利率市场化对我国宏观经济影响深远

 据了解，日前根据了解，利率市场化，是指金融机构在货币市场经营融资的利率水平由市场来决定，包括利率决定、利率传导、利率结构和利率管理的市场化。

近期我国利率市场化进程明显加快。2013年7月19日，中国人民银行公告，经国务院批准，自2013年7月20日起，全面放开金融机构贷款利率管制，这是我国利率市场化进程加快的重要标志。存款利率管制的放宽速度略慢，不过去年银行存款利率较基准利率上浮10%已得到允许。此外，去年12月央行宣布同业存单开闸，将实施市场定价，业界普遍视其为金融机构同业存款的一种替代品。

利率市场化对金融业、进而对整个宏观经济运行产生深远的影响，结合外部经验和经济运行规律，较确定的影响突出体现在以下三方面：

利率市场化将加速金融业变革，银行业首当其冲。利率市场化在促进行业公平竞争、真实反映资金供求的同时，毫无疑问将加剧金融业变革。美国、日本等发达经济体的经验可为佐证。在利率市场化完成后，银行业突出表现为行业集中度的明显提升，同时中间业务加快拓展。

利率市场化过程中融资成本的变动将直接影响宏观经济运行和金融市场。中长期看，利率市场化将降低整个社会的融资成本，但从外部经验来看，利率市场化的初期大多伴随着社会融资成本上升的阶段，这对转型中的我国宏观经济影响几何需要综合评估。

在金融市场方面，利率的波动将影响大类金融产品价格。虽然我国较高的储蓄率和主要经济体偏低的利率是一个对冲因素，但在利率市场化初期利率的上升阶段，债券、股票等金融市场将受到压制。

利率市场化进程，需要一个稳定的宏观经济运行环境，并辅以政策推动金融创新。在转型的大环境中，这对调控政策的制订、执行提出了很高的要求，给市场明确的预期是重中之重。

展望未来，在存款端利率市场化方面，我国存款保险、中小银行破产兼并重组等制度建设并不完善，实现存款利率市场化难以一蹴而就，可跟踪关注政策面对于一般大额可转让存单业务以及不同期限存款利率放开等推进的节奏。 (中国冶金报)

(编辑者：wanghui)