八钢铁公司股价低于净资产 全年盈利将改善

　　12月9日股指大幅波动，低估值的钢铁板块也出现调整。截至收盘，包括宝钢股份、鞍钢股份、河北钢铁在内的8家钢铁公司股价低于每股净资产。

　　钢铁股“破净”，折射出钢铁行业相对低迷的现状。不过，由于今年原材料价格下降幅度高于钢价跌幅，钢企全年盈利仍有望得到改善。

　　目前工信部等有关部门正加大钢铁行业产品规划、区域布局的调整力度，明年新环保法的实施也将使钢企表现更加分化。业内人士认为，在“一带一路”、“淘汰落后产能”、“区域发展”等国家战略的引导下，我国钢铁行业未来仍有发展机遇。

　　全年盈利有望改善 

　　12月9日，钢铁板块出现大幅调整。宝钢股份、鞍钢股份、河北钢铁、武钢股份等8家钢铁公司股价“破净”。事实上，11月以来，两市曾有多家钢企股价出现明显上涨。山东钢铁、包钢股份、宝钢股份、河北钢铁等公司的累计涨幅超过25%。

　　根据中国钢铁工业协会的数据，截至11月末，全国三级螺纹钢价格平均下跌17.8%，热轧板价格平均下跌13%。同期，62%澳粉价格下跌47.8%，国内矿价格下跌36.8%，焦炭价格下跌35.7%，原燃料成本下跌幅度已经远超成品钢材跌幅。

　　从前十个月钢协会员企业经营情况来看，盈利能力正有所好转。数据显示，1-10月，中钢协统计的88家重点钢铁企业累计盈利226.56亿元，同比增长61.3%。

　　中钢协网站最新刊登的署名文章称，根据经营态势预测，今年钢铁行业利润总额或将达到280亿元以上，创出近三年来的新高。其中，采购成本的大幅度下降，对我国钢铁企业制造成本的降低和盈利水平的提高，起到了决定性的作用。

　　“2014年钢铁业有效益，矿价低是很大的因素。此外，还有钢企降本增效的作用。”冶金规划研究院院长李新创表示，虽然钢铁主业略有盈余，但加上非钢产业，钢企的销售利润率仅有0.7%，在所有工业行业中仍排名末位。

　　如果从成本角度分析，力拓、必和必拓、淡水河谷、FMG几大矿山已进入扩产周期，铁矿供应将出现阶段性过剩，业内预计未来铁矿石价格将在70-80美元/吨左右波动。这意味着，曾经困扰我国钢铁工业的高矿价制约因素，正随着矿石市场供需格局发生转变，钢企成本压力得到极大缓解，为钢企转型提供了相对有利的空间。

　　与此同时，我国钢材出口在今年创下历史新高。海关总署最新统计显示，1-11月我国累计出口钢材8361万吨，同比增长46.79%。“我国钢材出口符合WTO规则。出口量增加，说明我国钢材产品具有一定的比较优势。”李新创预计，明年仍有望维持今年的出口规模。

　　资金环保双重考验

　　“没有最差的行业，只有不好的企业。”国内某钢企大佬曾如此形容钢铁市场的现状。在行业相对低迷的背景下，资金链、环保治理等标准已经成为预测钢企发展前景的“试金石”。

　　“目前国内钢企的负债率较高，已经接近70%的水平，部分企业的负债率甚至超过这一数值。”李新创表示，行业内效率较好的钢企，负债率都相对较低。

　　同花顺iFinD显示，上市钢企中，大冶特钢、沙钢股份、宝钢股份等公司前三季度的资产负债率均在50%以下。其中，大冶特钢三季度资产负债率为29.8%，沙钢股份、宝钢股份分别为44.3%和46.1%。三家公司前三季度均实现业绩同比增长。相比之下，八一钢铁、包钢股份、重庆钢铁等公司的资产负债率则超过了80%。

　　“钢贸商的洗牌前几年就有，而钢铁企业间的洗牌确切地说是从今年开始的。”某钢铁行业资深分析人士表示，今年以河北唐山地区为主，已经有部分规模较小、资不抵债、长期亏损的钢企退出市场。规模较大的川威、海鑫、西林等民营钢企的经营出现困难，也暴露出资金链紧张的问题。

　　除了资金链问题外，环保也是悬在钢企头上的“另一把刀”。2015年1月，新环保法将正式实施，环保压力将成为影响钢企生存和发展的重要挑战。对此，中国钢铁工业协会会长、宝钢集团董事长徐乐江曾表示：“如果严格执行的话，很多企业都过不了这一关。”

　　据了解，国内众多大型钢企已陆续开启环保治理。“为了达到新的环保要求，宝钢已经花了上百亿元进行全面改造。”李新创表示，如果新的环保标准严格执行，将使部分不达标的钢企倒逼出局。

　　行业酝酿多项改革

　　为了钢铁行业健康发展，工信部等有关部门正在加快推进执法监管、产品规划、区域布局等多方面的改革力度。

　　“我们正在加紧编制2025制造业强国发展规划，要满足能源、高端装备制造、军工等需要为主的高精尖品种的研发和产业化。”工业和信息化部原材料工业司副司长骆铁军表示，未来高精尖产品将主要由宝钢、武钢、鞍钢、太钢等特色钢企来攻坚。

　　目前宝钢在高强度汽车用钢、马钢在海洋工程用钢上均已有所突破。在军工、高温合金、耐蚀合金和高强钢等特钢领域，抚顺特钢、久立特材、钢研高纳也有较强的市场地位。据了解，宝钢股份的研发投入在国内外钢企中一直保持前列，公司的汽车板、硅钢、镀锡板、能源及管线用钢、高等级船舶及海工用钢以及其他高端薄板等产品，处于国内市场领导地位。

　　在“一带一路”的政策指引下，钢铁工业也在加快调整布局。“未来将支持‘一带一路’西部沿边地区承接产能，如云南、新疆等地，利用国外资源能源市场，在解决交通和电力的前提下，在沿边区域适当发展钢铁产业。”骆铁军表示。

　　目前，我国正在推进宝钢湛江、武钢防城港两大钢铁基地项目的建设，力争改变钢铁工业北重南轻的局面。骆铁军直言，“北部湾防城港项目建设非常重要，可以辐射东南亚地区，战略意义十分重大。未来将积极推进两大钢铁基地项目建设，结合当前行业局面，在投资节奏上要重点把握。”

　　招商证券分析人士认为，“一带一路”、“淘汰落后产能”、“区域发展”等国家战略及制度层面的顶层设计，将会给钢铁行业带来相应投资机会；下游属于海工、能源、军工和核电等高端制造领域的产品也将会迎来新一轮的高速增长时机。

　　破净钢铁股情况一览

　　证券代码 证券名称 11月以来涨跌幅(%) 收盘价 每股净资产 市净率 市盈率(TTM)

　　(元) (元)

　　600019 宝钢股份 32.36 5.89 6.89 0.85 15.68

　　000709 河北钢铁 28.57 3.24 4.04 0.80 68.85

　　000898 鞍钢股份 28.36 5.25 6.61 0.79 40.93

　　600782 新钢股份 23.74 4.90 5.58 0.88 16.26

　　000932 华菱钢铁 21.65 3.09 3.38 0.91 21.99

　　600005 武钢股份 15.53 3.05 3.62 0.84 56.31

　　600808 马钢股份 7.27 2.95 2.96 0.997 141.74

　　600569 安阳钢铁 停牌 2.32 3.04 0.76 11.62

　　数据来源：同花顺iFinD