一敏感信号突至全球大涨 A股三连阳泡汤？

 　[编者按]在大幅震荡后，本周市场在2300点区域多空争夺依然激烈，而一则消息的出现或将对短线市场走势产生重要影响作用，市场不妨密切关注。

　　导读：
　　【一敏感信号突至全球大涨 A股三连阳泡汤？】
　　【沪港通冲刺阶段 资本利得税压力显现】
　　上证所通知券商冲刺港股通：10月6日前完成技术准备工作
　　港交所否认沪港通“延迟推出”
　　券商透露：沪港通双边额度将动态调控 利得税是定时炸弹
　　港交所否认沪港通延期 券商料10月底开通
　　【全球股市上涨】
　　美股周四收高 道指四连涨再创新高
　　美联储与欧央行将继续宽松 欧股涨0.98%
　　【A股影响】
　　偏暖政策营造2300点蓄势平台
　　政策预期支撑2300点震荡平台
　　政策维稳预期下 大盘短线无忧
　　【机构观点】
　　顶点财经：股指出现弱势反弹 谨防继续下跌
　　宁波海顺：2300点上方压力重重 短线震荡调整难免
　　广发证券：短线技术暗示风险仍在 操作上谨慎观望
　　【大势研判】
　　期指交割日来临 短线震荡加剧明显
　　风险依然未能解除 短线继续调整几率大

　　上证所通知券商冲刺港股通：10月6日前完成技术准备工作
　　昨日上午，各大券商相继收到了上证所发布的《关于进一步做好港股通业务上线准备工作的通知》，这也意味着港股通正式上线已经进入最后冲刺阶段。
　　某券商负责沪港通业务人士表示，"由于上证所此次对券商准备工作的具体时间点有明确要求，因此这份通知非常重要。"根据上证所安排的进度，上证所要求券商于10月6日前完成用于生产的技术系统部署和准备工作。港股通最快上线时间依然可能是10月13日。
　　9月底前完成券商现场检查
　　据了解，此次上证所发布上述"通知"的落款时间是在9月17日，而相关券商于昨日正式收到相关通知。上证所在通知中称，目前上证所正在按照计划有序推进港股通业务，为便于证券公司做好港股通业务相关准备工作，对各准备事项做进一步通知。
　　据《每日经济新闻》记者获得的通知显示，最后阶段的准备工作分三阶段部署，包括："目前可开展工作"、"《沪港通试点办法》发布后可开展的工作"，以及"开通日期确定后可开展的工作"。而在第一部分"目前可开展工作"中，对于券商技术测试检查工作，上证所表示，按照工作安排，将在9月30日前完成券商港股通技术系统检查工作。9月30日前未通过上证所现场检查的券商，在业务开通时将不能参加港股通业务。此外，上证所要求尚未提交申请的券商，于9月23日之前提交申请。而对于9月23日之后提交申请的券商，交易所将在港股通业务正式上线开通后再安排现场检查工作。据记者了解，交易所对首批试点券商的现场检查工作已于9月初开始，目前已有部分券商通过了现场检查。
　　此外，为扎实做好技术系统准备工作，上证所还要求券商于10月6日前完成用于生产的技术系统部署和准备工作。交易所将在国庆节后的周末安排在生产环境中进行测试。为确保生产系统安全，正式宣布开通时点后，或者正式交易上线前10天，交易所将不再安排全天候测试。具体测试安排另行通知。
　　《沪港通试点办法》即将发布
　　早在今年4月29日，上证所便公布了《沪港通试点实施细则（征求意见稿）》。而在今年8月，上证所经过征求意见后，又发布了《试点办法（草案）》，并对原有征求意见稿进行了多达10多处的修改。目前，相关草案还将等待证监会最后的批准。
　　此次上证所发布的通知显示，上证所在获证监会批准后，将正式发布《沪港通试点办法》。《沪港通试点办法》正式公布后，券商就可以开展其他准备工作了，包括投资者准备工作等。此外，交易所还将发布《港股通委托协议必备条款》和《港股通交易风险揭示书必备条款》。证券公司应当根据上述必备条款，制定符合公司实际情况的《港股通委托协议》和《港股通交易风险揭示书》，完善相应的具体业务流程，并根据要求做好投资者签署工作和投资者适当性管理以及教育工作。在投资者签署相关委托协议和风险揭示书之后，在业务正式开通之前，券商还应当组织投资者在全天候测试环境或生产环境中进行测试。此外，《沪港通试点办法》发布后，交易所将及时发布《港股通业务会员指南》，券商可开始向交易所申请办理开通港股通交易权限事宜。上述券商人士表示，申请开通权限之后，才意味着试点券商可以正式开始运行相关业务。
　　一位准备参与港股通交易的私募人士表示，从这个通知的内容来看，券商需要为投资者做的准备工作比较繁琐，而这些内容都要在《沪港通试点办法》公布之后才能进行。因此，该人士预计，很有可能相关《沪港通试点办法》即将在国庆节前就发布，否则节后再发布的话，时间就更紧张了。
　　开通日期仍未确定
　　随着国庆节日益临近，沪港通正式开通日期也成为业内关注的焦点。根据上证所发布的通知，目前，沪港通开通还未确定具体日期。上证所表示，将在正式开通前组织至少两次技术测试。而在开通前一周的周末，将进行预上线模拟交易；开通前周末将进行通关测试。上证所将根据相关工作进度及时发布通知。
　　有券商人士表示，根据上证所的上述安排，10月6日前要求券商完成用于生产的技术系统部署和准备工作。在正式上线前一周的周末，还将进行预上线模拟交易以及通关测试。因此，从此推断，最快上线的时间仍然可能是10月13日（星期一），因为这一天的前一周的周末是10月4日和5日。虽然这两天刚好在国庆节假期中间，但由于沪港通的重要意义，所以交易所依然可能选择在长假期间进行最后的通关测试。此前，交易所也常有在节假日安排测试的先例。(每日经济新闻)

