俄新钢2014年盈利大幅增长

　　俄罗斯新利佩茨克钢铁公司（俄新钢，NLMK）2014年四季度尽管粗钢产量环比基本持平，钢材销量环比增长7%至384.6万吨，但是受俄罗斯国内长材需求季节性下滑导致的长材价格下跌、美国市场钢材需求下降，以及国际市场铁矿石价格大幅下挫影响，其四季度营业收入环比下滑10%至23.43亿美元，营业利润环比减少13%至3.48亿美元，息税、折旧及摊销前利润（EBITDA）环比缩水9%至6.27亿美元，EBITDA率环比仍稳定在27%，净利润环比大幅下降26%至2.19亿美元。

　　尽管2014年四季度俄新钢经营业绩大幅下滑，但从全年来看，受益于俄罗斯国内钢材需求旺盛以及卢布贬值促进钢材出口，俄新钢粗钢产量同比增长3%至1590万吨，钢材销售量同比增长2%至1512.6万吨。在国际市场钢材价格下跌的大背景下，俄新钢虽然钢材发货量增长，但2014年营业收入却同比下降5%至103.96亿美元。尽管如此，2014年俄新钢营业利润为14.84亿美元，同比大幅增长130%，EBITDA为23.83亿美元，同比增长58%，EBITDA率同比上升9个百分点至23%。这主要得益于该公司所有业务部门降本增效、成品钢材与炼钢原料价差扩大以及卢布贬值。

　　2014年，俄新钢累计节约成本2.88亿美元。而炼钢原料价格下跌，使俄新钢成品材售价与原料成本之间的价差进一步扩大，其吨钢EBITDA同比大幅增长55%至158美元/吨。卢布贬值，有助于抑制俄罗斯钢材进口量增长，同时促进俄新钢产品出口和内销量增长，2014年俄新钢努力增加在俄罗斯国内市场份额，其国内市场钢材发货量同比增长14%。2014年，俄新钢营业收入中有46%来自俄罗斯国内市场，而欧盟和北美市场占比仅分别为18%和20%。

　　同样是受益于卢布贬值，2014年俄新钢净债务总额同比减少41%至16亿美元，净债务与EBITDA的比率也从2013年末的1.8倍大幅降至2014年末的0.67倍。2014年，俄新钢自由现金流同比增长174%至11.55亿美元。

　　展望2015年，俄新钢首席执行官OlegBagrin预计俄罗斯钢材需求将同比下降5%-7%，需求降幅最为明显的将是2015年下半年。这主要是由于俄罗斯建筑业约消耗其国内钢材销量的70%，2015年一季度俄罗斯建筑业有望延续2014年四季度的景气度，使该行业钢材需求基本保持稳定；但是随着现有建筑项目的陆续完工，2015年下半年其钢材需求将显著减少。OlegBagrin还预测，2015年俄罗斯机械和汽车行业钢材需求将出现两位数下滑，而钢管制造业钢材需求有望维持稳定。俄新钢成品钢材国内销量中，约有70%销往建筑业，15%销往制管业，而汽车业和机械行业销售占比仅分别为2%和4%-5%。