本周央行公开市场零投放 已连续第七次暂停

据交易员透露，央行公开市场本周四（12月18日）将不进行任何操作。至此，央行公开市场操作已连续第七次暂停。据WIND统计，本周公开市场无正、逆回购和央票到期，由于央行操作连续暂停，本周（12月13日-12月19日）央行公开市场实现零净投放/净回笼。不过，由于周四财政部、央行将招标600亿元国库现金定存，本周全市场仍可得到600亿元流动性注入。

年末资金面季节性紧加上本周四、周五新股集中申购，本周以来资金面持续趋紧。周三，银行间货币市场利率全线上涨，7天回购利率大涨42bp至4.03%，14天、1个月回购利率双双上涨51bp之多。市场人士表示，由于临近年底，市场预防性的资金需求上升，大行融出意愿有所下降，叠加新股发行和MLF到期的冲击，导致市场流动性供求格局加速恶化，增量资金供给基本上只能寄望央行施以援手。

不过，在公开市场操作连续出现“空窗”的同时，央行定向放水仍在继续。周三盘中，有传闻称央行通过短期流动性调节工具(SLO)向部分银行提供了短期资金，而且对部分到期的MLF进行了续做，具体操作金额、期限和利率未能得到证实。有市场人士透露，各家银行续做的MLF比例各不相同，50%、80%和100%都有，根据贷款情况确定。在此背景下，周三尾盘银行间市场流动性有所缓和。

但从交易所资金面情况看，新股申购冲击尚未达到顶峰。周四早上9:45，上交所隔夜回购利率冲至24%，7天回购利率最高13.33%。

上海证券认为，央行进行SLO是为在年底财政存款投放前稳定资金面，最后对资金面的影响是希望未来几天不太紧、到年底不太松。在货币政策松紧适度的基调下，预计流动性将保持平稳充裕的格局。