港交所否认沪港通“延迟推出”
　　针对市场近日关于沪港通可能延迟推出的传言，港交所发言人18日回应称，沪港通的准备工作正按计划顺利进行，没有延迟。在决定沪港通的开通日期前，监管机构会评估整体市场准备情况。而于过去数周顺利完成的市场演习证明交易所的市场基建已准备就绪，这也标志交易所已完成为推出沪港通而准备的一项重要工作。
　　沪港交易所刚刚于13日顺利完成了第二次全网测试。随后有市场传言称，由于沪港通实际操作过程中的技术问题短期内难以解决，沪港通的正式开通时间可能较早前10月中旬的设想延迟。
　　18日，国泰君安国际主席兼行政总裁阎峰表示，相信沪港通的技术问题不大，10月底之前应可以开通，并称公司的系统已经完成改善，不清楚传言中所谓技术问题是否只出现在单一券商上。
　　在业内人士看来，截至目前，最有可能阻碍沪港通推出的，仍然是税费方面的问题。目前，海外机构投资者通过沪股通投资相关A股，如遇上市公司分红及送股，红利税如何征收、卖出A股时资本利得税如何缴纳等税收细节，仍未明确。
　　近日香港市场有传闻称，内地税务部门有意在沪港通推出的头半年里，免征资本利得税和红利税。这一方案尚未得到国内税务部门的证实。不过，港交所行政总裁李小加此前曾表示，关于税率问题有两个方向可以努力：一是与税务总局在税收政策确定后不再追诉过往交易。具体地说，未来在税收政策尚不明确的前提下，先期进行沪港通的交易，税收政策确定后保证对过往交易不再追诉；二是争取税费收缴系统的建设时间，即在税收规则确定后为两大交易所留下2至3个月税费征缴系统建设时间。
　　国内一位证券业人士对记者表示，考虑到税收整体的严肃性，在出台具体方案之前，免征的过渡性方案不无可能。(.经.济.参.考.报)

