铁矿石指数小幅收跌 螺纹短期内偏空为主

上周末铁矿石指数小幅收跌，发往中国天津港铁矿石62%连续3个工作日下滑，跌至69.8美元/吨。周一国内铁矿石再度下行，主力合约I1505下跌11/2.16%报收至499元/吨，同等品味相对进口铁矿而言仍略高30-50元/吨。铁矿石的低位回落引发钢价进一步探底，黑五类煤焦矿等全线下滑。

欧元区数据疲弱美联储升息论发酵

上周欧元区频现疲弱数据，周初时德国公布数据显示，12月通胀放缓至逾五年最低，欧元挫跌至2006年低位。欧元区通缩的担忧继续升温。周三再曝欧元区物价指数自2009年以来首度跌至负值。英国央行显示需要再投资43亿英镑予以补足继续贯彻3750亿英镑的政府资产购买工具……这些问题无一不显露经济疲软。

美联储方面，上月非农就业岗位增长25.2万，为连续第11个月增幅超过20万，这是1994年来最长，就业数据的持续升温已基本体现出美经济的回暖态势。但本月非农中平均时薪下降了5美分，也预示了CPI有可能的下滑，美或让升息延至年中执行。

国内方面，政策性影响较大。近日，中国国家信息中心宏观政策动向课题组发布的报告称，2015年宏观调控政策总思路将延续定向调控，报告表示，一方面，经济仍然面临下行压力，货币政策要让经济保持在合理区间稳健运行，为实体经济提供金融支持，不能过紧;另一方面，也要考虑改革的需要，在加快结构调整、推动经济转型和产业升级过程中，不能过于放松货币政策，免得吹出“大泡沫”，让结构调整、抑制过剩产能的努力半途而废。

本周由于国内A股面临新股发行潮，大盘走势或有所放缓，加之2014年报陆续出台也将为大盘及指数带来更大的冲击，进而影响到大宗商品的整体走势。

煤炭铁矿石价格低迷或再度下滑

以螺纹为主的黑五类周一大幅下挫，炼焦煤、焦炭等也是全线下滑，“十三五”规划中指出当前全国煤炭产能已达到40亿吨左右，在建设产能11亿吨左右，而全国煤炭消费量在未来5年内只能增加至5.9亿吨，平均每年增加不到1亿吨，产能过剩问题已非常突出。2015年将延续2014年的关闭煤炭计划，总关闭达800处。另一政策即税收，从2014年12月1日起，全国实施煤炭资源税从价计征改革，各省将按2%-10%自定税率，当前贵州煤炭资源税已开启，实行从价计征，税率为5%，且资源税严格执行环保税收政策，增加与减少在30%与50%，这样也加速了小煤矿的淘汰。国内外焦煤现货情况，以澳洲进口来看，焦煤港口提货价在860-910元/吨之间(含税)，加拿大820-850元/吨，国内车板价在940-1000元/吨(含税).

铁矿石粉的下跌也制约着钢价走软。全球约60%铁矿石由淡水河谷、力拓、必和必拓和FMG四家提供，自2009年来产量持续增加，至2014年四大铁矿商产量预计达至1.15亿吨/年左右，且产能还在增加中。

国内自2009年来铁矿产能也在大幅增加，由8.8亿吨一度上升至2013年的14.5亿吨，年均复合增长率达13%。2014年由于国内需求的下降，产能增速开始有所放缓。总的来讲，国内外的铁矿供应都预示着产能远远大于需求。而这种现象还将延续，2015年伊始，铁矿下跌趋势不改。近日由于铁矿石市场疲软，CAP本月早些时候宣布推迟CerroNegroNorte铁矿及ElRomeral铁矿第五阶段扩建项目，并将2014年铁矿石产量预期从之前的1400万吨降至1300万吨。CAP矿业公司今年上半年铁矿石出口量为546万吨，其中72%出口至中国。当前铁矿现货情况，港口61.5%PB粉报价在505-515元/吨之间，普氏62%铁矿石指数70.5，BDI指数却延续回落。德国方面出口又显增加，国内港口库存或现回升。短期而言利空大于利多。

螺纹钢上行压力仍然较大

国内2015年的基建投资显示出了支撑迹象，主要表现为国务院批准总投资额超过10万亿元的420多个项目，其中有大约300个项目将在今年逐步开工，总投资额接近7万亿元。此外，“一带一路”的发展更是意味着未来多年内将有大量铁路、港口等项目开工建设。

当然，我们知道这种长期工程的影响也是有待市场进一步确认的，在未见开工之前，原料的调配也都只是空谈。总而言之，在两个基础原料双双收低之下，钢材价格出现下滑且不断录新低就不足为奇了。年前螺纹在底部区间行情震荡期较长，主力合约RB1505自去年9月跌破2800元下探整理平台后，基本维持在2500-2600元/吨区间震荡，其间虽有创新底点至2417附近，但拉升也较急速，从技术形态上可以看出来在这低位区间100点左右的整天理区里集结了较多的头寸，但就当前量能来看，空头仍大量持有。而基本面配合来看，空方在短期内仍优于多方。

从操作上看，螺纹在短期内估计偏空为主，低部或现反弹，但力度有限，RB1505合约来看，低部操作区间的第一压力位在2600一线，第二压力位在2800一线，若有效突破则可顺势看反弹，但若第一压力线2600都不能有效突破，则行情进一步回落空间仍较大，若破2400下行，则空头大胆加码。

来源  通信信息报

(编辑者：wanghui)