今日市场前瞻：五大利好PK三大利空

 　新国九条保障资本市场改革
　　《国务院关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》（下称“新国九条”）5月9日发布，资本市场下一阶段改革发展的顶层设计蓝图正式绘就。这份市场改革发展的纲领性文件广泛凝聚了市场共识，既是决策层的通盘部署，也反映了市场各方的改革期待。作为改革的总指导，既宏观又具体而微，将对我国资本市场的发展生态产生深远影响，也为市场的深水区改革提供了政策保障。
　　新国九条是贯彻落实党的十八大和十八届二中、三中全会精神、全面深化资本市场改革的纲领性文件，从经济社会发展全局的高度，对新时期资本市场改革、开放、发展、监管等方面进行了全面的统筹规划和总体部署。
　　新国九条结合资本市场发展实际，广泛凝聚了市场共识，既是决策层对资本市场发展的顶层设计，也在相当程度上反映了市场各参与方的改革期待。
　　我国市场改革正逐步进入深水区，推进关键改革需要统筹协调更多层面，需要拔更多“钉子”、啃更多“硬骨头”。从这个意义上说，新国九条为释放改革红利、鼓励创新发展、激发市场活力、优化外部环境提供了强有力的政策保障。
　　新的改革蓝图已绘就，我国资本市场也已站上一个新的起点。过去十年，市场的发展壮大社会各界有目共睹，未来资本市场必将在“市场化、法治化、国际化”的发展道路上，不断改革创新、不断拓展市场广度与深度，焕发出更大的生机与活力。
　　券商创新大会将于本周召开
　　近期，沪深两市股指呈现震荡调整态势，券商板块的结构性机会凸显。对此，分析人士指出，券商创新大会召开在即，市场对于行业政策面的预期好转，上市公司业绩表现亮眼等三方面因素的共振，将促使券商板块投资机会显现。
　　本周五，2014年券商创新大会将在北京召开，从会议有关安排来看，此次会议将就私募市场、财富管理、互联网证券、融资业务、投资咨询、风险管理六方面业务的发展创新进行研讨。
　　而券商创新大会即将召开已成为券商板块逆市活跃最重要的催化剂。上周共有17只券商股实现上涨，国元证券上周累计涨幅居首，为8.08%，兴业证券、山西证券位居第二、第三席，上周累计涨幅分别为5.57%和4.61%。
　　IPO排队企业数量减至598家 堰塞湖水位加速下降
　　越来越多的企业中途离场，IPO“堰塞湖”的水位加速下降。
　　根据证监会公布的IPO审核企业情况表，截止到5月8日，排队企业减至598家，其中，上交所企业206家，深交所中小板企业183家，创业板企业209家。
　　由于监管层允许企业自主选择上市地，不再与公开发行股数挂钩，因此原本在深交所大排长龙的部分企业，转而投向上交所的怀抱。
　　与此同时，来自证监会的数据显示，IPO终止审查企业增至40家。上周终止审查的企业分别是北京神雾环境能源科技集团股份有限公司、圣邦微电子（北京）股份有限公司、河南永威安防股份有限公司和南京健友生化制药股份有限公司。
　　此外，中止审查企业增至64家，其中，上交所中止审查企业15家，中小板中止审查企业31家，创业板中止审查企业18家。
　　4月来救市城市增至6个：郑州出台为房贷担保政策
　　近日，《郑州市个人住房置业贷款政策性担保管理办法(征求意见稿)》(下简称《意见稿》)发布。《意见稿》显示，个人住房置业贷款，依法设立的住房置业政策性担保机构可以作为保证人，依据有关个人住房置业政策，为申请个人住房贷款的借款人提供保证，在借款人未按合同约定履行住房贷款偿还义务时，由担保机构代借款人偿还住房贷款债务。
　　不过，借款人应当根据贷款金额、贷款期限向住房置业政策性担保机构交纳担保服务费。