　券商透露：沪港通双边额度将动态调控 利得税是定时炸弹
　　“税收政策不明确一直是外资机构大规模增持A股的最大障碍。若迟迟无法解决，会直接影响外资参与沪港通的意欲。”国泰君安国际行政总裁阎峰认为，若最终出台的方案只豁免6个月的资本利得税，可能会降低沪港通对境外机构的吸引力。
　　从1994年国税局宣布对股票转让暂免个人所得税至今已长达20年，QFII和RQFII机构只能参考2009年对非居民企业所规定的10%企业所得税预提资本利得税。面对即将开放的沪港通，和影响更为深远的A股加入MSCI新兴市场指数，模凌两可的税收政策已到了必须厘清的关键时刻。
　　沪港通开启在即，除了最关键的税收问题，市场同样关注“南北流动”的资金方向及其衍生出来的额度调控。阎峰在接受记者访问时透露，由于投资者的结构问题，港股通的2500亿元额度很可能无法用尽，而3000亿元的沪股通则很大概率出现“供不应求”；他预计，监管机构会根据市场供需动态调配双边额度，希望在开放资本账户的过程中引入更多资金。
　　同日，有“新兴市场之父”之称的邓普顿新兴市场团队执行主席麦朴思（Mark Mobius）在记者会上预期，沪港通的发展会循序渐进，只要资金不大幅流出A股市场，决策者就会增加计划的弹性。他表示，在原有QFII的基础上，会透过沪港通渠道增加A股配置。
　　利得税难题
　　记者了解到，业界普遍按照10%的非居民企业所得税率预提10%的资本所得税。但今年以来，中资机构先后从香港税务局拿到了“香港税务居民证明书”，可以按照《内地和香港关于对所得避免双重征税和防止偷漏税的安排》豁免征收资本利得税，投资土地富有公司（至少50%资产为中国不动产）除外。
　　1月27日，华夏香港成为第一个借助内地与香港税收优惠豁免资本利得税的境外公司。华夏宣布旗下香港上市的沪深300指数ETF不再就基金进行资本的利得税预提；随后，南方东英、易方达香港和海通国际相继在2-4月跟进有关调整。
　　反映在资金净值上，回拨10%利得税预提的当日，华夏沪深300 ETF的净值马上提高了1.75%，易方达中证100 ETF的净值则提升了2.5%；4只规模较大的ETF累计回拨了3.62亿元。作为港股成交量最大的A股ETF，安硕A50在销售条款中明确说明，有一笔CAAP（A股连接产品）及A股的变现资本收益款项自ETF成立以来并未做出税项拨备；若未来开征资本利得税，将是“定时炸弹”。
　　“这是中资机构的特殊福利，并不适用于外资机构投资者。预提资本利得税会直接影响基金净值，应用到沪港通，外资不得不随时额外拨备10%的资本收益，还无法确定是否足够。”海通国际资产管理董事总经理章宜斌表示，资本利得税能否尽快厘清还会直接影响A股能否如期入选MSCI新兴市场指数。
　　今年3月，MSCI指数公司向国际基金经理征求将A股纳入旗下新兴市场的可能性。麦朴思第一时间表示反对，认为将A股纳入MSCI将使得这个指数失去意义。MSCI最终宣布计划流产，其中一大原因就是不清晰的资本利得税政策。
　　前述基金经理表示，资本利得税牵涉国税局、财政部和证监会三方，各自的利益诉求迥异；若继续拖延，只会使得前后牵扯逾10年的利得税“雪球”越滚越大；但若马上开征，短期又难以厘定不同税率和追溯期限。
　　市场盛传，9月底出台的沪港通细则会暂时豁免6个月的资本利得税。对此，阎峰认为，沪港通是解决利得税争议的契机，机构客户更希望得到长期的承诺而非短期豁免。
　　“南北水”失衡？
　　“A股市场以零售客户为主，习惯于投资中小型股份，对港股通限定的274只大中型指数成份股兴趣不大。反观香港市场以机构投资者为主，对568只沪股通大型股具有重新定价的正面作用。”
　　阎峰坦言，沪港通运行后很可能会出现“南水”（内地至香港）额度用不完，“北水”（香港至内地）额度不够用的情况，料监管机构会动态调整双边额度分配。国泰君安特意为旗下客户安排了统一的“孖展”（保证金）账户，方便跨境融资融券。
　　他表示，对香港来说，沪港通的意义不在于有多少资金流入香港，而是深化交易所的功能，加快人民币由结算货币到交易货币的转型，提高人民币的投资功能。
　　这种预测和日前里昂证券所进行的亚太区市场调查结果不谋而合。在受访的401名内地投资者中，77%对沪港通不感兴趣，其中50万元的最低账户要求是最大障碍。
　　高盛（日本以外）亚太区现金交易及股票主管Christina Ma对此有不同意见，她在接受外电专访时认为内地散户对港股通的投资热情将令人惊讶，他们习惯于自己作出投资决定，而非购买基金；对澳门博彩和科技股的需求会超出预期。

港交所否认沪港通延期 券商料10月底开通
　　9月18日下午消息香港《文汇报》昨日引述内地券商人士称，“沪港通”由于技术问题短期难以解决，正式开通可能延迟。不过港交所方面今天回应称，“沪港通”准备工作顺利进行，没有延迟，市场基建已经准备就绪。大型中资券商国泰君安主席兼行政总裁阎峰今天下午也在记者会上表示，据他所知沪港通技术上没有问题，相信10月底前能开通。
　　《文汇报》引述内地券商人士称，沪港通的正式开通日期将比此前设想的延迟，因为实际操作中有技术问题短期未能解决。香港券商界人士、立法会议员张华峰昨日也表示，沪港通目前仍有不少问题，香港券商和投资者也不熟悉内地的市场运作，如升跌停板机制，两地交易时段不同等。
　　不过港交所发言人今天下午回应香港经济通通讯社指出，沪港通准备工作正在顺利进行没有延迟，决定开通前监管机构会再评估市场整体的准备情况。港交所方面指出，过去几个星期市场演习都顺利完成，证明交易所的市场基建已经准备就绪，
　　国泰君安主席兼行政总裁阎峰今天在该行的沪港通活动时表示，据他理解沪港通没有技术上的问题，目前存在的只是税务交收问题，尤其是利得税的问题，如果问题没有解决，可能影响境外投资者投资A股的兴趣，不过他相信，问题可以在10月底开通前解决。他还透露，上交所方面也对进度表示满意。他表示国泰君安系统已经完成改善，但不清楚是否少数券商仍有技术问题。
　　阎峰指出，未来沪港通北上的资金会比南下多，A股可投资数目也多于港股，相信在这个机制涉及上就是希望能让更多人民币回流内地，提高人民币的投资功能，也增强港交所的作用，有助于建设香港人民币离岸中心。他表示，在两地总额度用完后，应当有500亿人民币回流内地，
　　他透露目前内地人来港开户数目也在增加，今年上半年国泰君安的内地来港开户有7400宗，明显多与过去的约5000宗。他表示短期内券商之间会有较激烈竞争，但是应当只是暂时情况。国泰君安也正在研究为沪港通开通投资A股的孖展服务，因为A股可投资对象都是大型企业，风险比较可控，利润也较高。

