矿业巨头纷纷扩产 争打“低价牌”

铁矿石寡头们的日子最近不好过，最直接的原因是矿价下跌。据中国证券报记者统计，2011年巴西淡水河谷净利润为228.85亿美元，大大超过中国77家大中型钢企800多亿元人民币的利润总和，是宝钢股份当年净利润的18倍。

而到了2012年，淡水河谷净利润下滑至48.6亿美元，2013年再跌至5.84亿美元。与此同时，目前中国港口铁矿石现货价格已经从2011年初的每吨190美元跌破了80美元。

不过，矿业巨头们并没有选择减产，相反纷纷扩产，同时争打“低价牌”，以淘汰其他高成本矿山。

中国是全球最大铁矿石消费市场。近日，中国证券报记者在河北、江苏、山东等地调研发现，受上游房地产低迷影响，中国粗钢消费下降，沿海超亿吨铁矿石“压港”，铁矿石市场供需格局正在寻找新的平衡，矿价持续探底的可能性增加，包括中国在内的世界其他地区成本较高的矿山将加速关闭。

矿业寡头“豪赌”

9月26日，山东日照，港口一处堆场内，褐红色的铁矿石堆得满满当当，等着通过皮带运输进入高炉炼钢。另一边泊位盘，桥吊司机将一卷卷重达10吨的热轧卷板缓缓装上船，等待出口。

日照港是中国最大的铁矿石进出口港口，力拓、必和必拓、淡水河谷等三大矿业巨头用大船源源不断把铁矿石运抵，以满足山东、河南、甘肃等地钢厂需求。

“三大矿山在中国赚足了钱，一家利润就超过中国所有钢厂利润总和。”一家大型民营钢厂负责配矿的工作人员周敏生(化名)告诉中国证券报记者，过去数年中国粗钢消费大幅增长，铁矿石需求爆发性增长，矿价连连上涨，矿山赚得盆满钵满。

据本报记者统计，2011年巴西淡水河谷净利润为228.85亿美元，大大超过中国77家大中型钢企800多亿元人民币的利润总和，是宝钢股份当年净利润的18倍。宝钢股份是中国最大的上市钢铁企业，其生产的汽车板闻名海外。

可惜赚快钱的日子无多。到2012年，淡水河谷净利润下滑至48.6亿美元，而2013年再跌至5.84亿美元。最直接的原因是矿价不断下跌，目前中国港口铁矿石现货价格已经跌破80美元一吨，而在2011年初价格一度达到190美元一吨。

不过，矿业巨头们并没有选择减产，相反纷纷扩产。公开数据显示，2014年，伴随海外矿山产能的集中投放，FMG(Fortescue Metals Group Ltd)扩产力度最大，二季度共生产铁矿石4380万吨，同比增长28%，环比增长48%。淡水河谷称有望将铁矿石产量从去年3.06亿吨增至2018年的4.5亿吨。FMG是澳大利亚第三大铁矿石出口商。

“FMG矿山投资比较晚，成本比较高，只有跟客户搞好关系，才能生存下去。”周敏生透露，与其它三大矿山相比，价格谈判过程中，FMG谈判要容易一些，以市场为导向，定价机制也更为灵活，价格上折扣比较大，钢厂话语权相对更强，另外，淡水河谷从今年开始谈判态度也不像以前那么强硬。

周敏生在钢铁业浸淫快三十年。根据他的经验，矿业巨头们正在进行一场豪赌——采取扩产占领市场策略，拖垮其他成本高的矿山。“国产矿到120美元一吨就面临成本红线，当吨矿跌破100美元，墨西哥、智利、伊朗以及西非等国家和地区矿山就将关停淘汰。”

据了解，矿价单边下行已累及国产矿山经营。在河北唐山，河北钢铁集团矿业有限公司相关负责人透露，从第二季度后矿价下跌幅度比较大，与年初相比，河钢矿业的铁矿石销售价格每吨下跌了230元左右(含税)，现在矿山扣除全部成本后，基本上处于微利水平，经营形势比较严峻。

对此，周敏生告诉中国证券报记者，矿业巨头不断“打压价格”有底气在，以前矿山开发成本低的时候，从澳洲矿山到中国港口，一吨铁矿石生产成本仅28美元，现在亦在40美元上下，吨矿价格跌破75美元就将导致FMG面临亏损。

知情人士透露，在中国，10%国有矿山生产90%国产矿，且多为国有钢厂拥有，即使亏损也不可能关闭，而民营中小矿山在不划算的情况下早已关停。

亿吨库存“压港”

据咨询机构MySteel数据显示，中国钢铁厂使用铁矿石的进口比例有所上升，本月从年初的75%升至88%。

在国产矿没有竞争力的背景下，外矿源源不断流入，包括青岛港、宁波港等铁矿石进口主要港口库存纷纷再现“压港”景象。机构统计数据显示，截至9月19日，国内港口铁矿石库存为11370万吨。

