【预测分析】10月份国内钢铁市场价格走势

 　一、9月钢市回顾

　　钢价创下了十多年来新低、铁矿石五年来首次跌破80美元、钢坯也是跌跌无休止，粗钢产量还是一如既往的高企。市场以落袋为安、规避风险为主旋律。

　　1.1、旺季更淡，“金九”钢价跌入深渊

　“金九”落魄成“黑九”，2014年9月份，传统旺季非但未能给钢市带来希望，反倒是加速市场的颓废；现期货钢价加速下行，均价较9月初下降180元/吨左右，跌幅超过5.2%，已然跌入深渊。途中虽遇到沙钢等部分钢厂挺价稳市，然细胳膊难支大腿，下行依旧，前景不明。前期成本带来的畸形利润空间正在快速收缩，特别是钢贸市场亏损明显加强。

　　与此相对应的，则是全国钢材需求增长继续放缓，钢厂粗钢日产在9月份虽然连续两旬在180万吨以下，显示生产热情消退，但同比去年依旧高位，市场的供大于求状况加剧，而在期钢的连续破位跌停之下，现货市场信心一落千丈，恐慌情绪亦在蔓延，进一步刺激钢价深跌。市场商家继续以低库存甚至零库存操作规避风险、主要库存压力继续向钢厂内部转移，钢厂赚了，钢贸商还挣扎在温饱线上徘徊。

　　重点钢厂内部钢材库存继续增加

　　中钢协会员企业9月中旬粗钢日产量微降

　　好在钢材出口尚可，继续为国内市场分担销售压力，预计9月份我国钢材出口总量还将高位保持。不过国内宏观经济依然偏弱，虽然制造业意外回升，然终究难撼大树。

　　1.2、原料市场放量下行，铁矿石、钢坯不断创新低

　　原材料市场继续处于下行通道，除冶金焦弱势持稳外，进口矿、国产矿、钢坯、废钢等主要原料均在下跌，创下新的低点。

　　在钢价深跌加剧的同时，进口矿、钢坯等主要原材料市场跌势相对收窄，但仍在向下创造新低；进口矿价格跌破80美元大关后围绕80美元/吨上下争抢，钢坯价格则围绕着2400不断震荡，下行遭遇抵抗明显加强。另外废钢跌势不止、焦煤相对较为稳定，对下游成材支撑明显不足。

　　普氏62%进口矿价格继续小幅下跌

　　唐山地区150钢坯震荡整理，仍偏弱

　　进口矿价格今年以来下跌幅度已经达到41%，高于下游成材、钢坯等材料的跌幅；致使在钢价持续大跌之后，钢厂仍能维持一定的盈利空间；但随着原料跌幅收窄，钢价跌势不改，钢厂为去库存让利市场，畸形利润空间越来越窄，也正是因为此，钢厂对铁矿石等原料的成本的控制需求不断增大；特别是铁矿石这块，虽然进口量在下降，但国内巨量库存压力没有得到有效的缓解，随着越来越多的中小矿山退出后，大矿企之间的价格竞争或许还会延续。

　　1.3、宏观面疲软，政策刺激失效

　　继8月份经济数据全面下行之后，9月经济先行指标汇丰中国制造业PMI预览值超预期回升，达到50.5%，显示制造工业还在扩展区间以上向好运行，但从整个经济运行环境来看，依然处于下行趋势之中。

　　“北戴河决议”显示，中央高层默许增速在7.5%以下，并且强调改革将优先于稳增长及大规模刺激。但笔者认为不可过度悲观，经济下行过大带来的就业等宏观形势危机绝对不是高层愿意看到的。