　　美股周四收高 道指四连涨再创新高
　　北京时间9月19日凌晨消息，美国股市周四收高，道指涨0.64%连续第四个交易日上涨并再次创下历史新高。投资者密切关注正在进行的苏格兰独立公投最终结果。美国上周初次申请失业救济金人数减少至28万，创下自7月中旬以来的最低水平。
　　道琼斯工业平均指数上涨109.14点，涨幅为0.64%，至17265.99点；纳斯达克综合指数上涨31.24点，涨幅为0.68%，至4593.42点；标准普尔500指数上涨9.79点，涨幅为0.49%，至2011.36点。盘面上，多数板块上扬，金融和科技板块领涨。
　　美联储周三在结束为期两天货币政策会议后表示，将在“相当长时间”里将利率保持在接近于零的水平。这一表态令投资者吃了定心丸，他们此前以为美联储会在声明中删除这一措词。
　　此外，中国也推出了新的刺激经济举措。美国今日经济数据好坏参半，就业数据好于预期，新屋开工数不及预期。
　　经济数据方面，美国9月13日当周首次申请失业金人数为28万人，低于预期30.5万人。
　　美国8月新屋开工总数年化95.6万户，低于预期103.7万户，前值由109.3万户修正至111.7万户。8月营建许可年化99.8万户，预期104.0万户。
　　美国9月费城联储制造业指数 22.5，预期23.0，前值28.0；商业状况指数56.0，前值66.4；资本支出指数23.7，前值17.5；就业指数21.2，前值9.1.
　　公司消息方面，日本电子巨头索尼表示，由于经济低迷，本财年将亏损21.4亿美元，高于此前的预期值四倍还多。索尼公司的股价已经累积下跌了12%。而索尼同时表示，将对旗下智能手机部门进行全球裁员，预计裁减15%，大约有1000多个就业机会，并且将出现自1958年在东京上市以来首次不分红的情况。
　　据路透社报道，阿里巴巴集团的承销商正计划将大部分的待售股票卖给25至50家大型机构，具体来说是在周四盘后(北京时间19日凌晨4点后)将价值约220亿美元的阿里股票转让给大机构。阿里的股票将于周五在纽交所正式上市。
　　微软周四证实，根据此前宣布的在2015年6月底以前全球裁员1.8万人的计划，该公司已经开展了第二轮裁员行动，裁减了2100名员工。微软在今年7月宣布了这项裁员计划，并在当时裁减了1.3万名员工。周四宣布的第二轮裁员行动意味着，该公司仍将在未来9个半月时间里的某个时刻进一步裁减2900名员工。
　　甲骨文今天发布了2014财年第一财季财报。报告显示，甲骨文第一财季总营收为85.96亿美元，比去年同期的83.72亿美元增长3%；净利润为21.84亿美元，与去年同期的21.91亿美元相比基本持平。

