢材库存上升的重要原因。

此外，钢厂向贸易商发货增多，使得贸易商手中库存被动增加，从而导致整体社会库存逐渐上升。加上“旺季不旺，淡季不淡”的行情，让商家缺少底气囤货。吸取去年年底“冬储”出手不及被深深套牢的教训，商家对于冬储十分谨慎，多数目前还无冬储操作。因为贸易商‘冬储’需要较强的后市预测能力和资金面的支撑，目前来看，钢贸商大量囤货的可能性不大。

尽管年初月初资金压力或可能有所缓解，但是农历年越来越近，不管是户外工程还是下游企业生产活跃度只可能越来越底；加上国外依然处于休假期，需求暂时难以恢复。市场需求受季节因素牵制，震荡偏弱，对成交难有利好。

而被我们过分关注的环保整治也未出现“雷霆手段”，自12月上旬以来环保减产力度并未有明显加大趋势，因此钢产量继续下滑的概率不大。根据中钢协最新统计数据，粗钢产量环比略有反弹。13 年 12 月中旬全国粗钢日均产量 201.43 万吨，环比 12 月上旬201.29 万吨上升了0.15 万吨或 0.07%。粗钢产量高位施压，而社会去库存化力度在年末又开始逐渐减弱，在此情形之下，钢市供需矛盾将进一步激化。

由国家统计局和中国物流与采购联合会发布的12月份中国制造业PMI为51%，较上月回落0.4个百分点至，其中，新订单、生产、出口等主要分项指数以及大中小型企业指数均呈小幅回落，显示当前经济运行稳中偏弱。而从钢铁PMI情况来看，12月份为47.7%，环比回落1.3个百分点，连续四个月处在50%的荣枯线以下，反映出钢铁行业整体形势依然疲弱。

综上所述，分析认为，当前国内宏观面并无重大利好，但需求以及出口均出现萎缩，甚至需求端的萎缩速度加快，钢厂及市场库存均处于上升态势，市场供需矛盾依然突出。预计短期国内钢价走势难言好转，延续弱势的概率较大。【文/赵特 中国钢铁现货网研究中心 2014-1-8】