补库需求释放 钢价低位企稳

监控数据显示，在刚过去的一周内(2.17-2.21)，国内钢价低位企稳。

上周分区域钢材价格变化如下：上海区域钢材价格低位企稳，价格较上周五持平，截至2月21日报在3400元/吨;北京区域钢材价先抑后扬，截至2月21日报在3260元/吨，价格较上周五下跌50元/吨;广州区域钢材价格小幅回落，截至2月21日报在3680元/吨，价格较上周五下跌20元/吨。

数据显示，截至2月21日，国内主要市场优质品三级螺纹钢25mm平均价位在3476元/吨，较上周五下跌11元/吨;6.5mm高线平均价位在3528元/吨，较上周五下跌12元/吨。

据数据显示，上周沪上终端日均采购量环比上升279%，当前的销量水平已经恢复到正常交易量的60%左右。市场反馈，上周初受唐山窄带以及钢坯反弹带动，市场信心提振，部分补库以及抄底需求集中释放，带动销量好转;不过随后钢坯走势的反复、期钢的重新探底以及雨雪天气都对市场信心有所打压，需求释放节奏出现反复。

上周影响国内建筑钢材市场的因素，主要有以下几个方面：

其一是建材钢厂稳中有降。上周国内钢价止跌企稳，但由于市场价格倒挂，建材钢厂多是稳中有降的节奏。从华东地区主导钢厂价格政策来看，沙钢对2月下旬出厂价格螺纹下调50元/吨，线材、盘螺不变，永钢出台价格政策，对完成任务的代理商1、2月补贴40元/吨，中天对1-2月的前几期也有20-30的相应补贴。

其二是原料价格涨跌互现。据监测数据显示，截至2月21日，唐山地区普碳方坯出厂价格为2900元/吨，较上周五上涨60元/吨;江苏地区废钢价格为2330元/吨，较上周五持平;山西地区焦炭价格为1100元/吨，较上周五持平;唐山地区66%品味干基铁矿石价格为1050元/吨，较上周五持平。与此同时，品位62%普氏铁矿石指数为122美元/吨，周环比上涨1美元/吨。

其三是钢材库存继续上升。监测数据显示，截止至2月21日，国内主要钢材品种库存总量为2050.25万吨，周环比上升75.06万吨，增幅为3.8%，其中螺纹钢单周增仓幅度最大达到6.27%，线材单周增仓幅度为5.45%，热轧卷板增幅仅为0.46%、冷轧卷板增仓0.52%，中厚板库存则下降了1.58%。值得注意的是，当前社会库存总量已经超过去年同期水平，后期社会库存再创历史新高的可能性极大。

另据中钢协数据，2月上旬末重点统计钢铁企业钢材库存为1632.84万吨，比上一旬大幅增长20.02%，同比增幅更是达到42%，创下历史新高。代理商蓄水池功能逐步丧失，钢企合同组织困难已成为不争的事实，后期钢厂面临着极为严峻的资金和库存压力。

首席分析师介绍，目前有以下几个方面因素将会影响未来行情走势，值得关注：

其一、铁矿石港口库存继续上升。据最新数据显示，截止2月21日，国内铁矿石港口库存为10325万吨，再次刷新历史新高水平。不过，在港口库存持续攀升的同时，钢厂厂区内铁矿石可用库存天数却低于同期水平。可见港口库存的积压相当一部分是融资矿的成分，同时矿山发货量的加大也造成了港口库存的持续攀升。

其二、资金利率继续回落。尽管本周央行进行了8个月以来的首次正回购操作，但短期流动性仍相对宽松，监测2月20日沪大额银行承兑汇票贴现率为5.99‰，较2月13日下降5.52%，继续小幅回落。不过值得注意的是，继上海之后，广东、山东等钢贸重地都出现了大型钢贸商甚至钢厂卷入债务纠纷事件，受相关事件影响，钢材市场的信贷环境恐进一步恶化。

其三、汇丰2月PMI初值数据不佳。2月汇丰PMI初值仅在48.3，新订单和生产指数的萎缩导致2月汇丰中国制造业PMI初值继续回落，创7个月最低水准且为7个月来首度跌破荣枯线，结合此前低迷的2月上旬用电数据以及钢企的高库存来看，可以看出需求复苏不足，经济弱势格局延续。