美联储与欧央行将继续宽松 欧股涨0.98%
　　北京时间9月19日凌晨消息，周四，美联储在之前一个交易日结束了9月决策例会，在新的货币政策声明中，联储对低利率将维持相当长时间给出了保证，欧股市场投资者情绪受到提振；另一方面，欧洲央行公布了第一轮有针对性长期再融资操作（targeted long-term refinancing operation ，TLTRO）的执行情况，将启动全面量化宽松项目的市场预期有所升温，主要区域指数全面上扬，欧股指数全天交易中涨0.98%。
　　泛欧道琼斯指数周四收于347.78点，上涨了0.98%。这是该指数连续第二个交易日上涨，目前有9月初以来的最高收盘点位。
　　欧洲央行在周四公布报告称，欧元区银行业通过央行的第一轮有针对性长期再融资操作借入了826亿欧元（1069亿美元）资金，规模上略低于市场预期。考虑到偏弱势的前景占据了上风，市场分析人士认为，欧洲央行已经更加接近启动一次大规模的量化宽松项目。
　　Spreadex的金融交易员李-穆福德（Lee Mumford）在报告中写道，"本次有针对性长期再融资操作的认购情况如此糟糕，这一事实对欧洲央行就是更大的压力，它需要使用更多工具来协助经济增长。"
　　美联储在周三结束了为期两天的9月决策会议。新的决策声明继续使用了，在大规模资产采购项目完全结束之后的"相当长时期"，利率都会维持在接近零点的描述用语；联储主席珍妮特-耶伦也在之后的新闻发布会上表示，联储在2015年加息的前景上会继续保持谨慎的立场。
　　道琼斯工业平均指数在周三再次以纪录高位收盘，并在周四早些时候继续上涨，也带动了欧股市场的走势。
　　主要区域指数中，法国CAC 40指数周四涨0.75%，收于4464.70点；德国DAX 30指数涨1.41%，收于9798.13点；英国金融时报100指数涨0.57%，收于6829.29点。
　　苏格兰独立公投在周四正式开始，成为欧洲的一个焦点事件。苏格兰人正陆续前往投票站，决定苏格兰将会独立还是继续作为英国的一部分存在。近期陆续公布的多轮民意调查结果显示，支付独立和统一的阵营，势力旗鼓相当，导致了金融市场 的多次波动。
　　民调机构YouGov在周四早上公布的最后一轮民意调查显示，支持统一的一方可能有微弱优势。在周一到周三进行的这次调查中，有3000人给出有效回应，49%称希望苏格兰保留在联合王国内，有45%支持独立，其他为尚未决定立场。
　　苏格兰独立公投将在伦敦时间晚间十点，也就是美国东部夏令时下午五点截止投票，最终结果会在伦敦时间周五上午十点公布。
　　英镑汇率在周四因为市场判断公投结果为统一的可能性更大而上涨。欧元兑英镑周四早些时候下跌超过0.2%，至0.7854英镑，是两年以来的最低水平；英镑兑美元同期上涨超过0.5%，至1.6367美元，挽回了周三时候的跌幅。
　　花旗集团的外汇策略师乔什-奥布莱恩（Josh O'Byrne）指出，"博彩公司现在给出的赔率是，公投结果为独立的可能性只是略高于20%。"他补充说，"相比我们的判断，这是一个相当合理的评估，虽然考虑到调查所具有的偏差程度，我们也应该假设，实际的可能性会更高一些。"
　　个股走势方面，德国化工和制药巨头拜耳集团被传计划剥离其塑料业务，以完全专注生命科学业务，股价随即大涨6.2%。
　　金融板块周四受到联储和欧洲央行宽松前景的鼓励普遍上扬：西班牙桑坦德银行涨1.09%，法国巴黎银行涨0.89%，兴业银行涨1.40%；德国商业银行涨1.3%。
　　人力资源代理机构任仕达集团获花旗集团提高评级至持有，股价大涨2.96%；巴黎银行将英国糖业巨头泰莱公司（Tate & Lyle PLC）的评级提高至持有，后者股价大涨3.68%。
　　廉价航空公司易捷航空宣布将派息规模提高超过20%，同时再增加了27架空中客车客机的订单，股价涨0.45%。
　　英国TUI旅运股价在周四大涨4.66%。摩根士丹利在周三时候将个股评级提高至增持，并称公司会受益于与德国母公司TUI集团之间的并购交易。
　　另一方面，德国工业综合体西门子集团遭巴黎银行调降评级至持有，股价跌0.4%。
　　美元汇率的上扬造成包括黄金在内的贵金属以及多种基础金属的价格在周四全面下挫，拖累了矿业板块的表现：Fresnillo白银公司股价跌1.94%，兰德黄金资源公司跌2.55%，权重股力拓集团跌0.31%。

偏暖政策营造2300点蓄势平台
　　经过了本周二的大幅下挫，沪深两市大盘近日出现止跌企稳的迹象，不过成交量出现萎缩，显示投资者谨慎情绪仍浓。分析人士指出，本周沪深两市大盘能够迅速止跌企稳，政策面的支撑功不可没，货币政策和财政政策双双发力，政策面预期明显升温，一定程度上封闭了短期市场下调的空间。预计短期股指将围绕2300点震荡，为后期上涨充分蓄势。
　　谨慎情绪仍浓 大盘缩量反弹
　　本周二，沪深股市大幅下挫，当日成交额达到4941.59亿元，创下2010年11月12日以来的新高，放量下跌所引发的恐慌气氛再度在市场中弥漫。不过这次A股却颇为抗跌，继周三止跌企稳后，昨日沪深两市大盘再度小幅攀升，沪综指上涨0.35%，报收于2315.93点，开始逼近5日均线；深成指累计上涨0.29%，报收于8004.57点，重新翻上8000点大关。值得注意的是，A股的成交额则连续萎缩，本周三A股的成交额降至3352.40亿元，昨日的成交额仅有3008.24亿元，较周二下降了近2000亿元，这可能意味着投资者的谨慎情绪仍浓，入场参与反弹的积极性不高。
　　行业方面，申万医药生物、农林牧渔和纺织服装指数涨幅居前，分别上涨1.56%、1.18%和1.08%；与之相比，建筑装饰、房地产和国防军工指数跌幅居前，分别下跌0.35%、0.38%和0.60%。消费类品种前期涨幅较小，具有一定的防御属性，成为资金布局的新方向，而此前领涨的军工板块连续下跌，遭到了资金的抛弃，这种布局思路也在一定程度体现出资金的谨慎情绪。
　　个股方面，昨日正常交易的2313只股票中，有1490只实现上涨，占比达到64%，但个股涨幅普遍较小；在下跌的741只股票中，没有个股跌停，双星新材跌幅最大，为5.36%。
　　分析人士指出，9月初的逼空式上涨主要源于资金推动，并无明显利好出现，投资者高涨的情绪是市场走强的直接推手，不过经历了本周二的大幅下挫，投资者情绪由亢奋转为谨慎，这样剧烈的情绪波动本身需要时间来平复，后市只有投资者重拾信心，大盘才有望继续向上拓展空间。

