铁矿石融资问题引发恐慌 中长期空头居多

铁矿石期货价格在跌破800元/吨关口后持续下挫，目前逼近今年3月创下的低位。银监会要求银行调查铁矿石贸易融资是这一波下跌行情的导火索，而铁矿石进口量持续增加，库存屡创新高，钢材价格由涨转跌，则加快了铁矿石期货价格的下行速度。

铁矿石贸易融资问题引发市场恐慌

近几个月，市场一直传言有3000万—4000万吨进口铁矿石是用于贸易融资，而非实际生产。为降低融资企业违约风险，4月下旬，银监会发布通知要求各地银行调查铁矿石贸易融资的情况，有消息称银行将从5月起大幅提高铁矿石贸易信用证保证金。这引发市场心理恐慌，因为目前钢贸商普遍资金匮乏，一旦提高保证金，则很可能促使其亏损加剧甚至破产。铁矿石期货大跌逾4%，拉开了此轮下跌的序幕。

钢铁产量反弹，钢价持续下挫

由于今年3月以来，铁矿石、焦炭等原材料价格跌幅大于钢价，钢厂的盈利状况明显好转。加之钢铁下游消费逐步进入旺季，钢厂纷纷加大生产力度。从4月开始，钢铁产量快速反弹，4月中旬全国日均粗钢产量创下228万吨的历史新高，而4月下旬重点钢厂的日均粗钢产量接近180万吨，按此推算全国的日均粗钢产量可能超过230万吨。

虽然钢产量增加意味着铁矿石需求量增加，但钢铁市场供应压力再度加大，导致“去库存化”步伐放缓，现货钢材价格持续下挫，铁矿石等原材料也失去了涨价的理由。

铁矿石库存创新高

国际矿山企业纷纷扩产，而在融资需求和国际铁矿石价格下跌的推动下，我国进口铁矿石数量日益增加。4月中国进口铁矿石8339万吨，同比大增24.18%，继1月后再次突破8000万吨大关。虽然铁矿石需求增加，但进口增速显然超过了需求增速，港口铁矿石库存节节攀升，屡创历史新高，目前已超过1.12亿吨。

目前铁矿石供应过剩严重，钢厂多数抱着观望心态，港口现货市场成交持续缩减，部分贸易商将港口铁矿石低价出货。作为国际铁矿石价格风向标的普氏铁矿石价格指数一路下滑，从4月24日的113美元/吨跌至5月13日的103.25美元/吨，半个月内跌去近9%，后期有望继续下探100美元/吨大关。

政策利好助铁矿石暂获支撑

央行要求银行及时发放个人房贷，可以视为对楼市的“助稳”措施，加上国务院发布的新“国九条”，两大利好消息令铁矿石、钢材期货暂时企稳。但从基本面来看，当前钢铁市场仍不具备反转条件，铁矿石供过于求的问题将随着矿山增产而愈发严重，且6月国内市场可能再度面临“钱荒”问题。在多空因素交织下，铁矿石期货短期将陷入弱势振荡格局，但中长期仍可维持空头思路。

来源：期货日报

(编辑者：smallerhui)