库存压制 钢价开门下行

春节后首周，国内钢材价格继续延续节前走势，节节下跌。主要原因在于春节期间，市场到货增多，贸易商库存上升明显，且多数贸易商、终端用户仍未正式开市，市场成交冷清，仅有零星采购，商家出货不畅。同时，期货、电子盘等远期市场出现继续下跌的态势，打压市场信心，造成部分悲观情绪。虽然钢坯价格略有回升，但上周成材市场并未表现出反弹迹象，总体上看，市场缺乏成交支持。

具体到价格，截至2月14日，上海地区Ф8mmHRB400盘螺成交价格为3300元/吨，较前一周末下跌20元/吨;Ф6.5mmHRB300高线成交价格为3290元/吨，较前一周末下跌60元/吨;Ф20mmHRB400螺纹钢成交价格为3200元/吨，较前一周末下跌70元/吨;5.5*1500普碳热卷成交价格为3400元/吨，较前一周末下跌20元/吨;1.0*1250普冷成交价格为4230元/吨，较前一周末下跌10元/吨。

从目前的市场来看，库存被动大量增长是可以预见的。主要原因有三点，其一，贸易商和终端用户，尤其是终端用户部分，生产计划、订单组织等情况尚未明确落实，用钢需求需要进一步等待，造成下游采购恢复缓慢，市场成交不旺;其二，春节期间，钢厂正常发货，甚至加大发货力度，以致到港资源大幅上升，贸易商库存高企;其三，市场价格态势以及资金环境等尚不理想，中间商囤货炒作意愿不强，钢坯和铁矿石等的小幅上涨，对成材市场带动不足。

就下周走势而言，笔者认为钢价将逐步脱离弱势下行的态势，并企稳回升。

一、需求有望好转，成交逐渐回暖。去年末，由于资金、行情等方面的原因，仅有极少数贸易商进行冬储备货，市场库存较多集中在钢厂和部分大型现货商手中。大部分贸易商和下游终端用户现有库存处于较低水平。元宵过后，生产和经营的逐渐正常，下游采购需求有望好转，市场成交将逐渐回暖，对现货市场价格提供较为有力的支撑。

二、钢坯、铁矿石等价格回升，为成材反弹打下基础。临近周末，铁矿石、钢坯等冶金原材料价格大幅反弹，下游询盘增多，市场成交表现活跃，厂商挺价意愿增强。虽然在目前未能有效带动成材市场价格上涨，但为后市企稳回升打下良好的基础。

总的来说，随着下游用户开工逐渐正常，采购需求将趋于回暖，市场成交增多。同时，远期市场探底回升，以及钢坯等原料价格的止跌反弹，都将对现货市场起到积极的作用。短期内，钢价有望止跌回稳，并逐步震荡上扬。