政策预期支撑2300点震荡平台
　　本周沪深两市大盘能够迅速止跌企稳，政策面的支撑发挥了重要作用。货币政策上，央行在公开市场上重返净投放，下调14天正回购利率20bp至3.5%，流动性的宽松预期升温，提振了市场的信心；财政政策上，国务院部署支持小微企业发展，加大财税融资支持，逐步缓解投资者对经济下行的担忧。政策面预期升温一定程度上封闭了短期市场下调的空间，预计短期股指将围绕2300点震荡。
　　一方面，本周三，有消息称央行对五大行实施了5000亿元SLF，期限为三个月，利率为3.7%。本周四，央行公开市场进行100亿元14天期正回购操作，当日公开市场有150亿元14天期正回购到期，据此推算，本周净投放80亿元。同时，央行再次下调14天正回购利率20bp至3.5%，为今年8月以来第二次下调，央行季末维稳信号愈发强烈。市场人士指出，央行周四意外下调公开市场14天正回购操作利率20基点，与此前5000亿元的SLF信息一道，印证了在经济下行及流动性收缩的压力上升背景下，货币政策再现结构性放松的倾向。短端利率打开下行空间成为大概率事件，有利于稳定市场信心，平抑短期资金面波动；中长端利率的阻梗也有望疏通，有助于提升A股吸引力。
　　另一方面，国务院部署支持小微企业发展，加大财税融资支持。国务院9月17日部署进一步扶持小微企业发展推动大众创业万众创新。在税收政策方面，在现行对月销售额不超过2万元的小微企业、个体工商户和其他个人暂免征收增值税、营业税的基础上；从今年10月1日至2015年底，将月销售额2万-3万元的也纳入暂免征税范围。对小微企业从事国家鼓励类项目，进口自用且国内不能生产的先进设备，免征关税。在融资支持方面，更明确提出采取业务补助、增量业务奖励等措施，引导担保、金融和外贸综合服务等机构为小微企业提供融资服务。包括鼓励银行业金融机构单列小微企业信贷计划，鼓励大银行设立服务小微企业专营机构。这意味着中小企业可以获得更大的优惠发展条件。数据显示，3月开始实施注册登记制度改革以来，新登记的市场主体有659.59万户，同比增长15.75%，大部分是第三产业领域小微企业，这使得就业快速增加。今年1-8月份，全国个体私营经济从业人数比去年底增长了1848万人。全国1-8月城镇新增就业人数也达到了970万，接近完成全年1000万的目标。小微企业成为就业的最大贡献力量。目前来看，小微企业是吸纳就业的主战场，对顶住经济下行压力具有重要作用，有望逐步缓解投资者对经济下行的担忧。

政策维稳预期下 大盘短线无忧
　　编者按：沪深两市股指周四再收一根小阳线，重挫之后迎来第二日修复行情。近两日资金面支持预期成为大盘维持修复行情的重要支撑，首先是周二晚间关于央行5000亿SLF投放的消息刺激，之后是周四早间央行正回购利率下调20个基点的指导性动作。种种迹象显示未来一段时间，市场将继续维持货币宽松氛围。不过，近两日的修复行情均伴随着成交量萎缩，导致众多机构分析人士对后市保持了一定的谨慎态度。
　　面对外媒以及各大机构对我国经济增速下滑的预测，A股市场仅仅恐慌了本周二一天的行情，随后市场便在各种政策维稳预期下形成止跌企稳反弹，周四收盘，股指继续收出一根带有下影线的小阳线。相对而言，在管理层存在出台相关维稳政策的预期刺激下大盘短线无忧。
　　具体来看，前日晚间有消息称，当天央行通知五大行，将在最近两天分别向每家投放1000亿的SLF，期限为3个月，市场普遍将此解读为央行实质上的放水，效果约等同于存款准备金率下调0.5个百分点。笔者认为，5000亿元的SLF性质类同基础货币的投放，近似于全面降准0.5个百分点，货币政策短期宽松常态化。显然如果此消息一旦成真，那么后市市场流动性应该不必被市场所担忧，有助于市场持续性企稳弹升。
　　其次，国务院总理李克强9月17日主持召开国务院常务会议，部署进一步扶持小微企业发展推动大众创业万众创新。会议要求，各地各部门要确保政策尽快落实，并适时提出进一步措施，帮助小微企业赢得“大未来”。不排除管理层为确保经济增速目标的实现，各种“微刺激”政策将结合上半年的各项刺激举措，积极稳妥的进一步落实到位，同样给市场构成利好支撑。
　　同时，本周四，央行开展了100亿元的14天正回购操作，令人意外的是，此次利率较前次下行20个基点，利率为3.50%，近一个多月来该利率一直稳定在3.70%。分析师称，央行此举旨在引导资金利率预期下行，其重要意义甚至大于央行向五大行SLF的注资。随着正回购利率下调带动短端利率中枢水平下移，传递至中长端，将达到与“降息”相同的效果。
　　面对如此多重利好支撑，市场抵抗住了调整的初端，再次露出了多方强者恒强的持股信心。如周四盘面当中，题材热点继续活跃，9成板块收盘飘红，其中涨幅居前的分别是地热能、国产软件、央企改革、页岩气等等前期的热门题材。个股方面，涨停狂潮持续维持，截止收盘涨停个股数多达31只之多，无跌停板个股现身，显示出目前市场的投资氛围与赚钱效应维持在高温状态，也有助市场维持强势格局。
　　整体上看，短期市场在2300点附近的反复振荡将较为强势，操作上可以把握题材热点的轮动机会，积极关注央企改革、新能源以及智能机器、军工等受益政策的题材热点股的投资机会。

