六连阴散不尽寒意 铁矿石跌势难止

长达四个月的横盘震荡之后，大连铁矿石期货宣告逆袭失败，于近日上交了一份“六连阴”的答卷。昨日主力9月合约跌破400元/吨，创2013年10月合约上市以来的最低位。

而截至记者发稿，国际铁矿石价格一度跌破每吨50美元整数关口，于“寒风凛冽”中跌至十年最低水平。

铁矿石期现市场均疲弱，主要是供需不平衡导致。“受到环保发力影响，且全球主要铁矿石生产商依然纷纷维持扩产计划，国际铁矿石市场供应过剩的局面继续加重，各大机构纷纷下调对铁矿石价格的预估。”分析人士指出，矿石市场传统供应旺季将至，而环保加码背景下钢厂及贸易商均保持观望，预计铁矿石市场跌势难止。

铁矿石阴雨连绵

环保话题成为影响市场的最大焦点，因担忧钢厂减产可能损及铁矿石需求，铁矿石价格近期加速下跌，屡创新低。

本周三，铁矿石期货主力1509合约开盘后即跌破400关口，此后维持低位运行，截至收盘报收于391元/吨，跌幅高达3.22%，并创历史最低纪录。

据中国证券报记者统计，最近六个交易日铁矿石期货持续阴雨连绵，短时间从442元/吨下跌50多元至391元/吨，期间累计跌幅高达11.14%。

现货市场则更为惨淡。据相关数据，销往中国的品级62%即期铁矿石价格下跌3.6%，至每吨51美元，为2008年10月发布统计数据以来的最低水准。而在整个一季度，现货铁矿石价格下跌逾28%，创历史最大季度跌幅。

中国是世界上最大的铁矿石消费国。业内人士指出，一方面，钢铁需求不振及环保成本大增迫使国内钢厂及消费者限制产量，并维持最低铁矿石库存；另一方面，随着铁矿石价格持续暴跌，除缩减长协矿、增加现货矿外，目前钢铁企业已经不敢留太多原料库存了。

澳新银行在一份报告中称，环境监测的压力，加之市场臆测可能有多达40%的钢厂产能被淘汰，使得前景黯淡，钢厂及贸易商因此保持观望。

“近期钢坯、建材部分下调，矿石港口库存维持高位、需求偏弱，受环保治污钢厂减产影响，国内大矿政策偏弱，市场降价卖货增加，成交较差，港口市场维持弱势下调格局。”方正中期研究员王永良表示。

供需矛盾加重

值得注意的是，一季度已告结束，矿石进入传统供应旺季，业内预计进口矿供应量开始加大。公开数据显示，上周澳洲对华发货量大涨240万吨至1259.4万吨。巴西出口运量也上涨70余万吨至666万吨，业内预计今后的到港量将持续在千万吨以上。

据国投中谷期货煤焦钢矿策略团队的数据，目前大中型矿山开工率和日产量均上升，全国266座矿山日产量上升至41.91万吨的年内高位，大型国内矿山库存较前期微幅上涨至100.1万吨，春节后国产矿经历了一轮价格调整后，现在又再度降价挽回市场份额。港口方面，北方港口进口矿库存上涨94万吨，至10013万吨，贸易矿仅小幅上升10万吨，在发运量上扬的情况下，预计港口现货仍将继续维持低位。

而中国需求显然很不给力。中国统计局数据显示，中国3月官方制造业采购经理人指数（PMI）升至50.1，高于预估的49.7，此前已连续两个月低于50。而汇丰（HSBC）/Markit联合公布的中国3月制造业PMI终值则为49.6，创三个月新低。分析人士认为，两项PMI指数一升一降，显示政策托底初见效果，但市场需求仍然不足，宽松政策有待进一步释放。

展望后市，王永良认为，近期受港口库存较高、环保治污需求减少、2季度外矿新增产能投放预期等因素影响，期、现货承压弱势调整格局。短期建材期现货承压调整，矿石库存增大价格下调，短期或延续震荡下跌态势，防范400元关口破位洗盘波动。

华泰长城期货研究员许惠敏则认为，随着钢价企稳，原料暴跌，钢厂利润近2周恢复。以利润提前产量1个月时间计算，矿石中间需求回升概率增加。而发货量数据显示二季度增量尚未开始释放。矿石短期供需矛盾放缓配合期价触及400元关键点位，近期跌幅或有所缩窄。

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