钢价演变趋势因素分析：资金匮乏银行限贷

2014年9月22日，钢市再度迎来黑色星期一，钢铁期市三大品种均告跌停：上期所螺纹钢RB1501期货合约在11：16跌至2619元/吨、HC1501合约在11：28跌至2790元/吨、大商所铁矿石I1501合约在11：26跌至556元/吨。

期螺、期卷与期矿9月22日最低价较8月29日收盘价分别下跌了321、352和72，跌幅10.92%、11.20%和11.46%，呈现跌势基本相当的齐跌态势，说明在钢铁期市这三大品种中，做空的势能表现的极其充分。

22日，钢之家钢材钢材价格指数SHCNSI报3299元/吨，较上周五下跌21元/吨，跌幅0.63%。其中，长材价格指数SHCNSI-L下跌24元/吨，跌幅0.80%、扁平材价格指数SHCNSI-F下跌21元/吨，跌幅0.63%，长材跌势少强于扁平材。各品种中，跌势最猛的是热轧板卷价格指数SHCNSI-HR，下跌了35元/吨，跌幅1.11%，螺纹钢价格指数SHCNSI-RB下跌了28元/吨，跌幅0.95%。是2013年3月14日以来最大的单日跌幅。

截止22日，钢之家钢材钢材价格指数SHCNSI较8月29日下跌142元/吨，跌幅4.13%，热轧板卷价格指数SHCNSI-HR下跌了188元/吨，跌幅5.67%，螺纹钢价格指数SHCNSI-RB下跌了152元/吨，跌幅4.97%。

不管是22日的单日跌幅还是截止22日的9月份的跌势，热轧卷板市场价格的跌势均稍强于螺纹钢，这与期市的表现结果相吻合。

据测算，9月22日粗钢平均制造成本(全进口矿、进口国产配比)较8月29日分别降低110.27元/吨和97.55元/吨，跌幅分别为4.17%与3.59%，制造成本下滑的速率与钢价跌幅基本相当，呈现齐跌态势，若企稳则会同步出现。

9、10月份本是用钢需求增加的时段。需求的增加意味着用钢量的提升，而用钢量的提升理应有所改善钢市的供需关系，从而对钢价产生利多效果。而实际得到的结果却是：价格的下跌!

影响钢价运行趋势的因素很多，通过梳理，笔者认为近期钢市价格演变趋势的作用力较大的因素：

近期市场对利率下调的传言越来越多，笔者在《上周(9月15-19日)钢市运行态势分析暨本周钢市预判》一文中认为：“利率下调的可能性越来越大，这对包括钢市的商品市场价格的影响价格，会更利于空方。当利率下调后，实体行业将获益匪浅，如资金成本的下降将促进生产的良性发展。关键是，当利率下降后，资金能否会明显流入与钢铁相关的行业?可以肯定的是，应该有，但不直接”。或许，22日钢铁期市合约价格的跌停与钢材现货市场价格的大跌与此有关。

钢市资金面的匮乏已有时日，自2012年对钢贸领域的规避风险而“限贷”，到2013年末开始对钢企的贷款限制，钢市资金流动性日趋紧张，笔者在《上周(9月9-12日)钢市运行态势分析暨本周钢市预判》一文中认为，“对市场而言，池子里货币已经很多，但不属于或极少属于钢市，钢市整体资金面的紧张状况或难以得到根本性的改善”。而在更早些的《上周(9月1-5日)钢市运行态势分析暨本周钢市预判》一文中指出：“新华社连续发表9文议论股市，是久远没有出现过的事件，或意味着股市的春天的来临。股市兴旺时，各市场间存在资金流动的需要，钢铁期货市场的部分资金或有逐渐流向股市的可能，这将会加剧钢市资金面的紧张程度，使低迷的钢市更加低迷”。资金的流动性匮乏，是钢市囤货成为无米之炊，市场活跃度被降低。近日，笔者途经一些原本很兴旺、很热闹的钢材市场，人去楼空的凄凉景象比比皆是，这或许是目前钢市的一个缩影。钢市的萧条，做多的动能从何而来?

国家统计局统计数据显示，2014年1-8月份，全国房地产开发投资58975亿元，同比名义增长13.2%，去年同期投资52120亿元，同比名义增长19.3%，今年增长率降低了6.1个百分点;房屋新开工面积114382万平方米，下降10.5%，去年127840万平方米，今年较去年同期减少了13458万平方米，去年同期增长4.0%。房地产开发投资额的增加与房屋新开工面积的减少，虽不应该直接比较，但二者反差之大，说明了流入房地产开发市场的资金并未减少，但房屋新开工面积的减少，对以螺纹钢为主的钢材用量存在减少的必然。

2014年1-8月份，黑色金属冶炼和压延加工业固定资产投资同比减少了7.3%，是为数不多的几个行业之一，并且减少比例最高。这一投资领域原本就是用钢量的大户，最多时其用钢量占当年钢产量的30%左右。化解过剩产能必须严格控制新建钢铁产能，固定资产投资的减少说明控制新建产能已经显露效果，但也伴随了以螺纹钢、中厚板与热轧卷板为主的钢材用量的下降。

自2012年2季度开始，国内生产总值GDP的增长率在7.8%～7.4%之间逐渐盘落，其中，第2产业GDP的增长率从8.3%逐渐下滑至7.3%～7.4%。

2014年1-8月份，粗钢、钢材产量分别为55010万吨和74210万吨，年化产量分别为8.26亿吨和11.15亿吨，较2013年分别增长6.06%和4.41%。

经济发展速度的减慢，经济结构的调整，对钢材用量必会下降，这需要产出量同步下降予以配合。俗话说，限产保价。限产保价其实就是调节供需关系，而供需关系决定了价格。

当供需关系失衡时，当资金面出现“贫血”后，当经济发展速度已减缓，做空势能的大增，就是市场价格被压抑的时段。资金、供应、需求与心态是影响近期钢市价格演变趋势的最主要因素。

来源  钢之家

(编辑者：wanghui)