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46号文让足球投资者兴奋不已七股造富能力强

分享到 时间：2015-02-09 09:21:16编辑：arince来源：欧普钢网

【证券之星编者按】“46号文”成为了足球圈内“出镜率”最高的关键词。取消商业性和群众性体育赛事活动审批；鼓励发展职业联盟；加快推进体育行业协会与行政机关脱钩……国务院46

【证券之星编者按】“46号文”成为了足球圈内“出镜率”最高的关键词。取消商业性和群众性体育赛事活动审批；鼓励发展职业联盟；加快推进体育行业协会与行政机关脱钩……国务院46号文的若干意见，让足球产业链上下游的投资者兴奋不已，足球俨然成为了“印钞机”的代名词。围绕中国足球的新一轮商战已经开始。那么，足球产业的商机到底在哪里，谁能从中分一杯羹？业内认为，毫无疑问，这一轮政策引导下的足球产业将喷发出极大的市场，包括足球装备、球场材料供应商等都在为之“躁动”。与此同时，中国足球正从低附加值的足球用品制造与销售向高附加值的赛事运营、商务开发合作提升，中国足球产业链正在扩容。2014年10月20日国务院发布《关于加快发展体育产业促进体育消费的若干意见》(国务院46号文)，文件指出，取消商业性和群众性体育赛事活动审批；通过市场机制积极引入社会资本承办赛事；鼓励发展职业联盟；加快推进体育行业协会与行政机关脱钩，将适合由体育社会组织提供的公共服务和解决的事项，交由体育社会组织承担。最新消息更令人兴奋：国务院已审议通过了中国足球改革总体方案，近日将由中央深改领导小组进行审议，将大力推进足球产业发展，鼓励多元资本投入和通过资本市场发展壮大足球俱乐部，改革足球赛事收益分配机制。投资者闻风而动，熙攘而至。在退出中国足坛多年后，万达集团董事长王健林选择重返中国足坛。在退出赞助国足之后，1月21日万达集团宣布以4500万欧元入股(20%)西班牙马德里竞技俱乐部，2月2日媒体爆出其以高达10亿欧元(约合人民币70亿元)全资收购瑞士盈方体育传媒集团。去年7月，马云宣布以12亿元参股恒大50%股权。消息称，平安将通过金融创新的方式，为中超联赛、运动员和球迷提供金融、保险等全方位的服务。这在国务院46号文中有所提及，“鼓励保险公司围绕健身休闲、竞赛表演、场馆服务、户外运动等需求推出多样化保险产品”。(股市有风险，投资需谨慎，文中提及个股仅供参考，不做为买卖建议。)

江苏舜天:业务布局清晰,国企改革催化价值重塑

江苏舜天 600287

研究机构：国信证券分析师：朱元撰写日期：2014-12-18

背靠国信集团实力股东,业务结构逐步理顺.

公司国资背景深厚,实际控制人为江苏国信资产管理集团。经过资产清理和资源整合,公司业务结构逐步理顺,已形成以贸易为第一主业同时涉足金融服务股权投资的两大业务板块。2013年实现收入近58亿元,净利润3.34亿元。

主业转型方向明确,股权投资具备增值空间.

出口贸易与国内贸易是公司主要收入来源,其中出口贸易企稳收入及盈利逐步改善,未来将继续向综合服务商转型,内贸则坚持发展服装“电商+品牌化”。

同时,公司投资参股的诸多金融公司与创投项目也具备可观增值空间。

国信集团是江苏两家试点之一,公司有望受益国企改革先行先试.

江苏正成为全国地方国企改革的一匹黑马,江苏国信集团和汇鸿国际集团是江苏省属国企改制两家试点企业,汇鸿集团推进集团整体上市试点,而国信集团作为国有资本投资公司试点,将更多承担资产整合与产业集聚角色,未来启动大规模资产运作的可能性加大.集团总资产过千亿,核心有金融、能源、不动产和贸易四大平台,特别是金融和贸易两大主业板块和上市公司已有业务布局重合.作为集团旗下上市平台,公司在此轮国企改革中也有望成为先行者与显著受益者,未来资产运作想象空间巨大。

体育产业迎来新机遇,集团足球资产价值凸显.

体育产业迎来新的发展机遇;国信集团旗下拥有舜天足球俱乐部、国信帕尔玛国际足球学校等足球资产,在国内足球领域资本化加快的浪潮下,我们看好集团足球资产的稀缺性价值以及由资本化带来的价值重估.

风险提示.

进出口环境持续恶化;国企改革推进不及预期;足球资产资本化步伐低于预期。

首次给予“买入”评级.

