投资即是原动力 新型城镇化点火新牛市

刘翼　　第一财经日报

　　　[ “不过长期的事情，大家还未想清楚，再说，长期逻辑不支撑短期表现。” ]

　　在过去的三十年，中国的城市飞速发展。在2014年至2020年，中国的城镇化还将更快地发展。这一次，叫做“新型城镇化”。

　　近日，中共中央、国务院印发了《国家新型城镇化规划(2014年-2020年)》，并发出通知，要求各地区各部门结合实际认真贯彻执行。

　　而昨日，A股开盘，应者寥寥，且涨停者多是小盘股。

　　孰能料，A股七年一轮回的牛市，或许就此起航。

　　以城镇化扩内需

　　城镇化是不是利好？《第一财经日报》记者就此采访一位上海私募投资人称，“长期重大利好”。

　　“不过长期的事情，大家还未想清楚，再说，长期逻辑不支撑短期表现。”上述投资人告诉记者，但他会全面看好。

　　在过去的两个月，中国的宏观经济数据再次凸显增长疲态，尽管高层已经申明可以对GDP增速有更多的容忍底线，但A股在衰弱的经济数据背景下，始终未见突破。从2012年年初至今，两年多的时间，上证指数运行于2000点底部中枢，一直未能有长期性引领市场向上的行业出现。

　　按照规划，到2020年，常住人口城镇化率达到60%左右，户籍人口城镇化率达到45%，户籍人口城镇化率与常住人口城镇化率差距缩小近2个百分点，努力实现1亿左右农业转移人口和其他常住人口在城镇落户。目前我国常住人口城镇化率为53.7%，户籍人口城镇化率只有36%左右。也就是说，按照规划，未来6年总的常住人口城镇化率提升目标是6.3%，户籍人口城镇化率提升率为9%。

　　中金公司首席经济学家哈继铭在去年研究了城镇化与经济增速间的关系，并对1982至2011年的数据进行了经济计量分析，据估计，城镇化率每提高1%，就会带动中国GDP 1年内增长0.8%，5年内增长3.5%。2013年，中国GDP规模56.8万亿元，1%即是5680亿元。所以，有经济学家测算，2020年要达到城镇化规模中的目标，10万亿的投资是一个必要条件。

　　“如果说我们知道了结果，那么倒推条件，就很简单。”上述私募投资人士告诉记者，“目前来看，唯一可行的增量就是投资，这个投资是包括政府与民间一起的，但它们都叫投资。所以，做什么行业，一定是大周期类股票。”

　　昨日，各大券商尚未发布针对新型城镇化的系统性研究报告，一个策略分析师告诉了记者他的困惑：“现在产能过剩、地方政府平台债的问题已经形成思维定势，没人敢看好周期类。”

　　四个方向

　　在私募机构，很多人的看法则是，城镇化是个总的方向，具体的投资标的，还要和市场结合在一起。

　　记者发现，在众多投资思维中，绿色节能建筑、智慧城市、工业用地、棚户区改造等概念颇受认可。缘由是 “较为具体，也符合目前市场热点发展的脉络”。

　　事实上，市场也已经基本否定了房地产与城镇化之间的逻辑链，即便是对于基建类，也是十分谨慎。

　　“过去30年，中国城镇化率几乎以每年一个百分点的速度提升，这一方面是工业化过程的自然推动，另一方面则是地方政府在政绩观下的投资驱动。中央和地方政府在基础设施上的大量投入，对于改善投资环境和居民生活便利方面功不可没，可以说，高铁与高速公路的超前建设，体现了中国的体制优势。但同时地方建设中也存在重复建设、奢华建设等浪费现象，资金投入与其他生产要素之间的不匹配，后患无穷。”海通证券(9.06, 0.04,0.44%)首席经济学家李迅雷在最新的报告中指出。

　　一位行业研究员告诉记者，在目前环保问题较为突出的背景下，买方机构较为能够接受的是一些节能建筑概念。

　　而智慧城市相关公司，虽然已经有所涨幅，还是得到了很多认可。原因是，智慧城市是新型城镇化重要内容，新型城镇化聚焦智慧城市，智慧城镇化将逐步取代粗放城镇化。作为探索中国新型城镇化发展的重要举措，中国智慧城市试点数量已经增至193个，其中第一批试点城市中80多个签订了智慧城市创建任务书，也标志着这些试点城市进入了实质创建期。

　　而另一个被集中看好的领域是棚户区改造，住建部消息，今年中国将继续大规模推进各类棚户区改造，全年计划改造470万户以上，预计完成投资将超过1万亿元，目前国家已经出台相应的支持政策，加快棚户区改造。

　　“市场每次有牛市，都是在局部盈利效应之后形成的，这次城镇化能否引领大盘，就要看是否有板块能够脱颖而出。”上述私募投资人表示。