高盛与大摩均看空铁矿石

铁矿石几乎是今年全球表现最差的资产，然而铁矿石的熊市可能远远没有结束。高盛(GoldmanSachs)与摩根士丹利(MorganStanley)(简称大摩)都持这一观点。

最近高盛在报告中继续看跌铁矿石，原因是铁矿石市场刚刚进入结构性过剩状态，同时中国港口还面临去库存的风险。高盛对2014年下半年和2015年的价格预测为每吨103美元和80美元。

在最新报告中，大摩分析师也转变此前看多的观点，转为看空。此前大摩认为120美元是中国铁矿石产商的边际成本支撑，在以前的下跌走势中，一旦跌破边际开采成本，价格就会出现反弹，但大摩表示“这一次不同了”，因为以前进口铁矿石市场同样供应紧张，但这一次随着进口铁矿石形成替代和国内产商减产，边际成本将下降到100美元左右。大摩对今年和明年铁矿石平均价格的预期分别是105美元和90美元。

大摩之所以转变观点，主要基于两个考量。一是铁矿石市场过剩的到来超出大摩此前的预期。大摩分析师指出，由于力拓提前完成扩产，以及中国港口库存处于历史新高，铁矿石市场已经过剩，预计未来几年这种状况都很难有太大缓解。二是最新数据显示中国的高成本铁矿石产商主要是私人公司，它们对价格变化比较敏感，一旦无利可图，它们将会进行减产。低成本进口铁矿石将会对中国高成本供给形成替代，重新均衡之后中国的边际成本支撑将下降到100美元。

对于中国的钢铁需求，大摩指出，基础设施开支强劲，尤其在铁路等领域，开支稳定地以两位数增长，但是钢铁需求的第一大户房地产前景比较黯淡，2014年1月以来房地产销售和新开工都连续4个月下降，而保障房可能是房地产市场唯一的希望所在。

来源：新浪财经

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(编辑者：smallerhui)