顶点财经：股指出现弱势反弹 谨防继续下跌
　　周四两市低开高走。沪指在利好的刺激下小幅高开，日K线收一根锤头线，从而止跌企稳；周四延续昨日的震荡反弹行情，收于5日线与10日线之下。而创业板昨日一度跌破20日线，不过午后现强势反弹；周四延续昨日的反弹，低开高走，收一根10日线以下的小阳线。截止收盘，上证报2315.93点，涨0.35%；创业板报1490.79点，涨0.79%。
　　盘面上，页岩气探矿权第三轮招标即将启动。国土资源部昨日首次公布此轮招标的进展情况，目前已选定竞争出让区块，待所有准备工作完成后，将启动招标。截至7月底，全国共设置页岩气探矿权54个，面积17万平方公里，累计投资200亿元，获得三级储量近5000亿立方米，形成年产15亿立方米的产能。近期强势的页岩气概念再度走强，龙头股山东墨龙时隔三个交易日后再度涨停，海默科技、宝莫股份、神开股份等相关概念股均涨幅超过5%。
　　除页岩气板块外外，央企改革、地热能、国产软件、大数据、安防、钛白粉等板块也较为活跃；两市仅有异动转售、手机游戏、草甘膦、充电桩等少数几个板块下跌。权重板块方面，煤炭板块领涨权重板块；而银行板块早盘曾发生暴动，中信银行一度封板，随后证券板块也蠢蠢欲动，长江证券也一度大幅冲高，不过银行、证券均冲高回落，涨幅收窄；而房地产板块最为滞涨。
　　沪指周四低开后震荡走高，未能收复5日线和10日线，而明日为股指期货交割日，交割前后大盘一向波动剧烈，我们认为，短期市场承压。
　　一方面，周四央行在公开市场正回购100亿元，而截至周四，本周公开市场共进行了250元正回购。而本周正回购到期330亿元，这样继上周之后，一个月以来首度出现资金的净回笼后，本周再度实现资金的净投放。但是区区80亿的净投放，对于两周14家新股申购所需的巨额打新资金来说，完全是杯水车薪。
　　另一方面，周四沪指均线系统来看，5日线与10日线出现死叉；而MACD也出现死叉，并且与8月份的死叉形成高位双死叉，并且本次的死叉位置比8月份的更低；而均线与MACD形成双死叉共振，均发出卖出信号；另外，从沪指K线结构上看，周四与昨日的两日反弹，并未收复周二断头刀式大阴线一半的柱体，说明反弹过于弱，说明放量杀跌的阴影尚存；而在沪指短期M头的形态下，反弹过于弱，那么短期继续下跌的可能性较大。
　　最后，市场炒作主线有退潮迹象。近期市场炒作主线转向低价概念，在此情况下，9月份以来市场掀起消灭低价股风潮，多只5元以下低价股连续封涨停。新能泰山6连板，世纪星源、江泉股份、中信重工连续封板，但是周四世纪星源、中信重工、云维股份均开始进入调整。周四虽然题材股相对较为活跃，低价概念也有东方市场等两连板存在，但是市场炒作主线开始分化后，A股市场将处于旧力已尽、新力未生的脆弱期，而资本市场总是重复着趁你病要你命的弱肉强食森林法则。
　　操作上，两市短期反弹过弱，沪指有向20日线寻求支撑的迹象，建议短线投资者控制仓位参与反弹行情。中线投资者可逢低关注具备政策利好的主板蓝筹板块，如核能、铁路等。

