本周大盘上涨 钢价反弹

投资策略:本周大盘上涨,上证综合指数周涨幅0.49%,其中钢铁板块涨幅4.13%,大幅跑赢大盘。上周一我们发布中期策略报告《胶着前行》,上调了行业评级至“增持”。在钢铁产能进入低投放周期、产能退出超出市场预期的情况下,钢铁冶炼供给环境显著改善,导致在今年2季度弱需求的情况下,钢厂仍获得可观利润。产能周期是长期变量,它带来的利润恢复具备持续性。短期来看存货下行周期在6月下旬结束,新一轮存货上行周期的启动有望推动钢厂订单再上台阶,钢厂利润可能进一步上升。我们重点推荐供给端调整时间相对更长的板材类国营上市钢厂,包括宝钢股份、鞍钢股份、华菱钢铁。此外关注在传统钢贸领域中具备颠覆传统经营模式潜质的物产中拓。

国内钢价:本周钢价反弹。周初钢材、铁矿期货市场率先启动,大幅上涨后带动现货市场报价上调。目前处于淡旺季切换时点,下游需求无明显起色,此轮反弹动力主要来自存货周期触底回升。存货周期一旦启动,市场情绪将不断自我加强,中间需求激发,配合7月资金紧张缓解、经济微刺激逐步见效,钢价反弹有望延续; 库存情况:本周上海市场螺纹钢库存23.44万吨,较上周下降0.44万吨,热轧库存68.25万吨,较上周下降0.80万吨。从全国范围看,螺纹、热轧、中厚板库存回落,Mysteel 统计社会库存总量1343.57万吨,环比下降12.04万吨。目前社会库存处于极低水平,个品种缺规格现象较为普遍,如果市场信心回升,供应紧张局面将出现,从而助推价格进一步反弹; 国际钢价:本周国际钢价涨跌不一。美国钢价总体平稳,七月份北半球将进入钢铁消费传统淡季,市场预期需求将有所回落,加上废钢价格疲软,市场信心略显不足;欧洲钢价稳中趋弱,由于下游订单未有进一步改善迹象,钢厂为保证销量可能小幅下调报价,但目前价格已处于低位,市场预期回调空间有限; 原材料:本周矿价反弹。河北地区66%铁精粉现货价格为800元/吨,环比跌25元/吨。天津港63.5%品位印度铁矿石价格为640元/吨,环比涨15元/吨。普氏指数(62%)报94美元/吨,周环比涨$2.25。

由于市场情绪触底、冶炼利润客观,本周钢厂采购热情显著回升,期货报盘及港口现货快速反弹。由于钢铁产业链存货周期启动,前期压抑的采购需求有望持续释放,加上三季度海外矿石供应增量较少,供给端迎来喘息窗口,矿价有望继续上涨。

来源  齐鲁证券

(编辑者：wanghui)