　　此外，值得关注的是，在郑州市行政区域内，借款人申请个人住房商业银行贷款、个人住房公积金(组合)贷款，贷款人要求提供担保时，由住房置业政策性担保机构提供担保的，均适用本办法。事实上，这意味着政策不光是为公积金贷款提供担保，还为商业贷款提供担保。
　　对此，有郑州市法制办法规处工作人员向媒体透露，这是郑州首次就个人住房置业贷款政策性担保出台征求意见稿。此外，郑州市住房保障和房地产管理局工作人员也向媒体表示，这个政策两年前已经在起草，并不是为了目前的市场而制定，更说不上救市，只是出台的时机刚好赶上了这个敏感的时间点而已。
　　而早在2001年，郑州市就成立了郑州住房置业担保有限责任公司，是经郑州市人民政府批准，隶属于郑州市房管局的唯一一家开展住房置业贷款担保业务的担保公司。
　　“虽然购房者需要缴纳一定的担保服务费，但该政策不乏提振市场信心的目的。”张大伟表示，该政策是首度侧重于给金融机构和银行信心的放宽性房地产调控政策，抓住了现在市场下滑的关键是金融机构对房地产的风险预警，减少了断供风险，避免金融机构收紧房地产贷款。
　　更为值得注意的是，目前，房地产市场预期已经急转直下，甚至连一线城市都未能避免量价齐跌的态势。鉴于此，救市的声音不绝于耳，甚至从四线城市扩展至二线城市。
　　QFII入市持续升温 四月以来斥资逾16亿元买21只个股
　　昨日，国务院印发了《关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》（又称新“国九条”），对当前和今后较长一段时期促进资本市场健康发展进行顶层设计，作出统筹部署。对此，分析人士指出，“新国九条”推出有利于股票市场长期健康发展，稳固股市投资者的信心，为今后牛市的到来奠定了很好的制度基础。目前，我国股市的估值水平再创历史低点，相对于历史估值、我国债券收益率或者全球股票市场，我国股票已具备显著的长期投资价值。在此背景之下，这也将吸引更多的长线资金入市，境外投资者——QFII的投资热情不断上升，国家外汇管理局已连续两个月加速审批境外机构投资者的投资额度。
　　据国家外汇管理局日前公布数据：4月份合格境外机构投资者（QFII）额度净增8.4亿美元，人民币合格境外机构投资者（RQFII）额度增151亿元。3月份，QFII额度和RQFII新增投资额度分别达到12.6亿美元和181亿元人民币。
　　近期，尽管A股市场呈现震荡整理的态势，但大宗交易平台也异常活跃。事实上，在近期大宗交易活跃的背后，一举一动备受市场高度关注的QFII席位也频频出现在大宗交易平台上。据市场研究中心统计显示，4月份以来截至上周五，中信证券股份有限公司总部(非营业场所)、中国国际金融有限公司深圳福华一路证券营业部、中国国际金融有限公司上海淮海中路证券营业部、中国国际金融有限公司北京建国门外大街证券营业部、国泰君安证券股份有限公司总部等5家“QFII大本营”共计出手37次，累计买入金额达16.05亿元，累计成交量为10314.22万股。
　　进一步看，这5家“QFII大本营”4月份以来在大宗交易平台共计买入21只个股，买入中国平安金额最大，为8.46亿元。招商银行（11905.13万元）、兴业银行（10020万元）、海螺水泥（8770万元）、盛屯矿业（6996.24万元）和交通银行（6061.8万元）等个股被QFII大宗交易买入金额均逾5000万元。

周小川：目前不会采取大规模刺激政策
　　据媒体报道，在清华五道口全球金融论坛上，针对央行是否会全面下调存款准备金率的传闻，央行行长周小川表示，短期数据出来不一定说明问题，央行一直在流动性方面进行微调，目前国务院强调宏观调控要有定力，不会采取大规模的刺激政策。
