陈鹄飞：人民币升值是一个长期趋势

专家分析称，外贸顺差增多和经济增长预期乐观是导致人民币升值的两个重要因素。

“昨日人民币汇率中间价大幅升高，主要有两方面因素促成，一是外贸顺差增多导致结售汇需求增加，二是在外贸顺差预期增强的情况下，市场对我国经济增长预期更加乐观。”交通银行金融研究中心高级宏观分析师陈鹄飞昨日在接受《证券日报》记者采访时表示。

据国家外汇管理局最新数据，6月9日，中国人民银行授权中国外汇交易中心公布，银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币6.1485元，较前一交易日涨138基点，创近18个月最大升幅。今年1月14日，人民币对美元汇率中间价在达到6.0930这一历史峰值后开始走低，至6月3日跌至6.1710谷底，人民币汇率已累计贬值达780个基点。6月9日当天人民币的逆势回升旋即引发市场的强烈关注。

陈鹄飞表示，当前，我国的外贸顺差数额已经非常大，达到了近五年的最高值，巨大外贸顺差导致外汇占款的增多，使得人民币汇率有所攀升。此外，我国当下的经济增长预期有所改变，在国家稳增长、调结构、促改革的既定方针下，“三驾马车”中投资比重不断下降，消费比重持平，而出口有所增加，形成了对整体经济增长的预期。

海关总署最新公布的数据显示，5月份我国进出口总值为3550.2亿美元，同比(下同)增长3%。其中，出口为1954.7亿美元，增长7%;进口为1595.5亿美元，下降1.6%;贸易顺差为359.2亿美元，扩大幅度达74.9%。另据外管局最新数据，截至今年4月份，国家外汇储备规模已经达到39480.97亿美元。

有分析人士认为，5月份出口增速反弹主要是对中国香港地区出口的高基数效应消除、外围需求回暖、人民币持续贬值等因素所致，而进口增速的下降主要是因为内需不足、大宗商品进口价格普遍下跌、进口贸易融资套利受到打击等。

澳新银行大中华区首席经济师刘利刚以及中国经济师周浩认为，大增的顺差意味着未来人民币升值的压力将进一步增加，此外，欧洲央行推出新一轮的量化宽松政策，这也将使得中国在未来几个季度可能录得强劲的资本流入。

“目前人民币主要盯住的是以美元为主的一揽子货币，欧元对人民币的影响较小。”陈鹄飞表示，欧元的“不降反升”是德国经济稳定和当局防止资本外逃政策预期的综合结果，所以欧元的走势目前还尚不明朗。

有分析人士指出，引导人民币走强可能预示着监管层准备结束人民币本轮的跌势。今年年初时，央行出人意料地引导人民币贬值，目的是遏制押注人民币升值的投机性交易。

“根据当前中国经济发展状况，外贸顺差应该会有可观的增长，人民币升值应当是一个长期的趋势。”陈鹄飞说。

来源  证券日报

(编辑者：wanghui)