我们预计公司14~16年EPS0.20/0.26/0.34元,同比增速分别为-73.7%/27.5%/32.8%。考虑到公司已形成清晰的业务布局,主业转型升级加快,金融资产具备增值空间,同时兼具“国企改革+体育”双重预期;母公司江苏国信集团是江苏省属国企改制两家试点企业之一;随着国企改革的进展有望催化公司价值进一步重塑,首次给予“买入”评级。

探路者:立足“户外生态圈”战略,打造户外体育平台

探路者 300005

研究机构：安信证券分析师：苏林洁撰写日期：2015-01-27

事件:近期,我们参加了探路者投资者交流会,与董秘张成就公司基本面、体育产业发展规划等方面进行了交流。

立足“户外生态圈”,探索户外体育相关领域:2014年以来公司围绕“户外生态圈”进行的收购、参股布局,包括控股极之美、参股图途、与侨兴宇航合作,均立足于大户外主业,建立在“多品牌+绿野网+垂直电商”的战略布局上。2015年绿野将明确互联网公司定位,其APP将定位于基于地理位臵信息服务的户外特色线路提供商,借侨兴宇航北斗优势搭建户外安全保障体系,同时图途的旅游业务与绿野的协同效应呈现,未来一年将通过事件营销、组织活动进行绿野的推广。在体育产业布局方面,公司或将借助北京申办2022年冬奥会的历史机遇,与包括滑雪、自行车等赛事运营、体育用品相关公司合作,并通过成立体育产业基金的方式向户外体育领域发展。

服装行业仍处于调整期,2015年增速放缓至20%以下:此前公司公告的2014年业绩快报略低于市场预期,主要源于电商收入(主要是双十一)低于预期,同时对经销商补贴导致毛利率下降。其余两个品牌中,DE收入约4000万(增1439%),阿肯诺收入1800万增(400%)。从售罄率(36%)、期货执行率(95%)和存货(2014年占比65%)指标来看,与往年相比差别不大。展望2015年,由于行业调整未结束,我们预计业绩增速中枢将降至20%以内。

投资建议:国务院46号文体育产业政策出台,至2025年体育产业总规模超过5万亿元,从政策层面推进体育产业市场化进程,体育与户外天生有相关性,公司在坚持“户外生态圈”战略方向的同时,已探索向户外相关的体育运动项目及服装品类进军。考虑到服装行业持续低迷,我们略下调公司2014-2016年EPS为0.58/0.69/0.82元,维持买入-B的投资评级,短期目标价24.15元,后续体育项目整合进度及体育政策推进或将成为股价催化剂,持续推荐。

风险提示:1)服装销售持续低迷;2)转型团队整合风险

中信国安

公司是一家以信息产业为主营的高科技上市企业，主要从事信息网络基础设施业投资建设、信息服务业中的相应服务与应用软件开发，此外公司还从事盐湖资源开发、新材料的开发和生产等业务。公司先后投资了17个有线电视项目，投资总额超过25亿元，涵盖国内7省14个地市，网络覆盖人口面积近2亿。投资的硫酸钾镁肥工业化生产及推广项目”荣获青海省“科技进步一等奖”；“国安”牌碳酸锂、硫酸钾镁肥被评为“青海省名牌产品”。青海中信国安科技发展有限公司碳酸锂年产达到5000吨，位居国内首位。公司先后被社会媒体、有关权威机构评为“中国最具创新力企业”、“中国优秀企业公民”、“全球华商高科技500强”、“全球最具成长性华商上市公司”等荣誉称号。

际华集团

公司是中国最大的军需品集成供应商，中国最大的职业装、职业鞋靴研发生产基地，中国防护装具市场的领导者。公司是国内唯一的全系列军需产品供应商，专注于生产研发供应军队、武警部队使用的军需保障类系列产品。承担着中国军队和武警部队75%左右的军需被装产品生产任务，具有全产品系列、全战区覆盖、全过程服务的能力。公司历史悠久，拥有职业装、职业鞋靴、防护装具、纺织印染以及皮革皮鞋五大业务板块，努力将公司打造成为全球最强最大的军需品生产保障基地、全球最强最大的职业装研发生产基地和全球最强最大的职业鞋靴研发生产基地。

雷曼光电

公司是中国领先的专业化、国际化、高品级的LED制造商，同时也是亚太地区乃至国际市场有影响力的厂商之一。公司始终致力于为客户提供高效、节能、稳定的LED封装器件和应用产品，其超高亮全彩系列、大功率多规格LED产品，涵盖全彩色显示屏、景观照明、交通信号及信息显示三大领域。公司生产的LED封装器件在稳定性、ESD指标、衰减幅度、一致性、配光曲线等方面均具有卓越的性能，显示屏在配光曲线、防水、防尘、防紫外线、防腐蚀性气体以及防潮等方面具有独特优势。

