央行开展微量100亿正回购 连续八周净投放

据交易员透露，3日央行[微博]将开展100亿28天正回购。尽管6月底央行暂停了一期正回购，但7月正回购仍延续，至此，本周公开市场实现净投放550亿，本周连续8周净投放。

从操作思路来看，继因季末因素，6月底了暂停一期正回购后，央行仍延续正回购。本周开展了正回购量分别为200亿和100亿，操作量均不大，但仍体现了央行微量回笼资金的态度。不过，由于本周自然到期量增加，令本周净投放550亿，较上周的净投放力度增大。

目前市场流动性较为充裕，不仅从价格来看，周三仅少数品种回购利率上涨外，其余品种均下跌，尤其是7天和14天回购利率，分别大跌54个基点和71个基点。此外，周二市场传言三年央票定向续作，也反映出目前银行间市场流动性相对充裕。

民生证券研究院副院长管清友认为，总体来看，在定向宽松政策和外需转暖的带动下，二季度经济较一季度短期改善。但未来在房地产投资拖累下，三季度经济仍存在大概率下行的可能。下半年央行有望加大定向宽松力度。

也有观点认为，央行在两次“定向降准”的同时，持续通过公开市场操作净投放流动性，并不意味着政策面的全面放松。从年初至今，央行多措并举呵护市场流动性，目的依然是保持流动性的合理均衡，避免出现类似去年流动性紧张状况。