　　二、10月钢市预测

　　经济弱行下的需求基本面弱弱的犹如“闺房不敢出”的少女。一切都是乎看不到希望，却可能正在孕育着新的希望。

　　经过讨论确定，中国钢铁现货网综合观点为：“钢价跌势收窄，或有阶段性反弹”。详细预判观点支撑，请关注以下几个方面的变化。

　　2.1、需求基本面：钢铁需求或有阶段性释放，期盼不宜过大

　　房地产行业占据整个钢铁消费的55%左右，今年以来的房地产行业持续低迷；在此前第一轮地方政府取消限购之后，楼市成交反响并不强烈；不过房屋新开工面积同比增速虽仍在下降，但7、8月当月同比增速已连续转正，这是今年来的首次，说明房地产开发在限购松绑后的积极性提高，或将刺激后期钢材需求，但依然留下了较大的钢铁需求虫洞。虽然已经明确铁路建设、棚改等会在年内明显提速，9月份制造业预览值也出现超预期回升，但显然不足以替补房地产投资减少留下的钢材消费空缺。不过，进入十月份后，随着天气转凉加速，户外工地需要加快施工进度以保证完成年度计划，可能会带动一轮终端用钢需求的释放，相对而言，10月份的钢铁需求基本面较9月会有所改善，但改善的幅度还需要观察经济形势及融资到位情况。

　　2.2、供应层面：无明显减产，钢材供应压力还在增加

　　继8月份粗钢产量小幅增加之后，9月份上中旬重点钢厂粗钢日产量仍在180万吨附近徘徊，高位运行难以下降。当前国内钢厂并没有增加检修计划、中小钢厂、特别是轧材企业开工率维持在96%上方；除部分中小型钢厂成本压力渐现外，大中型钢厂仍有盈利空间，虽然是在不断收窄，钢厂生产热情依然偏高，当前社会库存虽在低位回落，然钢厂内部库存压力持续增加，所以钢材供应压力还在增加。不过随着钢价的继续回调，一旦市场倒挂出现，或许会刺激钢厂主动减产，市场可以密切关注动态。

　　2.3、成本支撑：供过于求下、钢厂继续压制原料成本

　　进口矿价格5在近期5年来首次跌破80美元，若继续下降，势必冲击国内矿山以及外海部分矿山的成本线；此前8月铁矿石进口量回落，很大一部分原因便是海外中小矿山因价格亏损退出中国市场所致，其中也有印度限制铁矿石出口的原因；不过铁矿石供应压力仍没有明显的缓解，难以形成对价格的支撑。与此同时，钢厂继续让利市场，大幅下调出厂价，沙钢等部分钢厂平价挺市效果不佳，钢厂盈利正在快速收窄，中小型钢厂亏损正在加大；需求已经不足以刺激钢材盈利，钢厂唯有通过控制成本才能实现，因此，可以预见的是，钢厂还会继续以打压铁矿石等原料的价格为己任。

　　2.4、宏观、资金面

　　国内经济下行风险仍存，中央强调以强改革来代替惯用的“强刺激”，短期内不会出台大规模的刺激计划；货币政策方面以定向降准调控为主，维持适度宽松；不过财政支持明确倾向民生、而非投资，重大项目投资需要更加的观察社会资本的脸色。好消息是，楼市二次松绑浪潮来袭，房贷还清可享受首套房优惠政策、传言商业性个人住房贷款利率下限将下调至贷款基准利率的0.7倍等实质性刺激政策，或许会促进楼市现阶段性回暖，有利于提振钢市信心。但同时，在实体经济普遍不好的情况下，更多的资金涌向了股市、期市，实体经济还在望眼欲穿。另外，就钢铁行业内部而言，银行的抽贷是乎在加强，中钢集团爆出资金链断裂在市场引起轩然大波，银行限贷抽贷加剧，市场资金回笼不力，因此面临的资金压力将依然制约钢市的未来趋势。

　　2.5、市场心态：信息不足，出货套现为主

　　消息面依然是利空占据主导，利好虽有，但难堪大用，市场低沉相对；另外期钢市场做空浪潮不减，期螺更是在全力向下冲击2500关键点位；一波接着一波的深跌，使得守着期货做市场的商家痛苦不堪，惶恐还在持续；不过当前期钢已经跌破成本价，存在超跌反弹的可能性；而商家现在一心是出货套现，尽可能的快速滚动资金流。（中国行业研究网）