BDI持续反弹 商品潜伏金九银十

随着“金九银十”渐行渐近，BDI指数也出现了企稳反弹态势，自7月21日以来累计涨幅高达14.21%，一扫此前颓势。

分析人士指出，国际矿山加大发货量及旺季来临是指数反弹的主要原因，未来随着矿山加快抢占中国市场份额的脚步，BDI指数仍有反弹动力。

BDI指数企稳反弹

自7月21日创下阶段低点723点之后，BDI指数便开启了一轮企稳反弹，尤其8月7日以来更是加速上行，8月12日，指数报836点，单日涨幅5.56%，创5月以来最高单日涨幅，而自7月21日以来累计涨幅则高达14.21%。

BDI指数的强势反弹主要缘于海岬型船运价指数上扬。波罗地海海岬型船运价指数8月12日上涨153点或12.78%，至1350点，百分比升幅为去年11月来最大值。该型船舶的通常运载量为15万吨，运载铁矿石或煤炭等货物。

“从BDI最近走势来看，明显有反弹的迹象。我认为可能有两个大原因：一方面,尽管中国铁矿石需求疲弱，但是由于国际矿山加大对中国铁矿石的发货量，导致海运费有所回升；另一方面，这可能与"金九银十"季节性备货有关，在备货补库的预期下巴拿马型船市场有了提前的反映。”宝城期货金融研究所所长助理程小勇分析称。

国泰君安期货分析师刘秋平指出，8月以来，全球现货租船交易数量有所增加，这让整个现货运价持续得到支持。近期发布的数据显示，中国6月沿海煤炭运输量共计5730万吨，较5月仅减少110万吨（2%），但较去年同期增加480万吨（9%）。今年上半年全国沿海煤炭运输量共计3.387亿吨，较去年同期增加2250万吨。中国沿海煤炭运输量依然让干散货市场尤其对中小型船舶市场前景乐观。

程小勇认为，BDI反弹一方面反映出国际市场对于中国经济三季度信心有所好转；另一方面主要是季节性因素，特别是每年中国“金九银十”的消费旺季的炒作。另外，海运过剩压力可能在下半年投放放缓的情况下有所缓解。

国际矿山争抢份额

BDI指数是目前世界上衡量国际海运情况的权威指数，是反映国际间贸易情况的领先指数。如果该指数出现显著的上扬，说明各国经济情况良好，国际间的贸易火热。业内人士预计，随着未来铁矿石海运贸易量增加，BDI指数低位缓慢回升的动力仍然存在。

目前，四大矿山都在扩产当中。数据显示，2014年上半年，力拓、必和必拓、淡水河谷、FMG四大国际矿商合计铁矿石产量4.69亿吨，同比增长12.9%，进而推动全球铁矿石供给大增。同期，我国进口铁矿石4.57亿吨，同比增长19.1%。而后期国际矿山的产量还将更上一层楼。

具体来看，业内预计，必和必拓以低成本扩建Jimblebar矿年产能至5500万吨以及供应链去瓶颈化将支持其年产能进一步提升至2.7亿吨。力拓则预计2015年上半年末还将提至3.6亿吨；FMG二季度铁矿石产销均创历史新纪录，2013/2014财年，FMG投资92亿美元的年产1.55亿吨扩建项目完成，2014年6月年化产能达到1.6亿吨。而巴西矿商淡水河谷的有色金属负责人则透露，计划五年内将出口中国的铁矿石数量加倍。

“目前，钢厂铁矿石库存可用天数维持在15天左右，而铁矿石港口库存还很高，钢厂没有加大采购力度的迹象。而三大矿山加大发货力度是为了化解本身的产成品库存压力，抢占中国国产铁矿石市场份额。”刘秋平说。

对大宗商品而言，程小勇指出，“金九银十”的旺季可能会提供一定的反弹动力。然而从近日公布的经济数据来看，固定资产投资放缓，房地产投资继续低迷，制造业投资不见起色，预计“金九银十”旺季可能出现旺季不旺的情况。特别是7月份信贷数据显示货币政策并没有全面转向宽松，三季度政策力度会有所减弱，这使得大宗商品的反弹缺乏持续性。