3月MyBCIC预览：同比跌幅扩大 环比连续三个月下挫

2014年3月份，上海钢联大宗商品价格指数（MyBCIC）初值为1033.07，同比下跌4.80%，跌幅较上月再度扩大0.56%；环比同样呈下跌态势，跌幅为1.22%，已为连续第三个月环比出现下降。

                图表1上海钢联大宗商品价格指数

（资料来源：上海钢联云终端）

分行业来看，构成大宗商品价格指数的9大行业指数同比各有涨跌，环比均下挫，且价格波动较大。同比来看，能源、基础化工和建材价格指数出现上涨，其中能源涨势最猛，达到6.34%。但从环比数据来看，9大行业价格指数均有所下跌，其中有色跌幅最大，达到4.60%，同环比均领跌大宗商品业。总体来看，各大行业指数目前依然维持了前一个月的下行趋势未变。

                          图表2分行业指数涨跌幅对比

资料来源：钢联云终端（行业指数初值根据3月1日至18日的数据预估）

大宗商品价格在金三银四的旺季却加速下行。事实上，总体而言，近期国际方面的宏观面多利好于市场，但国内方面量价放缓明显，很大程度上阻碍了市场回暖。

国际方面，美国本月公布的2月份非农就业报告表现靓丽，就业人数增长达17.5万人，远超预期的14.9万人。如果把美国雨雪天气的影响除去，就业势头可能更为强劲。

在3月10日白宫发布的报告中也称，美国的经济增长与就业形势已显现良好复苏势头。如果奥巴马之前的预算计划能够实施，今明两年美国经济增速将分别达到3.1%和3.4%。据了解，奥巴马预支给美国2014财年的开支总额约为3.778万亿美元，这表示今年将产生7440亿美元的赤字，占其国内生产总值比4.4%左右。

该报告同时指出，财政拖累减少、资产价格回升、贸易伙伴经济情况好转以及人口结构变化利多新房开工量增长均扶助了美国经济向好发展。

超级大国经济情况的改善对于大宗商品市场应有明显的提振作用，但中国需求在近年来已经愈来愈成为影响大宗商品市场走势的主导因素之一，其价格的低迷很大程度上阻碍了市场的回暖。

根据国家统计局最新数据显示，全国工业生产者出厂价格同比下降2.0%，环比下降0.2%。工业生产者购进价格同比下降2.1%，环比下降0.3%。其中，有色金属、金色金属、化工原料、农副产品、建材、煤炭石油等多个主要大宗品行业环比价格均有下降。

价格下滑的同时，国内大宗商品在央行去杠杆背景下，部分商品的融资需求也同步受到拖累，而这更是加大了大宗商品市场走弱的压力。

目前看来，大宗商品价格的季节性反弹不仅未见，反而出现旺季下跌态势，因此尽管国际宏观面稳中向好，短期内对后市恐仍难以乐观。