城投债数据受争议 部分城市债台高筑

 据报道，日前在汇总各地城投债债务余额数据发现，规模高达3.3万亿元。其中，今明两年分别有2850亿元、1406亿元城投债到期。

与此同时，据不完全统计，今年1月份将有9只城投债到期，其中将于1月14日到期的“09京投MTN1”将打头阵。

争议城投债数据

经记者统计，今年2月前，有9只城投债到期，涉及项目均为基建类，其中4只是与公路和铁路相关的运输工程，2只涉及水务、电力等公共事业，另有3只为资本货物的工业项目。

其中最近一笔到期城投债为09京投MTN1，将于下周到期，发行总额20亿，票面利率3.9%，债券信用评级为AAA级。

根据万得数据汇总各地城投债债务余额数据发现，债务总额达到3.3万亿。但鉴于口径、界定标准不一，目前对于城投债数据存在争议。

事实上，审计署去年年底发布的全国政府性债务审计结果显示，尽管此次摸底相比2011年的地方政府债务摸底要细致得多，但未单列城投债数据。梳理其中相关数据后，业界认为审计署版的城投债数据要更低一些。

据介绍，审计署与万得数据的口径并不一样，万得数据是宽口径，所有的城投公司，有点关系的都被纳入;而审计署的地方政府负债数据中可能纳入的只是审计认为与地方政府债务有关系的部分，其中或有一些城投公司已经转型，债务与政府并无关系，这部分可能就不会被计入。

按照此前银监会、发改委等部门的要求，一些城投公司完成项目清理后已经退出融资平台，投资一些产业相关项目，尽管公司名字上可能仍带“城投”字样，但债务已与政府无关。

分析师认为，审计署的口径较小，统计出的数据大概是城投债总余额的1/2。此外，审计署公布的融资平台债务也未必等同于城投债。

部分城市债台高筑

与此同时，数据显示部分西部城市已是债台高筑。

南京银行的研究报告显示，西宁与兰州两地，去年城投债余额规模与财政收入比已超过300%，伊春、南宁、湖州、南京四市上述比例均超过100%，镇江、合肥也超过90%。

上述报告称，由于目前各地地方政府债务仍不透明，相对公开的数据为各地城投债的发行规模，尽管发行债券在地方政府融资规模中占比在10.71%左右，但若城投债的规模已经超出当地政府的偿债能力，则当地政府的偿债情况值得高度关注。

中债资信的研究报告指出，从融资平台举债类型来看，受2010年以来出台的一系列规范政府融资平台政策的影响，地方政府对部分融资平台相继注入准公益性或者经营性的资产，增强经营和获现能力，受此影响，政府融资平台公司中政府负有偿还责任和担保责任的债务占比均有所下降，在一定程度上减轻了地方政府的偿债压力。

对于城投债将给地方财政带来多大风险，分析师认为，以2.7万亿元的总额来看，从单一的财政收入角度来看，的确存在问题，但是从资产的角度来看未必如此。“目前的情况下，加快国企改革的进度可缓解可能的债务风险。”

“城投债分类来看，公益类的可能更多需要财政来解决，如果是基础设施这类，更多需要通过引进民间投资，甚至对城投公司进行股份制改造，引进战略投资者加以解决，实在不行就债务重组。”陈伟说。

(本文来自于第一财经日报)

(编辑者：wanghui)