wgsteel: 12月全国钢铁行业PMI微幅回升 终值43.8

2014年12月份全国钢铁行业PMI为43.8，微幅回升，环比增加0.8个百分点，仍旧处于荣枯线下方。时值岁末，淡季需求继续拖累钢铁现货市场，市场供给压力已然突显，同时资金问题仍挥之不去，使得整体12月份钢价再度探底。具体来看，新订单、出厂价格、新出口订单指数明显下降，成品材库存，原材料库存指数均有明显上升，钢铁行业仍旧在艰难中前行。

12月份新订单指数为37.6，环比下降0.9个百分点，处于荣枯线下方，表明整体需求出现萎缩。总体来看，据统计局数据显示，2014年1-11月份，全国固定资产投资(不含农户)451068亿元，同比名义增长15.8%，增速比1-10月份回落0.1个百分点。从环比速度看，11月份固定资产投资(不含农户)增长1.02%。2014年11月，中国制造业采购经理指数（PMI）为50.3%，比上月回落0.5个百分点，PMI降至八个月低点，尤其中小型企业PMI持续处在萎缩区域。这表明制造业扩张动能进一步放缓，经济下行压力不减。而从订单情况来看，积压订单量增多，新订单量减少，表示市场整体需求较十一月份有所萎缩。

12月份新出口订单指数为36.5，环比下降1.0个百分点，仍旧处于荣枯线下方，外贸需求继续减少。数据显示，今年前11个月，我国进出口总值23.95万亿元，同比增长2.2%。其中，出口13万亿元，增长4.4%；进口10.95万亿元，下降0.4%；贸易顺差2.05万亿元，扩大40.4%。同时1-11月我国钢材出口量为8361万吨。与去年同期相增加46.8%。其中，11月份出口钢材972万吨。而对于12月新出口订单的下降，笔者认为，含硼钢筋出口退税政策是否推出有待进一步观察，由于面临较大政策性风险，钢铁生产企业就此持观望态度，致使新出口订单指数有所下降。

12月份的产出指数为45.8，环比增加3.8个百分点，环比上月有所增加，但仍旧处于荣枯线下方。整个十二月份，尽管成品材价格不断下滑，但原材料价格持续低位运行，使得钢厂盈利空间仍然存在，生产积极性不减。据中钢协公布数据显示，12月上旬重点钢企粗钢日均产量174.94万吨，旬环比增2.11%；钢材日均产量163.15万吨，旬环比降6.8%。

12月份成品材库存指数为42.7，环比增加6.3个百分点，钢厂库存有所增加。受淡季需求拖累，十二月份价格大幅下挫，贸易商接盘意愿较低，加之钢厂出口积极性不高，使得钢厂库存明显回升。据中钢协公布数据显示，11月中旬重点钢铁企业库存量为1445.93万吨，较上旬增加46.13万吨，增幅为3.30%

12月份的原材料库存指数为36.8，环比增加3.7个百分点，钢厂原料库存有所增加。具体来看，今年以来，受整体供需格局的影响，钢铁成品材与原材料价格趋势分化明显，整体呈现“成材强、原料弱”的局面，钢铁生产企业更热衷于“低吸原料、高抛现货”的操作策略，同时年末钢厂有补库需求，使得原材料库存指数增加较为明显。

12月份全国钢材市场价格先跌后稳，而原材料价格保持低位运行，整体钢厂盈利空间虽被压缩，但仍然存在。wgsteel钢材综合价格月环比下降3.65%。分品种看，长材下降4.72%，扁平材下滑2.43%。原料方面，12月份铁矿石综合价格月环比下降6.53%，其中进口矿下降2.68%，国产矿下降12.85%。焦炭综合价格月环比下跌0.26。不难看出，虽然成品材价格有所走低，但原材料跌幅更甚，钢厂盈利空间得以继续保持。

总体来看，12月全国钢铁行业PMI指数微幅增加，这其中主要是受成品材库存，原材料库存指数均有明显上升的影响，而新订单、出厂价格、新出口订单指数均明显下降，可见整体市场供需形势依然严峻。具体来看，由于年底下游用钢企业资金压力较大，现货市场需求明显不畅，此时，无论是钢厂库存，还是社会库存均有所增加，现货供需矛盾加剧也迫使市场价格持续走低。然而随着原材料价格的低位企稳，后期钢厂生产成本重心恐再难下移，同时成品材价格跌至近几年新低，市场备货积极性正缓慢回升，加之螺纹钢期货月底再度强势涨停，河北唐山钢坯也探底回升，如此种种对市场信心产生明显提振。另据31日晚间消息，李克强总理主持召开国务院常务会议中决定完善出口退税机制，决定取消在生产过程中存在污染的含硼钢类产品的退税，虽然市场前期对此消息已有预期，但出口退税政策的调整仍有待市场消化。对于2015年1月份市场而言，市场仍主要受制于供需基本面，整体市场多空消息面偏中性，市场价格或以底部震荡为主，价格涨跌幅度不大。