央行送礼包：信贷资产证券化进入注册制时代

继银监会、证监会双双推出资产证券化备案制后，央行[微博]也送来注册制政策大礼包。

4月2日，央行下发公告(2015，第7号)称，已经取得监管部门相关业务资格，发行过信贷资产支持证券且能够按规定披露信息的受托机构和发起机构，可以向中国人民银行申请注册，并在注册有效期内自主分期发行信贷资产支持证券，申请注册发行的证券化信贷资产应有较高的同质性。

同时，信贷资产证券化受托机构和发起机构应提交注册申请报告、与交易框架相关的标准化合同文本、评级安排等文件。

文件同时指出，按照投资者适当性原则，由市场和发行人双向选择信贷资产支持证券交易场所。

此外，受托机构、发起机构可与主承销商或其他机构通过协议约定信贷资产支持证券的做市安排。

央行称此举旨在简化资产支持证券发行管理流程，提高发行管理效率和透明度，提高受托机构与发起机构披露信息质量，切实保护投资人合法权益，推动信贷资产证券化业务的健康发展。

此前，国内金融机构申报信贷资产证券化项目，需分别向银监会和中国人民银行[微博]取得“资格审批”和“项目审批”。去年底以来，多个监管部门的政策协同调整明显加速，审批效率提高。

2014年11月，银监会、证监会双双推出资产证券化备案制，发布资产证券化业务规则，银监会对已经取得资质的银行取消资格审批，发行产品“事前实施备案登记”。

银监会对经济观察网表示，备案制通知是“一行三会”监管协调机制达成的共识。如今，央行也正式推行资产证券化发行注册制。这是2012年国务院重启信贷资产证券化后，央行首次进行制度设计。

在2012年第二批信贷资产证券化试点重启后，监管部门已很少再提总量和额度概念，积极鼓励该业务的市场化发展。

“央行启动注册制的一个背景是，2012年信贷资产证券化试点重启后并没有出台新的管理办法，是以通知文件的形式沿用了2005年的《信贷资产证券化试点管理办法》，此次将是央行重新出台的关于信贷资产证券化的制度性文件，相对比银监会的备案制对市场影响更大。”一位券商投行人士分析。

招商证券研报认为，信贷资产证券化缓解银行资产质量压力，促进经营方式转变，通过信贷出表转移风险，银行体系不良贷款压力将减轻，同时也有利于促进银行经营模式从资产持有向资产交易转变，乐观预估，2015年信贷资产证券化规模可达8000亿元，接近全年新增信贷额度的8%。

而中金公司也预期企业资产证券化将在2015年将迎来更快的发展，发行量达到1500亿元。