央行继续平衡操作 今开展200亿正回购

据交易员透露，11月4日，央行[微博]将在公开市场持续开展14天正回购，此次操作量继续为200亿，与今日到期量相同，同时市场关注的中标利率也未变，继续持平于3.4%。

这是正回购操作量连续第9期维持在200亿的水平，回顾此前，央行每周通过滚动开展400亿正回购的方式，来平滑未来2周的到期资金量，缓解公开市场自然到期资金较少的窘境，同时已连续3周实现了资金的零净回笼和净投放。

鉴于本周到期资金量仍为400亿，若周四继续维持该操作量，那么本周公开市场将连续第四周实现零净投放，即正回购量与自然到期资金量相同，央行在公开市场维稳意图明显。

目前银行间市场流动性整体较为宽松，而如此连续数周的平衡操作在此前公开市场操作中较为少见。

市场人士指出，面对外汇占款徘徊低位，近期零净投放和净回笼的“平衡操作”，或将为近期公开市场新特征。面对宏观经济增速放缓与结构调整深入，预计央行将更倚重定向的创新货币政策工具，如SLF等，以实现流动性的适度宽松。

南京银行金融市场部指出，从短期来看，近期政府批复了多项的铁路和机场投资，政府再次祭出拉基建来稳增长的政策，同时央行放松了限购政策，短期内房地产对经济拖累作用将会减弱，未来一段时间内经济将会有所好转。央行依然会采用稳健的货币政策，预计年内降息、降准难以看到。

“但是基建投资、房地产投资、制造业投资下行风险并未消除，同时伴随着外汇占款的持续低位，央行依然要投放一定的基础货币，年内定向宽松的货币政策依然值得期待，从具体方式来看，央行会采用诸如定向降准、降低正回购利率、将SLF规模和范围扩大等方式。”南京银行金融市场部预计。