这些铁矿石并非钢厂所有。自去年起，中国取消了铁矿石进口资质，大量贸易商开始囤积铁矿石。

在矿价下跌趋势中，囤积铁矿石意味着亏损。在宁波港，一位港口堆场管理人士向中国证券报记者透露，北仑港区近300万吨堆存设计能力的堆场，已经堆了280万吨左右的铁矿石，“大多数是贸易矿，钢厂的长协矿越来越少，多是随采随用”。

“2011年以前，铁矿石贸易是傻子也赚钱。”上述位于日照的某钢厂内部人士告诉记者，多数贸易商利用铁矿石进行融资，一方面人民币处在升值过程中，赚了汇差。另一方面，当时高利贷盛行，又赚了汇差，加上矿价上涨三方面的利润，铁矿石贸易商的买卖利润很高。

此一时彼一时，今年以来，除了矿价快速下跌以外，人民币快速贬值，且高利贷各地不断发生风险事件，且房地产市场低迷，导致铁矿石贸易商经营形势严峻，一些中小贸易商甚至退出了铁矿石贸易行业，大型贸易企业也是压力倍增。

9月25日，在江苏张家港，一位熟悉铁矿石贸易的知情人士说：“中小贸易商已经完蛋，行业里排名前茅的也都快不行了，一方面信用证开不出来，铁矿石价格内外倒挂，这个行业持续七八个月不正常，2013年逻辑已经不存在。”

但该人士表示，中国沿海港口铁矿石库存高也有合理性，一方面，中国钢厂外矿使用比例加大，港口起了一个“中转站”作用，其次，港口堆存矿是贸易商的，对钢铁企业来说，缓解了资金紧张状况，对铁矿石价格也有稳定性作用，在这种高库存状态下，外矿价格不可能大幅度拉升，即便反弹，高度也有限。

对于铁矿石市场来说，接下来的几个月相当关键，一般认为，进入第四季度，中国北方钢厂将进行“冬储”，赶在内河结冰前补足库存。

不过，一位不愿意透露姓名的山东某大型钢厂相关负责人表示，铁矿石市场供应充足，价格又处在下跌趋势中，一些大型钢厂不断压缩自有库存，少数钢厂库存甚至只有一周的用量，多的有一个月的用量。

中国需求“消化不良”

令矿山担忧的是，在其不断扩产的同时，中国楼市依然不振。

过去两年，老家在江苏南通的黄女士一直在等待机会买首套房，虽然不是进行投资买房，但她仍然认为可以“再等一等”，因为房地产市场在严厉的调控手段下正在走下坡路。多数一线城市外来居民都和黄女士一样，而这种情况进一步加深了国内楼市低迷。

据相关地产研究机构报告称，2014年1至8月土地成交量跌幅放缓，成交价格高位振荡;房地产投资增速持续回落，新开工面积降幅继续收窄;商品房销售面积降幅加大，价格同比小幅下跌;房企资金增幅持续低位，自筹资金占比明显上升。

楼市“失火”，已然殃及钢市。数据显示，8月全国粗钢日均产量222.3万吨，较上月略增0.86%，主要是重点钢企仍有盈利空间，无减产动力。由于主要下游用钢行业需求疲弱，2014年前8月粗钢表观消费量约5亿吨，同比下降0.3%。不过，由于9月份钢企进入盈亏平衡线边缘，且9月中旬末重点钢企库存达1589.8万吨，攀至6个月新高，检修减产力度有所加大。

江苏沙钢是中国最大的民营钢铁厂，盈利能力一直为业内称道。9月25日，沙钢内部人士告诉中国证券报记者，虽然楼市低迷，但今年钢厂利润不是一塌糊涂，受造船订单增多利好，板材利润一直较好，压力主要在长材(螺纹钢、线材)，因为房地产预期不好。

“螺纹钢利润最低，大部分在盈亏线挣扎，6、7月份还不错，9月价格跌得厉害，吨钢利润本来有一两百元，现在又开始过苦日子了。”沙钢内部人士表示，从目前来看，多数钢厂的减产意愿并不强烈，特别是国有钢厂。

即便如此，中国钢铁工业协会副会长王晓齐近日表示，中国8月表观粗钢消费量较上年同期下降1.9%至6190万吨，造成这种情况的原因包括经济增长放缓，经济正在进行结构调整，钢铁消耗行业的需求也在降低。

中国铁矿石需求在逐渐萎缩，而矿业巨头从此前“三人(力拓、必和必拓、淡水河谷)斗地主”到现在“四人(FMG加入)打麻将”纷纷利用扩产策略打“低价牌”，这种矛盾最后激化会最终怎么演变?

开弓没有回头箭。多数接受中国证券报记者采访的业内人士表示，国外矿山投资后肯定要开工，一是资源品质好，二是成本具有竞争力，但豪赌通过“价格战”来压垮其他矿山，最终胜败仍然难以确定。

“可以确定的是，这也是矿商巨头让利的过程。”周敏生表示，2014年，铁矿石市场处于深度整合阶段，整合力度、速度超乎想象。

来源   中国证券报

(编辑者：wanghui)