马骏：预计年内CPI涨幅现“前低后高”态势

央行研究局首席经济学家马骏17日在京表示，2015年的中国经济将面临一系列不确定性因素。假设年均油价的基准预测下降10%，估计年均CPI涨幅会比基准情景下降0.2-0.3个百分点。但基于对年内油价将呈现“先低后高”的走势的判断，预计我国年内同比CPI涨幅也很可能出现“前低后高”的态势。

马骏是在出席和讯财经年会上做如上表述的。谈及影响中国经济的不确定因素，他认为从国内来看，房价走势及房地产销售和投资对此的反应、地方政府卖地收入下降对基础设施投资的影响需十分关注。从国际上看，最近石油价格大跌及其未来变化对通胀、增长和宏观政策的影响同样需要重点研究。

“根据CGE和计量方法的结果，如果年均油价下降10%，我国年均CPI涨幅会下降0.2-0.3个百分点。如果年均油价降低10%，我国年均实际GDP增速可因此提高0.12个百分点。”马骏分析称，之所以油价下跌对我国GDP影响比其他一些国家小的原因之一是，石油占我国全部能源消费的比重不到20%。

马骏表示，如果年均油价下降10%，贸易顺差与GDP的比例会扩大0.2个百分点左右。在行业层面，油价下跌将使化工和交通运输行业明显受益，对石油加工行业影响较为中性，对石油开采行业则为明显的负面冲击。

从全球来看，马骏认为，油价下跌会略微提升全球经济增长速度，降低全球通胀率。油价下跌对日本和欧元区来说可能强化其松动货币政策的压力，但对美国的加息步伐可能没有太大影响。此外，油价下跌将导致不同国家之间收入再分配，俄国、委内瑞拉和一些中东国家的国际收支和经济增长将明显恶化，日本、韩国、印度等国的国际收支则将明显改善。

关于2015年的国际油价走势，市场预测分歧很大，但各机构最新发布的对2015年布兰特油价的平均预测在65美元/桶左右，且多数机构预期油价在年内将呈现“前低后高”的态势。有石油分析师预测，今年上半年平均油价在55美元/桶左右，三季度上升到60-65美元/桶，四季度可反弹至80美元/桶。

“预计年内油价走势呈前低后高的理由是，边际成本过高的油田停产和投资下降导致的供给反应，以及低油价刺激导致的需求上升都将逐步强化。”马骏称，基于这个判断和基数效应，我国年内同比CPI涨幅也很可能出现“前低后高”的态势。

来源   上海证券报

(编辑者：wanghui)