人民币即期汇率与中间价背离 央行维稳意图明显

众人皆叹“央妈”的心思难猜，其实就人民币汇率走势而言，人民币中间价便是中国央行意图的“探测器”。

上周四(4月30日)，人民币中间价升至6.1137的全年新高，4月以来中间价累计升值285个基点，升幅接近0.5%。然而，市场供求关系开始表现出对人民币汇率的不同预期。上周国内人民币即期汇率小幅贬至6.2028，美元远期升水止跌回升，即期汇率与中间价的偏离度一度超过1.5%。此外，内地和香港市场人民币汇差扩大，上周CNH(离岸人民币汇率)已跌至6.2128，贬值了161个基点。即期汇率和中间价的背离也凸显了央行维稳汇率的意图。

尽管央行从去年底以来已经逐步减少汇市干预、支持由市场供需决定人民币汇率，但减少干预并不代表不顾代价地全身而退。一外资行交易员对《第一财经日报》表示：“近日央行疑似干预汇市，上周人民币中间价向上，即期价向下，做空的市场与做多的‘央妈’又开始较劲。”

具体来看，4月29日，人民币对美元中间价报6.1169，较上一交易日上调40个基点，再创1月16日以来新高。彼时，人民币中间价已经实现五连涨。

然而，当日即期汇率却背道而驰，收盘报6.1993，最低触6.2066。更有甚者，人民币在4月27日收盘报6.2190，日跌幅高达0.41%，创13个月以来最大跌幅。

《第一财经日报》记者梳理和比较了上周即期汇率和中间价，如4月22日至28日的五个交易日之中间价依次为：6.1290、6.1281、6.1241、6.1220、6.1209;而相对应地即期价分别为：6.1940、6.1970、6.1935、6.2190、6.2040。背离程度可见一斑。

其实，李克强总理近日在接受英国《金融时报》专访时便透露了维稳人民币的意图。“我不希望看到人民币继续贬值。”李克强当时表示，不能靠人民币贬值来刺激出口，不注重扩大内需，否则中国的经济结构很难得到调整。企业不能仅仅靠或者主要靠人民币贬值来增加出口量，而是应该练“内功”，使自己的产品技术创新，质量有大的提升。

由于日元和欧元持续大幅贬值，此前众多新兴市场经济体也因此前赴后继地跃入“全球宽松潮”，导致其货币大幅贬值。更有声音质疑，中国此时不适度推动人民币贬值，是否会在出口方面吃亏?

国际货币基金组织(IMF)副总裁朱民曾告诉《第一财经日报》等媒体：“我们不主张竞争性贬值。当前很多国家都存在产出缺口，因此需要动用财政、货币政策支持产出，在此过程中可能会对汇率存在影响，但竞争性贬值我们是不可接受的。”

当前，中国在推进人民币国际化，既要守住汇率，又要谨防资本外逃，更要稳增长，央行可谓任务艰巨。不过，由于近期美联储在决定是否加息问题上有所犹豫，主流观点预计加息时点延迟的可能性较大，因此美元可能会出现获利回吐，表现相对会疲软些，人民币未来一段时间的贬值压力有望缓解。

值得注意的是，当前还有一种观点认为，中国为了推进人民币国际化，或者为了让人民币在今年IMF五年一度的审核中进入SDR(特别提款权)篮子，因此最近央行故意保持人民币坚挺。

“我觉得这个说法是不成立的，央行也不会这么做。因为汇率波动只是一个短期现象，而人民币进入SDR篮子是一个长期的过程。以一个短期波动来完成长期的目标，这是说不通的，也是做不到的。”上海发展研究基金会副会长兼秘书长乔依德对《第一财经日报》记者表示。

来源   第一财经日报

(编辑者：wanghui)