铁总上半年亏损超53亿 债务情况仍属可控

在经历了“史上”较大规模的全方位改革后，中国铁路并没有能交出一份令人惊喜的上半年答卷。

中国债券信息网近日发布的《中国铁路总公司审计报告》显示，中国铁路总公司(下称“铁总”)今年上半年税后亏损53.56亿元，共有负债合计3.43万亿，总计收入和货运收入同比都有所减少。

接近铁总人士昨日在接受《第一财经日报》采访时表示，按铁路的投资周期和运营惯例，收益高峰期将集中在下半年，铁总每年最终都能实现扭亏为盈。

对于数万亿的高额债务，上述人士表示，铁总债务尚属可控范围。但他同时承认，铁总近几年确实进入偿债高峰期，盈利压力有所增加。“随着融资渠道的扩展和筹建模式的多元化，这一情况将在未来得到改善。”

债务情况仍属可控

“这一数据可以说正常，甚至可以说是近年最好的。”面对50余亿元的亏损，前述人士如此评论。记者查阅相关数据发现，去年同期亏损数据为65亿元。

截至2014年6月30日，铁总共有负债3.43万亿元。此前铁总发布的2014年一季报显示，截至今年3月31日时负债合计3.27万亿，即铁总在今年二季度负债新增了约1600亿元。

尽管实现减亏，但铁总收入也呈下降趋势。数据显示，上半年实现收入合计4784.8亿元，同比减少2.4%(去年同期是4903.7亿元)。作为主要收入来源的货运也有所下降，今年上半年货运收入为1263.2亿，同比减少1.8%(去年同期是1286.8亿元)。

前述人士称，铁路上半年的投资和收益都不是高峰期，但偿债额度并没有减少，因此财务上会显得比较困难。他说，随着下半年经济回暖，投资和货运都会明显上升。“年底国家还有部分对铁路公共运输亏损的合规补贴，最终数据才能代表整体年度情况。”

安邦咨询一位分析员对本报称，中国的铁路建设由变相的政府信用支撑。因此，铁路债务在本质上就是变相的政府债务，不应该单纯用一般企业负债的眼光来看。

分析历史数据可发现，铁路大多在第三季度实现亏损收窄，全年实现逆袭。例如2013年一季度税后亏损为68.76亿元，前三季度亏损则为17亿元。从年度数据来看，2013年全年盈利25.7亿元，2012年盈利19.6亿元。

中国工程院院士王梦恕对本报称，现在铁路债务是多年来的积累，总体来看其实并不高。由于铁路的收益期通常在10年到15年，长远来看亏损状况肯定会有所扭转。

财政托底重大工程

铁路从去年开始再度发力，总投资额再度攀升到8000亿元的历史高位。

作为稳增长的重要投资方向，市场普遍认为铁路投资在下半年将继续。前述人士对本报称，城际轨道下放地方后，各地方的筹建热情都很高，这不仅加速了全国铁路网的完善，也减轻了铁总的负担，让铁总将财力集中在重大工程上。

记者从多渠道了解到，为保证高负债的铁总能顺利推进重大项目的开工和建设，多部委从不同角度都进行了政策“兜底”设计。

本报记者此前获得的一份国家发改委上报的材料显示，发改委正在加快下达铁路投资计划，在2014年的5300亿元铁路基建投资计划中，截至6月，已经下达5000亿元安排，剩下的300亿元将结合新开工项目推进安排。

地方政府同样空前重视铁路项目。前述报告显示，初步统计，截止到6月，已推动项目1407个，总规模约4500亿元。

本报记者获得的自查报告显示，山东续建铁路项目10个，新建改建铁路2069公里，总投资1113亿元;江苏7个项目，总投资1700亿元;浙江16个项目，总投资1350亿元。

全方位引资加速

前七个月铁路投资仅为8000亿元的三分之一，余下月份压力巨大。记者此前了解到，投资疲软的原因是资金到位情况不佳，如何快速“下钱”成为关键。

长久以来，贷款和发债是铁路核心的引资方式。

最受关注的还是设立铁路发展基金和支持铁路土地综合开发。业内人士对本报称，铁路基金年规模2000亿元～3000亿元的注资将极大地缓解融资压力。而目前看来，土地是铁路系统最有价值的资产。

目前，“中国铁路发展基金股份有限公司”筹建在即，铁总对土地综合利用也做了长久的调研和部署。“不能确定短期内引资情况如何，但可以肯定的是，长久来看，铁路将告别单纯依靠负债的融资模式。”前述接近铁总人士称。

来源  第一财经日报

(编辑者：wanghui)