山东钢铁自救：50亿大举加码钢铁 1元股尴尬

　　更大的问题或许在于，远水解不了近渴。定增募投项目2年后才能达产，产生效益更是遥遥无期。

　　作为A股硕果仅存的一元股，山东钢铁（600022.SH）终于迎来了翻身的一刻。

　　自2014年11月10日发布定增预案并复牌以来，公司股价接连涨停，涨幅超过四成，成功摆脱A股市场最后一个一元股的尴尬。

　　近年来，山东钢铁已经陷入业绩亏损的泥潭而无法自拔。2014年前三季度，公司亏损高达10亿元，亏损额高居33家上市钢企第三名，同时也是山东158家上市公司亏损最大的。

　　此外，山东钢铁集团最近还爆出3年“裁员”1万人的惊人消息，虽然后来公司澄清是人员分流而不是裁员，但也从一个侧面反映了山东钢铁面临的困境。

　　定增募资50亿元，投向日照钢铁精品基地项目，已然成为公司的救命稻草。

　　不过，在钢铁行业产能过剩依然严重的形势下，山东钢铁加码钢铁业务的举动也受到业内人士质疑。更大的问题或许在于，远水解不了近渴。定增募投项目2年后才能达产，产生效益更是遥遥无期。

　　然而，山东钢铁亏损的问题却迫在眉睫。山东钢铁将何以自救？

　　定增50亿元，“逆势”加码钢铁

　　“山钢集团到了必须破釜沉舟、放手一搏的时候，必须全面动员全集团上上下下立即警醒、振作起来，发愤图强，坚决打响生存保卫战。”近日，上市公司山东钢铁董事长、山东钢铁集团董事长和党委书记任浩发出了如是动员令。

　　的确，近几年来山东钢铁的业绩深陷泥淖。公司在2011年尚盈利5.84亿元，2012年巨亏达到惊人的38.37亿元，2013年依靠出售2家子公司的股权获得的5.8亿元收益，最终勉强实现盈利1.58亿元，成功避免被ST。

　　然而，好景不长，随着钢铁行业形势愈发严峻，2014年前三季度山东钢铁净利润亏损达9.91亿元，与重庆钢铁（601005.SH）、八一钢铁(600581.SH)一并成为亏损前三的上市钢企，同时公司也领亏158家山东系上市公司。

　　由于长期业绩表现不好，山东钢铁股价多年来一直阴跌，截至2014年10月24日停牌前为1.92元，为沪深两市为数不多的“1元股”。

　　此外，公司还深陷裁员风波。11月初有媒体报道称，山东钢铁集团将在未来3年内裁员1万人，市场上还出现了山东钢铁已发不出工资的传闻。

　　正当坏消息一个接一个的时候，山东钢铁突然发布重磅利好消息。

　　11月8日，停牌半个月的山东钢铁发布公告称，公司拟以1.81元/股底价定增募资约50亿元，全部用于收购山东钢铁集团日照公司100%股权，并对其增资实施日照钢铁精品项目。其中，间接控股股东山钢集团将认购不少于10%的增发股份。

　　定增方案显示，日照钢铁精品基地项目的建设内容包括原料码头工程、外部铁路工程及钢铁厂工程，合计总动态投资393.39亿元。项目实施完成后，将实现年产铁810万吨、钢坯850万吨、钢材790万吨的生产能力。项目建设期3年，回报期11.36年。

　　山东钢铁认为，日照钢铁精品基地项目采用的装备及工艺均属于世界先进水平，主要产品定位于满足目前海洋、高端制造、建筑、新兴产业等用户的需求，市场需求广阔。项目建设完成后，将有利于提高山东省高端钢材占比，完善产业布局和产品结构，并加快钢铁产能向沿海布局，提高沿海钢铁产能占比。

　　复牌发布后，山东钢铁股价迎来了近3年来最强势的上涨潮，并成功摘掉两市仅有的一元股帽子。自11月10日开始公司股票连续4个交易日涨停，不过随后颓势渐显。截至11月14日，其股价收于2.73元，较停牌前上涨42.19%。

　　远水难解近渴

　　对于此次定增，长江证券分析师刘元瑞认为，目前钢铁行业产能依然严重过剩，今年以来需求明显下滑导致钢价持续下跌。由于需求总体依然向下，产能调整尚需存量出清。因此，钢铁行业整体疲弱之势短期较难改变，公司在这种环境下收购并增资钢铁基地存在一定压力。

　　既然目前钢铁行业产能依然严重过剩，为什么公司还要推出规模高达50亿元的定增加码钢铁业务？

　　理财周报记者就山东钢铁包括此次定增等在内的多个问题，拨打公司董秘金立山的公开电话，接听电话的工作人员称董秘金立山以及证券事务代表于家慧均不在，无法回答记者的提问。

　　“山东钢铁主体是济钢和莱钢，都是位于山东省的内陆，相较于沿海的钢厂来说它的成本要高很多。”卓创资讯钢铁行业分析师刘新伟表示，而移师沿海之后，可以利用日照港的便利条件节省大量成本，比如铁矿石进口的运输成本等等。

　　定增预案介绍，日照港铁矿石及煤炭吞吐量均居全国前列，处于主要钢铁消费地山东省蓝黄经济区腹地、鲁西南隆起带，大幅减少了项目主要原材料铁矿石的进口成本和产品的运输成本，拓宽了项目的盈利空间。

　　实际上，山东钢铁此时推出定增项目，还有来自政府方面的压力。

　　“这个项目是从2013年开始启动的，山东省‘十二五’规划当中有落后钢铁产能任务的，并且要求建设沿海钢铁产能的项目，这个项目启动很晚，启动之后建设速度一直比较慢，现在‘十二五’只剩下最后一年了，必须加快建设进度。”刘新伟表示。

　　在建设上述钢铁精品基地项目之前，山东钢铁集团也曾考虑去收购日照当地的钢铁公司