武钢增发获批 价格倒挂大股东加量认购

　　上月25日，武钢股份（600005，收盘价2.35元）的150亿再融资方案获证监会核准，在等待批文下发之时，今日公司大股东再下重注。此次，武钢集团一举将认购比例从不低于10%提高至不低于30%；另外，只要三年内上市公司对其购买的4家公司计提减值准备，他们便将以现金补足。

　　大股东提高现金认购额度

　　武钢股份今日公告，公司于近日收到大股东武钢集团通知，为进一步保障本次非公开发行的成功实施，该集团进一步作出两点承诺。一、武钢集团将以现金认购不低于武钢股份发行A股数量的30%；二、收购完成后3年内，如武钢股份对拟收购的武钢矿业100%的股权、武钢国际资源100%的股权、巴西冶金90%的股权、澳洲武钢100%的股权计提减值准备，武钢集团将在武钢股份年报公告15日内以现金形式如数补足。

　　既然是进一步承诺，之前武钢集团承诺过什么？在今日的公告里，武钢股份亦有说明。

　　认购数量部分，早前武钢集团承诺认购比例不低于10%，认购完成之后，其控制的武钢股份股权比例不低于55%。减值准备部分，早前武钢集团仅打算对4家公司因出现减值遭大额计提之时进行现金补偿，而不是所有计提。

　　通过对比可知，武钢集团不单提高了股份认购数量，而且加大了对其注入资产的保障力度。

　　增发底价与股价严重倒挂

　　《每日经济新闻》记者注意到，2012年11月武钢股份曾推出预案：公司拟向包括武钢集团在内的投资者发行不超过42亿股，募集资金总额不超过150亿元，用于收购武钢矿业100%的股权、武钢国际资源100%的股权、巴西冶金90%的股权、澳洲武钢100%的股权。这4家公司有个共同的特点，都拥有铁矿石资源。

　　对于发行价，武钢股份并没有说明，但要求不低于发行前最近一期经审计的每股净资产，即3.52元/股。

　　很明显，以这个价格发行股份，将很难足额募集到相应的资金。经测算，最终发行价应在3.57元/股之上，较其昨日的收盘价高出52%；即便以3.52元/股计算，也高出约50%。

　　可想而知，发行难度有多高。正是基于此，今日武钢股份再度提示风险。

　　武钢集团为了保障此次再融资成行，将多认购20%即8.4亿股股份，以3.52元/股的发行底价测算，金额为29.57亿元。