信隆实业

公司专业从事自行车车把、立管、坐垫管、避震前叉等自行零配件及体育运动健身康复器材的研发、生产及销售。公司成立以来，主营业务保持稳定增长，不仅创造出世界知名品牌ZOOM，质量优良，交货及时，价格公道，信誉卓越在业界有良好的口碑。公司产品从自行车零配市场，扩展至整个体育运动健康器材市场，产品营销欧洲、美洲、中国大陆、亚洲等地区。自行车零配件的研发、生产和销售在全球处于行业领导地位，自行车车把、立管、坐垫管、避震前叉等产品全球市场占有率世界排名第一，运动健身康复器材产品市场占有率及销售数量逐年增长，所生产的运动健身康复器材种类繁多，功能完美。

双象股份:超纤放量可期,PMMA有望扭亏

双象股份 002395

研究机构：海通证券分析师：钟奇,施毅,刘博,张瑞撰写日期：2014-12-29

1. 超纤革业务国内领先,具有先发优势:公司在超纤革业务上具有先天优势,主要集中于两点。其一,公司产业链完整,是国内唯一一家同时具备超细纤维超真皮革、PU 合成革和PVC 人造革生产能力的企业。产品覆盖面极广,不同型号和规格多达上千种。其二,目前整个市场生产销售超纤革的企业较少,公司处于整个行业的前列,占据较大的市场份额,具有一定的先发优势。

2. 超纤革对真皮替代作用强,趋势明显:超纤是超细纤维PU 合成革的简称,PU 是聚氨酯,PU 皮就是聚氨酯成份的表皮。主要工艺可以简单总结为五大步骤。第一步,通过梳理针刺将超细纤维制成三维结构网络的无纺布;第二步,将无纺布经过湿法加工;第三步,PU 树脂含浸;第四步,再经过碱减量处理;第五步,磨皮染整。经过这五步最终制成超细纤维皮革。超细纤维超真皮革以聚氨酯为涂层,具有聚氨酯微孔网状表面结构和束状内部结构,真正实现了模拟天然皮革的结构形态,不但具有与天然皮革相似的外观和触感,而且在强度、舒适性、透气透湿性、耐化学性、抗皱性、耐磨性、可加工适应性以及质量均一性诸方面优于天然皮革,是替代天然皮革的最佳产品。超纤的应用范围十分广泛。相较于真皮,超纤拥有更为稳定的表层以及更加优越的物性。应用范围包括服装、家具、各种饰物、皮包、汽车内饰座椅以及电子产品外套等等。

随着制作工艺以及技术的不断发展,人造超纤革在防水性、防霉变性等方面已然超越了天然皮革。而天然皮革又有真皮资源稀缺以及生产污染大等缺点。因此,人造革替代天然皮革已成为未来市场的主流趋势。在此趋势下,公司未来业绩放量可期。

3. 超纤革供应汽车、体育用品等产业,前景广阔:公司目前所生产的超纤革已对汽车、足球、球鞋等领域供货。所涉及的产业主题未来发展前景广阔。第一,“汽车后”主题概念。汽车内饰部件主要包括汽车座椅、手把套、地毯等。首先,就整车而言超纤革可用于装饰之处甚多,公司未来业绩弹性收益大;其次,随着家用车的普及,汽车销量的逐渐提高会不断提升车内装饰需求。第二,体育产业主题概念。国务院印发了《关于加快发展体育产业促进体育消费的若干意见》,力争到2025年,体育产业总规模可以超过5万亿元。整个体育产业未来规模巨大,而超纤革也正是未来球类、球鞋等体育用品主流的使用材料,公司业绩增厚空间十分可观。

4. PMMA 业务仍处于试生产阶段,未来盈利可期:虽然公司PMMA 项目在2014年上半年报告期内有营业收入,但仍处于试生产阶段。主要是由于PMMA 项目涉及到使用化工原材料,政府验收要求较高。而公司尚未取得政府正式竣工验收批文,因此无法正式投产。公司PMMA 业务在未来有望扭亏为盈。第一,PMMA 的生产在设备以及工艺技术等方面的要求极高,在突破暂时的瓶颈期后,未来毛利提升预期强;第二,原材料MMA 主要依赖国外进口,商务部正在对MMA 进口实施反倾销调查,若最终成立,则会拉动PMMA 价格,利好公司PMMA 业务毛利率,增厚业绩可期。

5. 盈利预测:公司三大优势:第一,超纤革业务国内领先,具有先发优势;第二,超纤革对真皮替代作用强,趋势较为明显,未来业绩有望放量;第三,PMMA 业务未来扭亏为盈可期。预计公司14-16年EPS 分别为0.09元、0.19元和0.24元,参照同行业中天龙集团、新开源2015年PE 一致预期为72.03倍和67.07倍。并且,考虑到公司明年超纤革业务可能放量以及PMMA 业务有望扭亏为盈,因此我们给予公司2015年71倍的动态PE,目标价为13.49元。首次给予“增持”评级。

6. 主要风险:毛利率下降风险,PMMA 业务持续大幅亏损风险,原材料价格波动风险,募投项目未达预期目标风险。

来源：证券之星

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