铁矿石监管加码 融资矿贸易商资金链几近断裂

种种迹象表明，曾经大量进口铁矿石的贸易企业资金链正在不断恶化。《经济参考报》记者日前从权威渠道获悉，一方面，由于无法从银行处开具信用证，目前很多贸易商都开始暂停铁矿石进口业务;另一方面，港口库存量继续创新高，铁矿石遭遇无人问津的窘境。业内人士指出，高企的铁矿石进口势头在未来几个月将难以持续，铁矿石贸易资金链断裂一触即发。

“铁矿石价格持续下跌，整个行业悲观情绪正愈演愈烈。”一位港口贸易商告诉记者，铁矿石贸易信用证保证金比例大幅提高，很多银行都暂停给铁矿石贸易商开具信用证，很多贸易商已经停止进口铁矿石，为了尽快回笼资金，不少贸易商开始向市场抛售铁矿石，高压之下许多铁矿石贸易商或面临资金链断裂。

据相关机构5月9日统计，铁矿石港口库存再创新高。当周全国34个港口铁矿石库存10778.3万吨，较上周上涨69.3万吨。其中澳矿4688万吨，巴西矿2132万吨，南非矿507万吨，贸易矿3792万吨。我的钢铁网预计，中国铁矿石港口存货的40%是用来作为给银行的抵押品。

伴随高库存无人接盘的窘境，是铁矿石价格下跌创新低的现实。《经济参考报》记者了解到，铁矿石目前价格下跌至每吨103.70美元，创下2012年9月份以来的最低水平。今年至今为止，铁矿石价格累计跌幅已经达到23%。高盛预计，铁矿石价格年底可能会降到每吨100美元以下。

“目前铁矿石贸易风险防线已经出现裂缝，主要是因为目前铁矿石正在和‘铜融资’一样，成为新的融资抵押品。”我的钢铁网咨询总监徐向春在接受《经济参考报》记者采访时说。中国银监会4月18日发布通知，要求沿海各铁矿石进口贸易港口的地方银监局对铁矿石贸易融资进行调研，并上报该区域内铁矿石贸易融资的基本情况、风险情况、是否存在虚假贸易套利、已采取的风险防范措施、下一步拟开展的工作、相关政策建议等内容。

监管机构对于铁矿石贸易融资的关注，也让铁矿石贸易融资“套利”出现在公众视野。徐向春告诉记者，因为市场不景气，加上国内信贷紧张，双重压力下，一种通过“借道进口矿来获取信贷资金”的方法开始在钢铁行业蔓延。他表示，钢厂或贸易商通过海外银行开出的信用证(通常为3至6个月)，在支付15%至30%的保证金后，由银行向矿山企业支付货款，矿石则发货至钢厂或贸易商手中，货款则在3至6个月以后偿还即可。在此期间，如果将到手的矿石变现，也就相当于获得了一定期限的短期融资，这也是在钢铁市场低迷，钢厂都在减少原料库存的情况下，铁矿石进口逆势创新高的原因。

“在人民币单边升值的背景下，在岸与离岸市场存在汇兑收益和利率套利的空间，信用证融资因而也成为不少投机者青睐的融资手段。”一位贸易商告诉记者，但即便是真实的贸易融资，一旦出现巨大的铁矿石价格波动，信用证融资办理中的保证金尚不足以覆盖风险，货物的处理会构成巨大的难题。

徐向春告诉记者，实际上，铁矿石贸易融资最大的风险就是资金成本和信用融资时间。如果货物积压，资金被大量占用，短期贷款到期之后贸易商无法支付给银行其余货款，就有可能出现破产，如果铁矿石价格大幅下跌，融资矿债务问题会再度爆发，同时也将引发对下游钢铁行业的冲击。