野村澄清：中国房价回调并非泡沫破灭

近日，众多媒体发文报道野村证券报告，称“中国房地产大泡沫已经开始破灭”。文章指出，住房市场的供给过剩和房地产开发商融资困难一起导致了中国房地产市场的冷却，而这将会驱使中国今年的GDP增速低于6%。中国政府在政策选择问题上已经没有太多回旋余地。

一石激起千层浪，野村报告使得本就山雨欲来的中国楼市雪上加霜。CNBC称，可能是因为市场对“楼市崩盘”极度敏感，而媒体又喜欢用夸张和危机论的标题来吸引眼球，所以野村这次不幸“中枪”，不得不出面澄清。

周四(5月8日)野村首席经济学家张志伟接受CNBC采访时称，中国确实面临房地产投资过剩问题，而且修正已经开始。但张志伟表示， 在野村的最新报告中，并未提及“中国房地产大泡沫已经开始破灭”类似观点，研报中也没有“泡沫”和“破灭”这样的字眼。

张志伟称，报告确实提到，若中国房地产市场继续修正，而政府又维持当前政策不变，GDP增速可能会跌至6%。但他强调，这是最坏的预测，而非基本预测。野村的基本预测是，中国政府将很快采取更加积极的措施，通过刺激其他经济领域以抵消房地产投资增长放缓对整体经济的影响，全年GDP增速将维持7.4%。

新浪周四(5月8日)也报道，野村美国首席经济学家Lewis Alexander出面澄清， 中国房价回调并非泡沫破灭。Alexander称，目前看来，中国房价确实在经历修正。修正幅度和规模暂不确定。但中国领导层有办法和能力控制和调整房地产市场波动，而非任由其往危机方向发展。所以， 野村不认为房地产价格下跌会导致危机。

据国家统计局公布的数据显示，过去几月，全国商品房销售量价齐跌。中国房地产研究会数据显示，在全国31个省级行政区域中，一手房价格指数环比下降区域就有11个。

Alexander表示，全球市场对中国房价十分关心，但是中国目前有很好的财政基础和资金实力，有能力应对房市价格波动带来的问题。

和野村观点类似，很多分析师认为， 虽然中国房地产市场正经历价格和销售放缓，但并不会崩盘。

全球商业和政府中心高级研究员Peter Fisher表示，在过去20年中，中国只有股票和房地产两类资产可以有效呈现波动。另外两个市场波动空间有限是固定资产和外汇。目前中国政策制定者在想办法将波动转移到汇市等方面，并且步骤在加快。他表示， 房市承受波动并非坏事，但如果能综合其他市场有效释放波动 ，则会让中国经济不那么令人担心。

瑞士信贷(Credit Suisse)驻香港经济学家董涛在周二(5月6日)的报告中指出，中国房地产市场确实有泡沫迹象，一线城市房价虚高，而二三线城市则积压大量库存。但董涛指出，近期房地产市场遇冷主要原因还是中国反腐倡廉运动打压购买热情，进而影响价格和供给增速。

董涛称，购买减少使房价下跌，而房价下跌又进一步使购房者退场观望。但这只能说明开发商的交易量和利润降低， 并不一定意味着住宅建设活动放缓。董涛指出，在去年囤积了大量土地后，尽管当前价格较低，开发商仍有可能加快建设和销售步伐，以更快换回现金。

董涛还指出，房地产市场的信贷风险确实在不断上升，但无需担心。瑞信预计，如果房地产市场出现违约或者破产，当地政府会要求其他开发商(主要是国有房企)从破产企业手中购买土地，所以在当前阶段，价格下行压力不太可能导致严重结果。

董涛还预计，政府将允许更多由地方政府主导的地产调控放松措施，当然这不会从国家层面进行公告。

目前来看，地方政府已经开始行动。继上月28日南宁打响楼市松绑第一枪后，无锡、天津滨海区、杭州萧山区相继出台放松调控政策或部分刺激措施，而本周安徽铜陵市政府也在官方网站上发布文件，从契税补贴，到公积金贷款首付比例下调等方面配套制定了一系列房市利好政策，被认为是地方政府楼市“微刺激”的又一表现。

瑞银(UBS)对中国的预测一贯较为乐观。该行分析师汪涛称，地产市场确实是当前经济第一大风险， 但房地产市场下滑仍处于可控水平，至少在今年。

瑞银预计，房地产市场下滑仍处于可控水平，将中国2014年和2015年GDP增长预测分别小幅下调至7.3%和6.8%，以反映比之前预期更为疲软的房地产板块。此外，房地产市场有15%的概率出现剧烈调整，并导致经济增速在2015年降至略高于5%的水平。

来源：wind资讯

(编辑者：smallerhui)