　宁波海顺：2300点上方压力重重 短线震荡调整难免
　　沪指周四盘中上探5日均线后受压小幅回落，最终收出一根小阳线，成交量1445亿元；据中国投保基金数据显示，上周证券市场保证金净转入160亿元，维持了近几个月来的整体净流入态势；宁波海顺认为，尽管A股市场经历了周二的大幅调整，但从周四盘面来看，已有所止跌企稳，市场表现依然强势，种种迹象来看，A股市场流动性环境依然宽裕，增量资金进场也呈现出良好持续性。2300点以上是近三年来的成交密集区，抛售压力一直较大，在此区域震荡调整在所难免，我们认为周二的大幅调整虽超出市场预期但也在情理之中，调整不但不会伤及本轮上涨的趋势，对后市走势可能会更加健康，短线调整不改中线走牛。

　广发证券：短线技术暗示风险仍在 操作上谨慎观望
　　承接昨日反弹之势，周四大盘早市继续反弹，其功劳应该归功于银行、券商、保险等金融板块，由于金融板块体量大，所占指数系数高，其涨跌对指数的影响十分明显。但同时其上涨后劲的不足，也导致指数踟蹰不前。当然在指数平稳之际，盘中个股表现继续活跃，不少个股再度收复失地，并创新高。不过，周四多空分歧仍为消除，除了部分品种表现靓丽外，多数个股随波逐流，即使回升力度也不强，显示当下投资人对后市的发展心存犹豫。由于近期多空分歧十分鲜明，市场在周二又被大阴线盖杀，信心恢复尚需要一段时间。加上随后时间扩容压力有增无减，如按照证监会的计划，今年要100家左右IPO，目前实际发行仅有32家，即使包括已经获批的也仅有44家，距离百家尚差56家，在所剩下的三个月发行，每月的密度自然需要提高。其对市场的压力还是不能小觑。目前市场没有连续下跌，只是前期介入资金较多，对市场整体支撑还较强。但若后期不能拓展新的高度，难免会有多翻空现象出现。故，在操作中仍应该审时度势，顺势而为。至于大牛市，还是少做梦，多实干。能有目前的局面已经很不错，只要能抓住牛股，比什么空谈都强。
　　从大盘形态观察，仍没有解除警报。换句话说，周五大盘不能收中阳，则不排除这两日的反弹仅仅是下跌换挡。

　期指交割日来临 短线震荡加剧明显
　　周四股指以小阳线报收，市场资金小幅流出。从技术形态上看，大盘周四总体呈现缩量横盘震荡走势，沪指虽坚守2300点但受到上方短期均线压制，短线迅速走高尚缺火候。深成指则未能收复二十日线，形态偏向下跌中继，后市可能回踩年线寻求支撑。创业板周四小幅走高，但量能减少较多，短线站稳1500点难度较大。市场抛压会迫使该板块再度回落调整，预计后市创业板冲高回落概率较大。周五是本月期指交割日，近期指数剧烈波动亦与之相关，短线建议多看少动。关注页岩气，国企改革，上海自贸区等板块，操作上以控制仓位为宜。

　风险依然未能解除 短线继续调整几率大
　　市场振幅加大，总体有所回暖，但风险依然未能解除，多空双方争夺异常激烈，18日走势非常关键。投资者需谨慎操作，控制风险。
　　沪深两市大幅高开但并未高走，整体呈现震荡格局，振幅较大。16日午后的单边下杀的确给市场造成了很大的心理压力，资金则继续保持着高度观望的态势，但17日午后呈现单边上行趋势，18日如大阳收复，本轮行情可期。
　　盘面上看，大盘17日一度大幅高开，特别是深成指，但之后则开始一路震荡，盘中的振幅也较之前明显的加大，可以发现，其实近几日多空较量还是非常激烈的。板块热点方面较16日表现明显转好，赚钱效应也随之回暖。截止收盘，沪指上涨0.4%左右，深成指上涨0.62%，创业板上涨0.3%左右。板块热点来看，午后港口股和东北概念股的集体发飙，亚通股份和大连港均在午后封死涨停板，而17日表现最为优异的则为地产股的崛起，16日地产股就有不错表现，17日再接再厉，云南城投(6.04， 0.55， 10.0、渝开发、深深房A等多只地产股涨停，带动了整个板块集体上涨。除此之外，养殖业、云南等板块亦有尚佳表现。
　　消息面看，中国银行间市场17日早盘现券收益率及利率互换(IRS)大降10多个基点。因传闻称央行对五大行实施常备借贷便利(SLF)，短期宽松一度引发金融债买盘涌现；但随后乐观情绪有所消退，机构多认为央行此举平滑短期流动性目的更强，未来预期重回谨慎。
　　技术面看，16日大盘收出一根大阴线吃掉了上周所有的涨幅，17日盘中震荡加大，但表现明显好于预期，收下影线，目前还未能断定大盘之后走势，如18日大盘收长阳一举收复长阴，则可展望下一波行情的开始，此波小旗形调整也将结束。但，18日继续调整的几率亦非常之大，所以务必谨慎操作。
　　总体来看，17日市场振幅加大，总体有所回暖，但风险依然未能解除，多空双方争夺得异常激烈，18日走势非常关键。投资者需谨慎操作，把控风险。