近年钢铁发展史中M2的重要性

　　9月末，广义货币(M2)余额120.21万亿元,同比增长12.9%，增速比上月末高0.1个百分点，比去年末低0.7个百分点。相关专家解读：M2增速回升，反映9月货币政策放松效果，显示9月份5000亿的SLF投放政策效果。9月份已经公布的数据，包括金融、外贸等均显示有所反弹，也预示着整体经济下行压力可能没有此前预期的那样悲观。

　　结合10月21日公布的三季度经济数据来看，第三季度GDP增长7.3%，创下5年半以来的新低，前三季度同比增长7.4%。专家表示，经济增速放缓但是符合预期，仍在合理区间，经济放缓的主要因素是投资增速下滑。四季度经济增速或小幅回升至7.4%，全年增长能达到7.4%。货币政策仍要保持稳健，没必要全面放松，当前降准降息的可能性不大。可见货币投放量在对于整个宏观经济数据起到至关重要的作用。映射到钢铁行业中更是如此，资金犹如钢铁行业的血液，钢企成产以及扩大产能离不开资金，贸易商囤货乃至炒作市场离不开资金。如下通过M2与粗钢产量的关系，以及M2与钢材库存的关系，看近几年M2在钢铁行业中的重要性。

　　如图所示，M2与粗钢产量走势呈现一个正向关系，根据其线性相关系数值0.9457来看，其关系度十分密切。且从走势图来看，M2的趋势变化要先于粗钢产量。

　　分阶段来看，08年-10年，金融危机到来，四万亿的投资拯救钢市。而钢企在此时做了什么？除了粗钢产量的大幅增加，还有就是产能的扩张。从上图能看出，10年10月，粗钢产量的同比陷入负值，为什么？因为工信部明确要求在2010年底前，淘汰300立方米及以下高炉，淘汰20吨及以下转炉、电炉；2011年底前，淘汰400立方米及以下炼铁高炉，淘汰30吨及以下炼钢转炉、电炉。而此时作为十一五计划的最后一年的最后一个季度，钢铁行业要集中完成整个五年计划的最后任务，为求"数据"上达标，国内大大小小的钢厂关停小高炉，导致粗钢产量增速出现负值。也恰恰就是在此时，钢企以小换大，国内粗钢产量不减反增，为后期钢铁庞大的产量打下基础。

　　第二阶段，经济增速下滑，资金收紧的信号频现，而体现在钢铁行业中最显著的就是2011年集中爆发的上海钢贸商资金链的断裂问题，此事件不断发酵，乃至全国各个钢市出现钢贸商跑路、破产等问题。第三个阶段从2014年至今，从3月份海鑫钢铁开始，资金链的问题已经蔓延到钢企，并且深度发酵至国企身上，例如目前的中钢。

　　钢材的社会库存必然会占用巨额的资金，如图所示：M2与钢材的社会库存走势有着惊人的相同，根据其线性相关系数值0.7456，虽然其相关系数没有粗钢的高，但是显示两者关系度依旧十分紧密。

　　分阶段来看，与粗钢基本一致，第一阶段可以称作是"中间商的春天"，因为四万亿的注入，钢市一篇繁荣景象，钢市涨价一日百元，一月千元，而囤货炒作的中间商不计其数。第二阶段如上描述中，由上海钢贸商引发的全国性质的钢贸商资金链断裂情况，导致钢材库存增速下降，本阶段钢贸商数量大批量减少。第三阶段，2014年至今，由于前期钢贸商数量的减少以及资金的牵制，中间蓄水池的作用微乎其微，钢材库存已经社会库存从转化为钢企库存。

　　从近几年的钢铁行业演变史来看，M2决定着钢市的繁荣与否。目前，面临钢铁行业持续低迷，粗钢产量依旧居高不下，钢企内库存逐月增加，那么就强迫钢企转型。所谓的转型不仅仅是生产技术上的提升高附加值产品，也可以是营销渠道上的提升。比如在目前条件下，钢企的营销策略将重心从分销转向直销，而在这个过程中的物流运输，以及资金结算等等都可以成为钢企转型的方向。