　　周小川表示，对经济形式的判断还是要更准确一些，现在虽有些变化，但是得出结论要慎重，短期的数据出来不一定说明问题。他还称央行逆周期调节都是微调，“央行主要进行逆周期调整。如果我们发现周期变化，我们会进行逆周期调整，绝大多数是微调，这种微调始终都是在做，不管你看没看见，我们都在做。”
　　周小川说，微调在强度增大的时候才需要典型的货币政策数量型、政策性工具，让调节力度迈上一个台阶。从目前的情况看，国务院明确强调宏观调控要有定力，不会轻易采取所谓“大规模刺激”政策。、
　　据媒体报道，在清华五道口全球金融论坛上，针对央行是否会全面下调存款准备金率的传闻，央行行长周小川表示，短期数据出来不一定说明问题，央行一直在流动性方面进行微调，目前国务院强调宏观调控要有定力，不会采取大规模的刺激政策。
　　周小川表示，对经济形式的判断还是要更准确一些，现在虽有些变化，但是得出结论要慎重，短期的数据出来不一定说明问题。他还称央行逆周期调节都是微调，“央行主要进行逆周期调整。如果我们发现周期变化，我们会进行逆周期调整，绝大多数是微调，这种微调始终都是在做，不管你看没看见，我们都在做。”
　　周小川说，微调在强度增大的时候才需要典型的货币政策数量型、政策性工具，让调节力度迈上一个台阶。从目前的情况看，国务院明确强调宏观调控要有定力，不会轻易采取所谓“大规模刺激”政策。
　　宋丽萍：创业板再融资办法近期推出
　　深圳证券交易所总经理宋丽萍在“清华五道口全球金融论坛”上表示，创业板IPO的修订和再融资办法已经公开征求意见，近期能够推出。
　　宋丽萍表示，当前是创业板发展最关键的时期。各项配套政策的尽快到位有助于创业板进一步健康发展。创业板作为一个板块来说，上市公司上市以后，没有再融资政策的支撑，会影响公司正常成长。
　　此外，宋丽萍表示，希望股权激励配套政策、税收政策近期能够得到解决。从全球来看，股权激励在资本市场是一个好工具，但我国股权激励政策效果却没有有效发挥。目前我国积极实施股权激励政策的上市公司并不多，主要原因在于当前税收政策有一些不合理之处，例如公司还没有得到收益时就要交税。
　　宋丽萍表示，为进一步优化创业板的功能，深交所还将推动其他一些工作，包括科技成果转化、科技人员入股问题。科技人员入股是关键。创业板的初衷是为了推动科技创新，核心是将研究成果实现快速转化，实现这一目标的关键是让做出研发成果的人有制度保障，依据自己对研发的贡献得到自己那部分股份，但这一问题迟迟落不了地。目前深交所正在走访调研，让股权确认在制度上、政策上有所突破。没有这项制度支撑，创业板公司的持续成长会受到影响。
　　主动股基连续五周减仓
　　根据基金研究机构的数据，主动股票型基金已经第五周减仓，回到历史中等偏低水平，但周期性板块仍然呈现加仓态势。
　　万博基金经理研究中心的数据显示，截至上周五，主动股票型基金的最新平均仓位为78.96%，与前一周的平均仓位79.98%相比下降1.02个百分点，其中主动减仓0.50个百分点，这已经是连续五周减仓。
　　剔除股票型基金后，偏股型及平衡型基金的整体仓位均值为71.75%，与前一周的平均仓位72.43%相比下降0.69%，其中主动减仓0.33个百分点。
　　德圣基金研究中心的数据显示，上周基金以主动减仓为主，且操作方向一致。原因是近期宏观经济增长面临继续下行、重启IPO正式落地，新股发行增加市场压力，使得投资者对未来的担忧仍然较重。虽有沪港直通、A股纳入MSCI新兴指数等利好带动，低估值的蓝筹股有所表现，但这仍只是阶段性机会。基金仓位操作继续保持谨慎，多数基金一致性选择减仓，尤其是成长股风格基金，规避市场风险成为目前普遍选择。