央行：贷款利率处在相对较低水平 银行利差适中

中国央行：贷款利率处在相对较低水平

针对外界对中国贷款利率过高、银行利差过大的批评，央行[微博]货币政策司课题组最近进行了数据对比研究，其发表文章指出，无论与新兴经济体还是金砖国家相比，我国的贷款利率均处在相对较低的水平，银行利差在各经济体中则处于相对适中的水平。

考虑到可比性问题，央行课题组选择了除欧盟外的G20经济体数据进行对比，文章刊载在财新网上。

其认为，我国的贷款利率虽然略高于发达国家，但是明显低于新兴经济体和金砖国家的平均水平。从2000年到2013年，发达经济体平均贷款利率为4.05%，而新兴经济体为10.77%，排除巴西，金砖国家的利率为10.49%。这十多年间，我国的年均贷款利率为5.86%。

以2013年情况看，中国贷款利率较新兴经济体平均水平低2.78个百分点，较金砖国家平均水平低6.33个百分点。

图2：主要经济体2000年-2013年平均贷款利率

图1：主要经济体2013年贷款利率水平

从不良贷款来看，央行课题组称，中国不良贷款率处于较低水平。2013年中国的不良贷款率为1%，在G20经济体中仅高于加拿大和韩国。

近年来，我国银行不良贷款率亦处于全球较低水平，其中也有金融机构改革消化了大量不良资产、近年来信贷投放较快等因素的影响。

在经济结构调整的大背景下，不良贷款率出现阶段性的小幅回升亦属正常。

图5：主要经济体2013年不良贷款率

至于衡量银行盈利水平的关键指标——净息差方面，文章提到，中国银行业净息差低于大部分新兴经济体和金砖国家，2000年至2011年，中国银行业的年均净息差为2.51%，低于除澳大利亚和韩国外的其他新兴经济体和金砖国家，也低于美国等发达经济体，且总体保持平稳，变化幅度较小。

图8：主要经济体2000年-2011年银行业净息差均值

央行特别提到了所谓的“均衡利率”的情况，指出我国的实际利率并不高，虽然近年来我国实际贷款利率有所上行，但与GDP增速相比仍处在较低水平。

经济理论中的“黄金法则”表明，一个经济体的均衡实际利率水平应大致等于其经济增长率(或者说投资回报水平)。国际上多数经济体都大致符合上述规律，其实际利率甚至还要比经济增速更高一些，比较而言，虽然近年来我国实际贷款利率有所上行，但与GDP增速相比仍处在较低水平。

最后，央行认为，近年来我国经济结构逐步调整变化，储蓄率降幅明显超出投资率降幅，这就可能出现在投资增速总体趋缓的情况下(实际)利率反而上升的情况。影子银行也推高了融资成本。而随着银行风险偏好的下降，部分软约束和高成本融资部门增长放缓，经济结构调整和增长动能平衡的过程有可能内生出降低融资成本的力量。