央行逆回购利率再降10基点

央行最新公告显示，央行周二（4月7日）上午在公开市场开展的200亿元7天期逆回购操作，交易量较上周四减少50亿元；操作利率为3.45%，较上期下调10基点。这是自3月初降息以来，央行第四次下调公开市场操作利率，四次操作累计下调40基点。市场人士指出，央行多次下调逆回购操作利率，不断释放引导货币市场利率下行信号，未来市场利率缓慢下行方向未变。

据WIND统计，本周公开市场到期资金合计500亿元，其中周二、周四各250亿元。央行周二操作后，当日净回笼50亿元。不过，尽管公开市场操作量上呈现单日小幅净回笼，但本期央行操作更引人关注的是中标利率的再次下调。自3月1日降息之后，在短短一个多月时间里，央行已四次下调公开市场操作利率，每次下调10基点。分析人士指出，央行此次下调逆回购利率，一方面，是近日货币市场利率显著下行背景下的顺市而为之举，另一方面，作为引导货币利率的“定海神针”，逆回购利率不断小幅下调，再配合以近期货币市场开盘价持续走低，进一步确认了未来市场利率稳步向下的总体格局。

在央行逆回购利率下调的同时，公开市场投放力度依然较为中性。对此，市场人士认为，近期外汇占款可能有所恢复，加上前期央行加量续做MLF等定向宽松政策，导致市场整体流动性较为宽松，因此，短期内央行加大放水规模的必要性不强。不过，考虑到新一轮新股发行即将启动、4月面临季节性缴税、以及二季度由地方政府债务转换等带来的地方债和其他利率债供给将大幅增长等因素，资金面仍面临着不小的考虑。在此背景下，分析人士预期，未来央行仍将采取加大公开市场投放力度、加大PSL及MLF等定向宽松操作等措施，以维护货币市场流动性的整体偏松，以继续引导市场利率有效下行。